Rasant steigende Zinsen lassen Hypothekeninhaber das Schlimmste befürchten. Aber es sind Haushalte ohne Hypothek, die die meisten Anzeichen finanzieller Not aufweisen, verrät die Finanzstabilitätsbericht veröffentlicht am Donnerstag von der Bank of Canada. Ihr Gouverneur, Tiff Macklem, beantwortete unsere Fragen.
Gepostet um 1:08 Uhr.
Aktualisiert um 5:00 Uhr.
Haushalte ohne Hypothek haben es schwerer, über die Runden zu kommen als Haushalte mit einer Hypothek. Wie ist das zu erklären?
Das liegt an den rasant gestiegenen Mietpreisen, aber nicht nur daran. Das liegt auch daran, dass die Zinssätze für Verbraucherkredite und Autokredite gestiegen sind. Auch Lebensmittel kosten mehr. Mieter haben im Allgemeinen ein geringeres Einkommen als Hausbesitzer, und das erklärt, warum die Zahlungsausfälle bei Kreditkarten und Autokrediten bei Haushalten ohne Hypothek zunehmen und auf das Niveau vor der Pandemie zurückgekehrt sind, während die Zahlungsausfälle bei Kreditnehmern mit Hypothekendarlehen niedrig und stabil sind.
Die Hälfte der Hypothekarkreditnehmer hat ihre Kredite bereits zu höheren Zinssätzen verlängert und die Ausfallquote bleibt mit 0,5 % sehr niedrig. Erwarten Sie einen weiteren Anstieg dieser Rate?
Die Ausfallquote ist niedrig, aber das bedeutet nicht, dass es für diese Haushalte nicht schwierig ist. Sie passten sich an, indem sie ihre Ausgaben reduzierten. Sie zahlen ihre Hypotheken, sie zahlen ihre Kreditkarten und sie zahlen ihre Autokredite. Aber die Zinsen sind höher und sie haben weniger Geld für andere Ausgaben. Sie haben ihren Verbrauch angepasst. Es hatte (bisher) keine großen Auswirkungen auf die Finanzstabilität.
Es wäre nicht verwunderlich, wenn die Ausfallrate in den nächsten zwei Jahren steigen würde, da Haushalte, die ihre Hypotheken verlängern, eine größere Änderung des Zinssatzes erfahren werden als diejenigen, die bereits verlängert haben. Wir wissen auch, dass diese Haushalte weniger Eigenkapital in ihren Häusern haben und je nach Einkommen im Durchschnitt höhere Hypotheken aufgenommen haben. Aus diesen Gründen könnte die Anpassung in den nächsten zwei Jahren schwieriger werden. Andererseits ist die Beschäftigung recht gut, die Gehälter der Haushalte sind gestiegen und sie haben während der Pandemie gespart. Es gibt also Dinge, die in die andere Richtung gehen.
Die Zahl der Unternehmensinsolvenzen steigt stark an. Sollten wir uns Sorgen machen?
Für diese bankrotten Unternehmen ist es besorgniserregend, aber im Hinblick auf die Finanzstabilität ist es nicht so besorgniserregend, da es gute Gründe für die Annahme gibt, dass bestimmte Elemente dieses starken Anstiegs der Insolvenzen einen gewissen Aufholprozess widerspiegeln. Während der Pandemie waren die Insolvenzen sehr gering und lagen deutlich unter der normalen Insolvenzquote, da die Zinssätze sehr niedrig waren und es mehrere Programme zur Unterstützung kleiner Unternehmen gab.
Nach einem Dreijahreszeitraum mit einer sehr geringen Zahl von Insolvenzen ist es nicht so überraschend, dass die Insolvenzen zunehmen. Ja, es ist höher als normal. Wenn es aufholt, sollte es sinken. Die neuesten Daten zeigen einen gewissen Rückgang, aber es ist noch etwas früh, um zu dem Schluss zu kommen, dass er weiter sinken wird. Im Hinblick auf die Auswirkungen auf die Finanzstabilität sind die meisten dieser gescheiterten Unternehmen sehr klein und betrachtet man das gesamte Firmenkreditportfolio der Banken, sind die Ausfallraten insgesamt niedrig. Den großen Unternehmen geht es recht gut.
Das Letzte Finanzstabilitätsbericht ist optimistischer als letztes Jahr. Was ist das größte Risiko für die Stabilität des Finanzsystems, wenn die Zinssätze voraussichtlich sinken werden?
Am besorgniserregendsten ist die Anpassung der Haushalte an höhere Zinssätze. Die meisten Haushalte werden sich anpassen. Unter denjenigen, die eine Hypothek haben, gibt es weitere 50 %, die sie in den nächsten zwei Jahren verlängern werden, und wir wissen, dass diese Verlängerungen mit einem stärkeren Anstieg der Zinssätze einhergehen werden. Wir schauen uns das genau an.
Ja, der Markt geht davon aus, dass die Zinsen sinken werden, aber wenn es zu einem Inflationsschock käme und die Zinsen nicht fallen würden, wäre das Problem noch schwerwiegender. Die Wirtschaft könnte sich schneller verlangsamen, die Arbeitslosenquote könnte steigen, das Haushaltseinkommen könnte sinken und es könnte schwieriger werden, Hypotheken zu bezahlen. Dies ist nicht unser Basisszenario, aber es stimmt, dass die Haushalte in Kanada höher verschuldet sind.
Wie ich bereits erwähnt habe, glaube ich nicht, dass die Zinssätze sehr schnell sinken werden, und ich erwarte auch nicht, dass sie wieder auf den Stand während der Pandemie zurückkehren. Sie gehen nicht einmal auf das Niveau vor der Pandemie sinken.
Da eine Zinssenkung wahrscheinlicher wird, beobachten wir im Vorstand der Bank Meinungsverschiedenheiten über den geeigneten Zeitpunkt für die Einleitung der Zinssenkung. Werden Ihre Meetings länger oder nimmt der Ton der Diskussionen zu?
Eine gewisse Vielfalt an Perspektiven ist gut. Jeder bringt unterschiedliche Fachkenntnisse und Erfahrungen mit und wir arbeiten zusammen. Ich mag diese Diskussion. Ich denke, es ist eine sehr gute Möglichkeit, Entscheidungen zu treffen. In Kanada geht es nicht um eine Person, eine Stimme [comme c’est le cas dans d’autres banques centrales]. Es liegt in unserer Verantwortung, gemeinsam die beste Entscheidung zu finden, und dafür müssen wir unseren Kollegen zuhören.
Aber die Meetings werden länger?
Sie sind reicher. Sie können unterschiedliche Perspektiven einnehmen, ohne wütend auf Ihren Kollegen zu sein. Ich bin Vorstandsvorsitzender und es liegt wirklich an mir, eine Entscheidung zu treffen, bei der alle zusammenkommen.
