Der US-Anleihengigant PIMCO gab am Mittwoch bekannt, dass er sein Anleiheengagement in entwickelten Märkten außerhalb der USA erhöhen werde, da die Inflation es für die Federal Reserve schwieriger machen könnte, die Zinssätze zu senken.
Der 1,9 Billionen US-Dollar schwere Vermögensverwalter erwartet eine Lockerung der Zentralbankpolitik, um Anleihen in Märkten wie Australien, Kanada, dem Vereinigten Königreich und dem Euro zu unterstützen, ist jedoch bei festverzinslichen US-Wertpapieren untergewichtet, da das Wirtschaftswachstum in den Vereinigten Staaten weiterhin damit einhergehen könnte zunehmender Preisdruck.
„Die globalen Wirtschafts- und Marktaussichten deuten auf unterschiedliche Entwicklungen in den verschiedenen Regionen und Sektoren hin“, schrieben die Portfoliomanager Erin Browne und Emmanuel Sharef in einem Bericht über die Aussichten für die Vermögensallokation.
„Auf den Rentenmärkten erhöhen wir unsere Investitionen in bestimmten Ländern außerhalb der Vereinigten Staaten, wo eine lockerere Geldpolitik in diesem Jahr wahrscheinlich den Anleihen Auftrieb verleihen wird“, fügten sie hinzu.
Die Renditen von US-Staatsanleihen, die sich gegenläufig zu den Preisen entwickeln, sind den größten Teil des Jahres gestiegen, da starke Wirtschafts- und Inflationsdaten die Marktannahmen, dass die Federal Reserve bald einen weniger restriktiven geldpolitischen Kurs einnehmen würde, zunichte gemacht haben.
Auch wenn die Staatsanleihen in diesem Monat eine Rallye verzeichneten, sind die Renditen zehnjähriger Benchmark-Anleihen seit Jahresbeginn immer noch um mehr als 60 Basispunkte gestiegen. Die Wetten auf Änderungen des Leitzinses der Fed an den Terminmärkten fielen von einer Senkung um mehr als 150 Basispunkte Anfang Januar auf 44 Basispunkte am Mittwoch.
PIMCO beurteilt die Märkte für Unternehmensanleihen, insbesondere verbriefte Kredite, im Großen und Ganzen optimistisch, gewichtet Hochzinsanleihen jedoch unter, da die Zahlungsausfälle zunehmen könnten. Angesichts der anhaltenden Anzeichen wirtschaftlicher Stärke bevorzugt sie US-Aktien gegenüber anderen Märkten.
Allerdings könnte die Aussicht, dass die US-Zinsen länger als erwartet hoch bleiben, am Ende Wirtschaftssektoren belasten, die anfällig für steigende Kreditkosten sind, etwa Gewerbeimmobilien, Privatkredite und Regionalbanken, so PIMCO.
„Das bedeutet, dass die Faktoren, die zur Widerstandsfähigkeit der US-Wirtschaft beigetragen haben, zwar dauerhaft zu sein scheinen, wir das Risiko einer Rezession jedoch nicht ausschließen können“, sagte PIMCO.
