Denn während die Inflation allmählich wieder auf Kurs kommt, ist es nun an der Zeit, einen Anstieg der Arbeitslosigkeit zu verhindern. Und deshalb müssen die Zinssätze gesenkt werden, die die Wirtschaftstätigkeit belasten. Diese wurden angehoben, um den Preisanstieg einzudämmen, und liegen seit Juli 2023 im Bereich von 5,25 bis 5,50 %, ihrem höchsten Stand seit mehr als 20 Jahren. Dieser Beginn der Zinssenkungen „wurde von Fed-Vorsitzendem (Jerome) Powell und anderen“ Beamten deutlich signalisiert, kommentierte Lauren Saidel-Baker, Ökonomin des Beratungsunternehmens ITR Economics, in einer Notiz. „Die einzige Frage ist jetzt das Ausmaß“ dieser Senkung, fügt sie hinzu. Die Fed wird ihre Entscheidung um 14 Uhr Ortszeit (18 Uhr GMT) in einer Pressemitteilung bekannt geben, dann wird Jerome Powell dreißig Minuten später eine Pressekonferenz abhalten.
Doppelte Mission. Um eine Wiederbelebung der Inflation zu vermeiden, könnten die Fed-Vertreter auf Nummer sicher gehen und sich für eine moderate Senkung um einen Viertelprozentpunkt (25 Basispunkte) entscheiden. Oder sie könnten aus Sorge vor einer rapiden Verschlechterung des US-Arbeitsmarkts und der US-Wirtschaft härter durchgreifen und die Zinsen um einen halben Prozentpunkt (50 Basispunkte) senken. Zwei Drittel der Marktteilnehmer bevorzugen derzeit die zweite Option, während nur ein Drittel eine moderate Senkung in Betracht zieht, wie die CME Group schätzt.
Krishna Guha, Ökonom bei der Investmentfirma Evercore, rechnet direkt mit einem halben Punkt, den die Fed als „einen ersten 50er (…) und nicht als ersten einer Reihe“ von Kürzungen in gleicher Größenordnung darstellen würde. Er schließt jedoch eine Kürzung um einen Viertelpunkt nicht aus, „angesichts der Trägheit des Ausschusses, von dem viele einen schrittweisen Ansatz bevorzugen“. Für Greg Daco, Chefökonom bei EY, ist es genau dieser „progressive Charakter, der sich durchsetzen wird“ bei den Mitgliedern des geldpolitischen Ausschusses der Fed (FOMC). Er erwartet daher eine Kürzung von nur einem Viertelpunkt. Wie auch immer die Entscheidung ausfällt, die Beschäftigungssituation, die die Fed-Vertreter in den letzten Jahren beiseite gelegt haben, weil der Arbeitsmarkt so gut lief, rückt wieder in den Mittelpunkt ihrer Sorgen. Die Mission der mächtigen amerikanischen Federal Reserve ist in der Tat zweifach: Preisstabilität und Vollbeschäftigung zu gewährleisten.
Letztes Treffen. „Ich habe meinen Fokus zum ersten Mal seit Anfang 2021 auf beide Seiten des Doppelmandats neu ausgerichtet“, sagte Raphael Bostic, Präsident der Atlanta Fed, der in diesem Jahr rotierende Stimmrechte im FOMC hat, Anfang September. Die Inflation kommt allmählich wieder in Schwung: Der PCE-Index, den die Fed auf 2 % senken will, blieb im Juli stabil bei 2,5 % über ein Jahr. Die Daten für August werden am 27. September veröffentlicht. Der CPI-Index fiel im August auf seinen niedrigsten Stand seit Februar 2021, 2,5 % über ein Jahr. Was die Arbeitslosenquote betrifft, so sank sie im August auf 4,2 %, aber die Schaffung von Arbeitsplätzen verlangsamt sich.
„Das Wichtigste an diesem Treffen ist, dass die Zinssenkungen endlich beginnen“, sagte Lauren Saidel-Baker. Die Fed-Vertreter werden am Mittwoch auch ihre Prognosen für die US-Wirtschaft aktualisieren, darunter Inflation, BIP und Arbeitslosigkeit. Sie werden auch sagen, wie weit sie die Zinsen senken wollen. Dies wird ihr letztes Treffen vor der US-Wahl am 5. November sein, bei der der ehemalige republikanische Präsident Donald Trump gegen die demokratische Vizepräsidentin Kamala Harris antritt. Das nächste Treffen findet unmittelbar nach der Wahl am 6. und 7. November statt.
Julie CHABANAS
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