Die japanische Währung setzte ihren Abwärtstrend am Montag fort und überschritt zum ersten Mal seit 1990 die 160-Yen-Marke gegenüber dem Dollar, nachdem eine Erholung der US-Inflation die Erwartungen an US-Zinssenkungen in diesem Jahr gedämpft hatte.
Der Greenback notierte im Morgenhandel bei 160,17 Yen, was Spekulationen befeuerte, dass die japanischen Behörden eingreifen könnten, um ihre Währung zu stützen.
Laut dem am Freitag veröffentlichten PCE-Index erholte sich die Inflation in den Vereinigten Staaten im März. Befürwortet wurde dies von der amerikanischen Zentralbank Fed, die sie dazu ermutigen sollte, mit Zinssenkungen zu warten. Etwas früher hatte sich die Bank of Japan (BoJ) bei ihrer Sitzung am Freitag für den monetären Status quo entschieden, was zu einem Absturz des Yen führte, während die japanische Regierung auch nicht in den Devisenmarkt eingriff, um ihr Motto zu unterstützen.
Ein Eingreifen der japanischen Behörden?
Die japanischen Behörden haben wiederholt erklärt, dass sie bereit seien, bei unkontrollierten Bewegungen des Wechselkurses einzugreifen, und nannten Spekulation als großes Problem. Allerdings sind Beobachter skeptisch, was die Wirksamkeit des ersten Eingriffs seit Ende 2022 angeht.
„Erwartungen einer Intervention mit nachhaltiger Wirkung könnten enttäuscht werden, da die makroökonomischen Fundamentaldaten einen plötzlichen Wechsel zu einer interventionistischen Geldpolitik nicht unterstützen“, sagte Tapas Strickland von der National Australia Bank.
Nach der Erholung der Verbraucherpreise in den USA mussten die Anleger ihre Prognosen für die Zahl der in diesem Jahr erwarteten US-Zinssenkungen revidieren. Sie rechnen nur mit einem weiteren, während sie Anfang 2024 mit bis zu sechs gerechnet haben, was auf eine nahezu stabile US-Zinsrate in diesem Jahr hindeutet.
Ausnahme
Die jüngste geldpolitische Ankündigung der Fed in dieser Woche wird auf neue Hinweise auf die geldpolitischen Pläne der Behörden geprüft.
Die BoJ beendete ihre Negativzinspolitik, die sie im vergangenen Monat als letzte weltweit praktiziert hatte, indem sie zum ersten Mal seit 17 Jahren ihren Leitzins anhob. Nach Jahrzehnten der Deflation und Stagnation wird in Japan in diesem Jahr eine Inflation von rund 2 % (ohne Frischprodukte) erwartet.
Die BoJ ist mit ihrer äußerst lockeren Politik lange Zeit eine Ausnahme geblieben, während andere Zentralbanken ihre Zinssätze erhöht haben, um die galoppierende Inflation zu bekämpfen, was zu einer großen Lücke führte, die die Anleger dazu veranlasste, sich anderen Währungen zuzuwenden.
„Die Märkte scheinen zu versuchen, das Dollar-Yen-Verhältnis in Richtung 160 zu drücken, ohne dass es zu offiziellen Interventionen kommt“, sagte Vishnu Varathan von der Mizuho Bank.
Ein schwacher Yen wird allgemein als Vorteil für die vielen Exportunternehmen Japans angesehen. Indem er aber auch die Importe des Landes verteuert, belastet der Zusammenbruch des Yen gleichzeitig den Inlandsverbrauch und kann die „importierte“ Inflation anheizen: das Gegenteil eines Preisanstiegs, der durch Lohnerhöhungen und Nachfrage angeregt wird, wie es die BoJ vorschlägt würde gerne sehen, bevor die Kreditventile weiter verschärft werden.
