Mike Dolan gibt ein Update zu den US-amerikanischen und globalen Märkten für den kommenden Tag.
Die Renditen von US-Staatsanleihen fielen am Montag, nachdem der Wall-Street-Fondsmanager Scott Bessent zum nächsten Finanzminister gewählt wurde. Die Märkte hoffen, dass seine Ansichten zu Steuersenkungen und Steueransprüchen zumindest auf die Bedenken der Anleger reagieren.
Vor der Thanksgiving-Woche beendete der gewählte Präsident Donald Trump am späten Freitag die intensiven Spekulationen über die Wahl des Finanzministers und nominierte Herrn Bessent.
Obwohl Herr Bessent eine Ausweitung der Steuersenkungen von 2017, eine weitere Steuerreform und Deregulierung befürwortet, hat er sich für eine Haushaltskontrolle ausgesprochen, sieht Zolldrohungen in erster Linie als Verhandlungsinstrument und unterstützt den dominierenden Reservewährungsstatus des Dollars.
In einem am Sonntag veröffentlichten Interview mit dem Wall Street Journal sagte Herr Bessent, dass die Maßnahmen unter anderem die dauerhafte Verankerung der Steuersenkungen aus Trumps erster Amtszeit sowie die Abschaffung der Steuern auf Trinkgelder, Sozialversicherungsleistungen und Überstundenvergütung umfassen würden.
Die vielleicht größte Erleichterung für die Schuldenmärkte bestand darin, dass seine Erfahrung im Handel an der Wall Street Einfluss auf die Abstimmung all dieser Richtlinien haben würde, wenn sich die Märkte als zögerlich erwiesen.
Obwohl er die Idee inzwischen aufgegeben hat, plädierte Herr Bessent kürzlich dafür, die Autorität des Vorsitzenden der US-Notenbank, Jerome Powell, zu untergraben, indem er Herrn Powells Nachfolger vorzeitig ernannte und so effektiv einen „Schatten“-Chef der Fed schuf.
Am Montag fielen die Renditen 10-jähriger und 30-jähriger Staatsanleihen gegenüber dem Schlusskurs vom Freitag um fast 10 Basispunkte auf 4,32 % bzw. 4,51 %, bevor sie sich stabilisierten.
Sinkende Renditen sowie die Hoffnung auf eine insgesamt gemäßigtere Herangehensweise der Regierung an die Zollerhöhungen führten zu einem Rückgang des Dollars, und Aktienindex-Futures verlängerten die Rallye am Freitag, bevor die Glocke am Montag läutete.
Der Dollarindex fiel von einem am Freitag erreichten Zweijahreshoch, während der Euro nach seinem starken Rückgang Ende letzter Woche wieder etwas an Boden gewann.
Spekulationen darüber, dass China weiterhin im Mittelpunkt einer Kampagne zur Anhebung der US-Zölle stehen würde – und differenziertere Vorschläge zur allgemeinen Erhöhung der Zölle – ließen europäische und japanische Aktien steigen, während die Benchmark-Indizes Festlandchina und Hongkong am Montag erneut fielen.
Was auch immer unter Trump passiert, der Druck auf China ist bereits groß. Es wird erwartet, dass die scheidende Regierung Joe Biden diese Woche neue Exportbeschränkungen für China bekannt gibt, teilte die US-Handelskammer ihren Mitgliedern mit.
Laut einer E-Mail der mächtigen Lobbygruppe mit Sitz in Washington könnten die neuen Vorschriften bis zu 200 chinesische Chiphersteller zu einer Liste von Handelsbeschränkungen hinzufügen, die den meisten US-Lieferanten den Versand von Waren an Zielunternehmen verbieten.
In Europa wurden wachsende Wirtschafts-, Handels- und geopolitische Bedenken durch die jüngste Ifo-Umfrage unter deutschen Unternehmen unterstrichen, die zeigte, dass die Stimmung im November stärker als erwartet gesunken ist.
Auffallend waren letzte Woche die Unterschiede zwischen den Konjunkturumfragen der Eurozone, die einen weiteren Rückgang meldeten, und denen der Vereinigten Staaten, die einen weiteren Anstieg meldeten.
Der Druck auf die Europäische Zentralbank, die Geldpolitik weiter zu lockern, nimmt zu und nährt die Hoffnung auf eine Zinssenkung um bis zu 50 Basispunkte bei der letzten geldpolitischen Sitzung im nächsten Monat.
Obwohl EZB-Chefökonom Philip Lane sagte, es sei noch ein weiter Weg, bis die Inflation nachhaltig auf das Zielniveau zurückkehrte, warnte er vor den Gefahren zu hoher Zinssätze.
„Die Geldpolitik sollte nicht zu lange restriktiv bleiben“, sagte Philip Lane laut der französischen Zeitung Les Échos am Montag. „Andernfalls wird die Wirtschaft nicht ausreichend wachsen und die Inflation wird meiner Meinung nach unter den Zielwert fallen.
Der Druck auf die europäischen Zentralbanken wurde am Freitag deutlich, als der Chef der Schweizerischen Nationalbank, Martin Schlegel, die Möglichkeit einer Rückkehr zu negativen Zinssätzen ansprach, falls dies erforderlich sein sollte.
„Niemand mag Negativzinsen, die SNB mag keine Negativzinsen, aber wenn es nötig wird, sind wir bereit, den nächsten Schritt zu gehen“, sagte er.
In den Vereinigten Staaten haben die guten Ergebnisse der schnellen Unternehmensumfragen vom November und der Anstieg der langfristigen Inflationsprognosen in der jüngsten Haushaltsumfrage der University of Michigan die Prognosen einer Zinssenkung zurückgedrängt. Lediglich zwei Rückgänge um einen Viertelpunkt sind jetzt auf den Terminmärkten für das kommende Jahr vollständig eingepreist.
Die Veröffentlichung der Inflation der persönlichen Konsumausgaben im Oktober – der bevorzugte Indikator der Fed – ist die wichtigste Veröffentlichung der Woche vor dem Feiertag am Donnerstag.
Bei den Deals fiel die italienische Bank UniCredit am Montag um 2 %, nachdem sie ein überraschendes 10-Milliarden-Euro-Angebot (10,45 Milliarden US-Dollar) für den kleineren inländischen Konkurrenten Banco BPM abgegeben hatte, der um 5 % stieg.
Die Commerzbank fiel um 6 %, da die Anleger die Auswirkungen des Angebots auf die wahrscheinliche Übernahme des deutschen Kreditgebers durch Unicredit abwogen.
Die Aktien des britischen Senders ITV stiegen um 9 %, nachdem Medien berichteten, dass er das Ziel einer Übernahme durch ein von CVC Capital Partners geführtes Team sein könnte.
Die wichtigsten Entwicklungen, die voraussichtlich später am Montag die US-Märkte beeinflussen werden:
* November-Konjunkturumfrage der Federal Reserve Bank of Dallas, Nationale Wirtschaftsumfrage der Federal Reserve Bank of Chicago im Oktober.
* Philip Lane, Chefökonom der Europäischen Zentralbank, und Gabriel Makhlouf, Chef der irischen Zentralbank, sprechen.
* Ergebnisse amerikanischer Unternehmen: Agilent Technologies
* Das US-Finanzministerium verkauft zweijährige Schuldverschreibungen im Wert von 69 Milliarden US-Dollar
* G7-Außenminister treffen sich in Fiuggi (Italien)
