Laut Daten von Commodity Insights befinden sich die europäischen Erdgaspreise für den Sommer 2026 im Vergleich zum Winter 2026 weiterhin in einer Backwardation-Situation. Dieses Phänomen, bei dem Sommerverträge zu höheren Preisen gehandelt werden als Winterverträge, spiegelt die Unsicherheiten wider, die mit der Sommereinspritzsaison und der Einführung neuer LNG-Produktionskapazitäten später im Jahr verbunden sind.
Aktuelle Preislage und Marktdynamik
Der Sommervertrag des niederländischen TTF-Marktes für 2026 hatte am 25. November einen Wert von 34,485 €/MWh, verglichen mit 34,22 €/MWh für den Wintervertrag. Dieser Unterschied von 26,5 Cent pro MWh stellt einen seltenen und akzentuierten Trend im Vergleich zu einer im Vorjahr beobachteten Contango-Struktur dar.
Diese Dynamik ist auf Verzögerungen bei der Entwicklung neuer LNG-Verflüssigungskapazitäten zurückzuführen. Während diese Anlagen voraussichtlich bereits im Winter 2026 ihren Betrieb aufnehmen werden, werden zusätzliche Mengen hauptsächlich im Jahr 2027 eintreffen, was zu kurzfristiger Preisvolatilität führt.
Kapazitätswachstum in den USA und Katar
Im Jahr 2026 soll die weltweite LNG-Produktion von rund 452 Millionen Tonnen im Jahr 2025 auf 494 Millionen Tonnen steigen. Ein erheblicher Teil dieses Wachstums wird aus den USA und Katar kommen, auf die derzeit 21 % bzw. 19 % entfallen Der Weltmarkt.
In den Vereinigten Staaten wird erwartet, dass die Exporte des verspäteten LNG-Projekts Golden Pass im ersten Quartal 2026 beginnen, mit größeren Auswirkungen im vierten Quartal. Die Gesamtkapazität des Landes wird zwischen dem dritten und vierten Quartal um 20 % steigen. Darüber hinaus werden auch Projekte wie Sabine Pass und Corpus Christi zu dieser Steigerung beitragen.
Katar wiederum plant mit der Erweiterung der Projekte North Field East und North Field South eine deutliche Steigerung seiner Exporte. Es wird erwartet, dass diese Projekte die jährliche Kapazität im Jahr 2026 um 32 Millionen Tonnen und im Jahr 2027 um weitere 16 Millionen erhöhen werden.
Konsequenzen für den LNG-Seetransport
Trotz des gestiegenen Angebots steht der Seetransportmarkt weiterhin unter Druck. Aufgrund der steigenden Zahl an Neubauten und des Überangebots an Schiffen sind die Frachtraten stark gesunken. Im Atlantikbecken beispielsweise sanken die Tarife für Zweitaktschiffe im November 2025 auf 15.000 US-Dollar pro Tag, verglichen mit 197.500 US-Dollar pro Tag im Vorjahr.
Experten sagen, dass dieser Druck wahrscheinlich bis 2027 anhalten wird, obwohl neue EU-Vorschriften wie das Emissionshandelssystem (ETS) die Lebensfähigkeit älterer Schiffe einschränken könnten.
Ausblick für den europäischen Markt
Da die europäischen Gaspreise weiterhin hoch sind, wird erwartet, dass geplante Kapazitätserhöhungen die Spannungen auf den Weltmärkten allmählich entspannen werden. Dennoch betonen Händler, dass der Sommer 2026 weiterhin von Unsicherheiten, insbesondere hinsichtlich der Injektionssaison, geprägt sein wird, bevor es im Winter zu einer Neuausrichtung kommt.
Die aktuellen Spotpreise spiegeln diese Volatilität immer noch wider. Der DES Northwest European Marker für Januar 2026 wurde am 25. November mit 14,648 $/MMBtu bewertet und lag damit deutlich über den 11,128 $/MMBtu des Vorjahres.
