Die französischen Märkte haben sich in diesem Jahr im Vergleich zu ihren globalen Pendants schlechter entwickelt – ein seltenes Ereignis, schuld daran: politische Unruhen. Es wird erwartet, dass die Gefahr eines Regierungszusammenbruchs die Schwierigkeiten der Wirtschaft in der Eurozone verschlimmert und somit die Gemeinschaftswährung belastet.
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Die französischen Märkte verstärkten ihre Verluste am Mittwoch aufgrund politischer Unruhen, wobei der CAC 40-Index innerhalb eines Punktes um 1,3 % verlor den niedrigsten Stand seit dem 6. August. Der Referenzindex machte einige Verluste wieder wett und schloss mit einem Minus von 0,72 % ab, bleibt aber weiterhin in der Nähe seines Viermonatstiefs. Am Donnerstag eröffnete der Index im grünen Bereich und stieg um 0,56 % auf 7.180,19.
Der französische Premierminister Michel Barnier riskiert Kritik an seiner Regierung durch die Opposition im Parlament, wenn er verfassungsrechtliche Instrumente nutzt, um seinen Haushaltsplan durchzusetzen (den berüchtigten Artikel 49.3 der Verfassung). Linke Parteien und die rechtsextreme Rassemblement Nationale haben die Macht, einen entsprechenden Antrag einzureichen und die französische Regierung zu stürzen.
Die französischen Märkte schneiden schlechter ab als ihre globalen Pendants
Der französische Aktienmarkt steht aufgrund politischer Unruhen seit Monaten unter Druck. Der CAC 40 ist einer der wenigen, der in diesem Jahr negative Leistungen verzeichnetwährend die globalen Benchmark-Indizes alle ein starkes Wachstum verzeichnen. Seit Jahresbeginn ist der Index um 5,3 % gefallen, während der Euro Stoxx 600 um 5,6 % und der DAX um 15 % gestiegen sind. Weltweit hat die Wall Street wiederholt neue Höchststände erreicht: Der S&P 500 stieg in diesem Jahr um fast 26 % und der chinesische Hang Seng Index um 13 %.
Französische Bankaktien waren aufgrund der Unsicherheiten, die die öffentlichen Finanzen des Landes belasteten, am stärksten betroffen. Die Aktien von BNP Paribas SA fielen am Mittwoch um 3 % auf ein Sechsmonatstief. Die Aktien der führenden französischen Bank haben seit Jahresbeginn mehr als 11 % verloren, während der Bankenindex Euro Stoxx 600 um 18 % zulegte. Die Aktien des Versicherungsunternehmens AXA fielen am selben Tag um 4,3 % und die von Crédit Agricole um 1,3 %.
Politische Unruhen in Frankreich
Im Juni rief der frühere Premierminister Macron Emmanuel vorgezogene Neuwahlen aus, die nach der Ernennung von Michel Barnier zum neuen Führer zur Bildung einer Minderheitsregierung führten. Der altgediente Konservative stellte seinen Haushaltsplan vor, der darauf abzielt, die Staatsverschuldung durch deutliche Ausgabenkürzungen und Steuererhöhungen zu senken. Allerdings stößt der Gesetzentwurf auf heftigen Widerstand von linken Allianzen und der rechtspopulistischen Führerin der Rassemblement Nationale, Marine Le Pen.
Diese politische Sackgasse weckt Ängste vor einer möglichen Krise nach griechischem Vorbildweil das Defizit Frankreichs in diesem Jahr voraussichtlich 6,1 % seines Bruttoinlandsprodukts (BIP) erreichen wird, d. h. mehr als das Doppelte des von der Europäischen Union geforderten Grenzwerts. Nach Prognosen der Europäischen Kommission Die Schuldenquote Frankreichs im Verhältnis zum BIP wird im Jahr 2024 voraussichtlich 112,4 % erreichen, die zweithöchste Quote in der EU. Der Plan der Regierung, diese Quote im nächsten Jahr um 5,1 % zu senken, wird allgemein als undurchführbar angesehen. Im Mai senkte S&P Global Ratings die Kreditwürdigkeit Frankreichs von AA auf AA- und prognostizierte bis 2027 ein Defizit von 3 % des BIP.
Sorgen um die politische und finanzielle Stabilität Frankreichs haben die Spanne zwischen den Renditen deutscher und französischer Staatsanleihen – ein wichtiger Maßstab für die Marktrisikostimmung – auf 86 Basispunkte steigen lassen, den größten Wert seit Juli 2012.
Der Euro könnte weiter unter Druck geraten
Die politische Unsicherheit in Frankreich, die Krise in der deutschen Automobilindustrie und Trumps Zolldrohung haben zu einer Eintrübung der wirtschaftlichen Aussichten für die Eurozone beigetragen. Dies wird wahrscheinlich zu einer weiteren Abwertung des Euro gegenüber anderen G10-Währungen, insbesondere dem US-Dollar, führen. Der EUR/USD rutschte über Nacht um 5:50 Uhr MEZ leicht auf 1,05 ab und blieb damit auf einem Ein-Jahres-Tief.
