Die französische Regierung brach am Mittwoch zusammen, nachdem sie ein Misstrauensvotum verloren hatte, was die zweitgrößte Volkswirtschaft der Eurozone in eine politische Krise stürzte und ihre Fähigkeit, Gesetze zu erlassen und ihre prekären Finanzen zu reparieren, gefährdete.
Dies ist das erste Mal seit 1962, dass die französische Regierung nach einem Misstrauensvotum zum Rücktritt gezwungen wurde.
Der Euro reagierte zunächst kaum und notierte gegenüber dem Dollar bei rund 1,0517 US-Dollar, fiel jedoch gegenüber anderen europäischen Währungen wie dem Schweizer Franken und dem Pfund.
Die Futures auf französische Aktien und Anleihen stiegen leicht.
Die Anleihen und Aktien des Landes sind aufgrund der eskalierenden Krise in den letzten Tagen unter Verkaufsdruck geraten, wobei sich die genau beobachtete Lücke oder Spanne zwischen den Renditen französischer und deutscher 10-jähriger Anleihen um 90 Basispunkte vergrößerte, die größte seit dem Höhepunkt der Krise Schuldenkrise in der Eurozone im Jahr 2012.
KOMMENTARE:
JAMES ATHEY, FIXED INCOME MANAGER, MARLBOROUGH, LONDON:
„Es war kein unerwartetes Ereignis.“
„Aber er wird Investoren belästigen, bis wir Klarheit haben, und wir können keine Klarheit vor Juli haben.“
„Austerität ist aus der Sicht des OAT-Investors vorzuziehen, aber sie wird wahrscheinlich die Unterstützung für Mitte-Parteien verringern und die Chancen auf ein marktfreundliches Ergebnis bei den Wahlen im nächsten Sommer verringern.
„Es ist nicht zu erwarten, dass sich die kurzfristigen Aussichten verschlechtern, und (die Risikoprämien für französische Anleihen) sollten innerhalb der erreichten Bandbreite bleiben.
„Wenn das neue Jahr beginnt und die Menschen einen neuen Look annehmen, kann sich die Auswahl erweitern.
MATHIEU SAVARY, CHEF INVESTMENT STRATEGIST, BCA RESEARCH, MONTREAL:
„Lähmung wird in den nächsten zwei Jahren das vorherrschende Merkmal der französischen Politik bleiben, was bedeutet, dass ein grundlegender Angriff auf die Schulden unwahrscheinlich ist. Wir werden daher in einem Umfeld der Volatilität rund um französische Anleihen bleiben.“
Das bedeutet für mich, dass bei der aktuellen Spreadhöhe noch kein ausreichender Schutz gegeben ist. Aus diesem Grund empfehle ich meinen Kunden nicht, französische Anleihen zu kaufen. Ich denke, spanische Anleihen sind interessanter.
Wenn wir uns in Bezug auf die Spreads auf 100 Basispunkte bewegen, ist es, basierend auf meinen Gesprächen mit Anlegern, wahrscheinlich, dass wir auf diesem Niveau eine leichte Erholung bei französischen Anleihen erleben werden, aber von sehr kurzer Dauer, ist dies noch nicht das Ende der Arbeit.
Was auch immer passiert, wir werden in dieser Situation mit „hohem Spread und hoher Volatilität“ bleiben. „Deshalb bin ich überhaupt nicht begeistert von französischen Anleihen.“
„Die potenzielle Gefährdung der Kreditwürdigkeit Frankreichs ist etwas, das die Anleger in Schach halten und eine erhebliche Verengung (der Risikoprämie) verhindern wird. Tatsächlich steigt die Wahrscheinlichkeit, dass Frankreich herabgestuft wird, da die „Politische Lähmung bedeutet, dass jede sinnvolle Maßnahme, jede.“ Eine sinnvolle Maßnahme zur Defizitreduzierung wird in Frage gestellt.“
NICK REES, SENIOR FX MARKET ANALYST, MONEX EUROPE, LONDRES:
„Ich bin überrascht, dass sich der Euro nicht viel bewegt hat. Die französische Regierung ist zusammengebrochen. Er sollte niedriger sein.“
„Es gibt zwei Großmächte in Europa, Frankreich und Deutschland, die derzeit beide entmannt sind.
„Ich glaube nicht, dass es eine gute Ausgangslage ist, wenn (der gewählte US-Präsident Donald) Trump sein Amt antritt und Europa wahrscheinlich mit Zöllen belasten wird. Ich mag dieses Risikoumfeld nicht und der Euro sollte es auch nicht mögen.“ In diesem Risikoumfeld sollte es viel niedriger gehandelt werden.
„Das war teilweise erwartet worden, aber die Märkte haben noch nicht erkannt, dass es wirklich schlimm ist.“
„Dies ist ein harter Schlag für die Stimmung in Frankreich und wird sich negativ auf das Wachstum auswirken.
