Der Aktienmarkt-Korrelationsindex erreichte am Mittwoch den höchsten Stand seit fast vier Monaten, was darauf hindeutet, dass Anleger in den kommenden Tagen mit einer Verschlechterung der Aktienmarktschwankungen rechnen.
Während der S&P 500 am Mittwoch 0,58 % verlor und damit fast 5 % unter dem Ende März erreichten Rekord lag, erreichte der einmonatige implizite Korrelationsindex der Cboe 21,79, den höchsten Stand seit Ende Dezember.
Der Cboe-Index, der die Markterwartungen hinsichtlich der Korrelation zwischen den Komponenten des S&P 500-Index misst, lag Anfang April unter 10, ein Niveau, das laut LSEG-Daten in den zwei Jahrzehnten seines Bestehens selten erreicht wurde.
Laut JJ Kinahan, CEO von IG North America und Präsident des Online-Brokers Tastytrade, deuten steigende Korrelationserwartungen darauf hin, dass sich Anleger in den kommenden Tagen auf größere Volatilität einstellen.
Herr Kinahan weist jedoch darauf hin, dass die Korrelationswerte im historischen Vergleich weiterhin niedrig sind und dass der jüngste Anstieg möglicherweise darauf zurückzuführen ist, dass Anleger ihre Portfolios als Reaktion auf den jüngsten Anstieg der Volatilität angepasst haben.
„Ist das sehenswert? Sicher … aber jetzt ist nicht wirklich der Zeitpunkt, in Panik zu geraten“, sagte Herr Kinahan.
Der Index liegt weiterhin deutlich unter seinem Fünf-Jahres-Medianwert von rund 35.
„In den letzten zwei Jahren waren die Korrelationsniveaus historisch niedrig, sogar niedriger als im Jahr 2017“, sagte Mandy Xu, Leiterin der Marktforschung für Derivate bei Cboe Global Markets.
„Damit die Volatilität noch stärker schockiert, müssen die Korrelationen anziehen“, sagte Xu.
Wenn die Korrelation gering ist und einzelne Aktien ihren eigenen Weg gehen, lässt die Volatilität auf Indexebene tendenziell nach. (Berichterstattung von Saqib Iqbal Ahmed; Text von Will Dunham)
