„Überraschungsentscheidung!“ das ist wie Attijari Global Research (AGR) qualifizierte die Senkung um 25 Basispunkte auf 2,75 % des Leitzinses Bank Al-Maghrib (BAM), während seines zweiten Rats des Jahres am 25. Juni. Wenige Tage vor der Sitzung der Zentralbank, dem Forschungszentrum der Gruppe Attijariwafa-Bank hatte die Ergebnisse einer Umfrage unter den einflussreichsten Investoren im Finanzmarkt veröffentlicht. In dieser Umfrage ging die Mehrheit der Meinungen von einem Status Quo dieser Quote aus.
In einer neuen analytischen Anmerkung gehen AGR-Experten davon aus, dass BAM mit dieser Leitzinssenkung eine neue, akkommodierendere Geldpolitik einleitet, die auf vier aufeinanderfolgende Status Quos seit Juni 2023 folgt. Wenn diese Entscheidung mit der Ausrichtung der Europäischen Union vereinbar erscheint Dennoch steht es im Gegensatz zu dem der Zentralbank (EZB). US-Notenbank (FED), die beschlossen hat, ihren Leitzins elf Mal in Folge stabil zu halten“, betont AGR. Das Forschungszentrum weist darauf hin, dass die Inflation in Marokko ihren Rückgang unter den Leitzins, d. h. 3 %, seit letztem Januar bestätigt. Somit ist seit ihrem Höchststand von 10,1 % im Februar 2023, einem Rekord seit fast 40 Jahren, ein grundsätzlicher Abwärtstrend der Inflation zu beobachten.
Basierend auf seiner Analyse stellt AGR zwei wichtige Trends fest, die diesen neuen entgegenkommenden strategischen Wandel der BAM unterstützen. Erstens bestehen günstige Aussichten für eine anhaltende Desinflation. Tatsächlich kommen AGR-Analysten trotz der mit der Dekompensierung von Butangas in Marokko verbundenen Risiken zu dem Schluss, dass die vom Staat ergriffenen Maßnahmen zur besseren Ausrichtung auf arme Bevölkerungsgruppen und Maßnahmen zur Unterstützung der Kaufkraft der Haushalte Versicherungsfaktoren im Hinblick auf die künftige Entwicklung sind Inflation.
Der zweite Trend hängt mit der geldpolitischen Wende zusammen, die die EZB im Juni beschlossen hat. Die EZB ergreift zum ersten Mal seit 25 Jahren die Initiative, ihren Leitzins vor dem der FED zu senken, und gibt damit das Tempo der geldpolitischen Wende auf internationaler Ebene vor. Daher wurde trotz Bedenken hinsichtlich der Inflationsentwicklung und Risiken im Zusammenhang mit den Auswirkungen erheblicher Lohnerhöhungen in der Eurozone eine moderate Kürzung um 25 Basispunkte beschlossen.
Für AGR-Experten könnten das Ende des geldpolitischen Straffungszyklus der BAM und der Beginn eines neuen akkommodierenden Zyklus mit drei Argumenten gerechtfertigt werden. Erstens das bestätigte Nachlassen der Inflationsspannungen. Dann die neuen Gebote der Unterstützung des nationalen Wachstums. Und schließlich die Änderung des geldpolitischen Kurses auf globaler Ebene (12 Zentralbanken in den Top 35 weltweit haben ihre Leitzinsen bereits gesenkt).
Zur Erinnerung: Marokko beginnt eine neue Ära der Investitionen durch die Operationalisierung des Investitionsfonds Mohammed VI, die Einführung des Rehabilitationsprogramms für die südlichen Regionen in Höhe von 120 Milliarden Dirham sowie die wichtige Frist für die Mitorganisation der Weltmeisterschaft im Jahr 2030.
Angesichts der beruhigenden Inflationsprognosen und der sichtbaren Abschwächung des Drucks auf die nationalen Ersparnisse geht die AGR davon aus, dass die BAM bereit wäre, ihre geldpolitische Lockerung im Jahr 2024 fortzusetzen. Das Attijariwafa Bank Research Center weist außerdem darauf hin, dass diese neue Richtung niedrigerer internationaler Leitzinsen die externe Finanzierung erleichtern würde des Finanzministeriums zu verbessern und den Druck auf das Liquiditätsdefizit der Banken zu begrenzen. Ihren Prognosen zufolge könnte die BAM ihren Leitzins in den nächsten 12 Monaten mindestens einmal senken. Allerdings unter der Bedingung, dass das inflationäre Umfeld unter Kontrolle bleibt.
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