Mike Dolan gibt ein Update zu den US-amerikanischen und globalen Märkten für den kommenden Tag.
Obwohl die „lockere Zinssenkung“ der Federal Reserve am Donnerstag allgemein erwartet wurde, befürchten die Märkte nun, dass die Leitzinsen von 4 % zumindest für das nächste Jahr die Untergrenze sein werden – und dass es vor Mitte des Jahres oder später keine weitere Lockerung geben wird.
Das von der Fed gezeichnete Bild lässt die Lockerung der Geldpolitik außer Acht, die den Aktienmarkt monatelang gestützt und den Dollar auf den höchsten Stand seit mehr als zwei Jahren getrieben hat, wobei er die Schwellen-, Industrie- und Kryptowährungen überwiegt.
Indem sie ihre mittlere Inflationsprognose für das nächste Jahr um 0,3 Prozentpunkte auf 2,5 % anhoben, das BIP-Wachstum aber nur um ein Zehntel auf 2,1 % steigerten, hoben die Geldpolitiker auch ihre Leitzinsprognosen für die nächsten zwei Jahre um einen halben Punkt an auf 3,9 % bzw. 3,4 %.
Und sie haben auch den längerfristigen Horizont angehoben, indem die Prognosen für den langfristigen neutralen Zinssatz zum ersten Mal seit 2018 auf 3 % angehoben wurden.
„Es ist eine neue Phase und wir werden bei weiteren Zinssenkungen vorsichtig sein“, sagte Vorsitzender Jerome Powell, nachdem die Fed die weithin erwartete Zinssenkung um einen Viertelpunkt auf eine Spanne von 4,25 bis 4,50 % bekannt gegeben hatte.
Die Märkte sind diesem Beispiel gefolgt und die Futures prognostizieren frühestens im Juni eine weitere Senkung um einen Viertelpunkt – und sie bezweifeln, dass es bis zum Jahresende noch mehr geben wird.
Die bereits stark betroffenen Staatsanleihen wurden erneut getroffen, wobei die Renditen 10-jähriger und 30-jähriger Staatsanleihen mit 4,5 % bzw. 4,7 % den höchsten Stand seit Mai erreichten. Die Renditekurve der 2- bis 10-jährigen Anleihen ist steiler geworden und hat den höchsten Stand seit drei Monaten erreicht.
Die Besorgnis über die Schuldenobergrenze ist wieder in den Vordergrund gerückt, was die Besorgnis noch verstärkt. Der gewählte Präsident Donald Trump störte am Mittwoch die parteiübergreifenden Bemühungen, einen Regierungsstillstand abzuwenden, indem er die Republikaner im Kongress unter Druck setzte, ein Übergangsgesetz abzulehnen, das darauf abzielt, die Finanzierung der Regierung über das Ende der Woche hinaus aufrechtzuerhalten.
Dieser Cocktail an Ereignissen hat keine Heiterkeit in einen historisch teuren Aktienmarkt gebracht, dessen Dynamik bereits nachgelassen hat und der zunehmend Angst vor dem nahezu unbestrittenen Optimismus der Anleger für 2025 hat sowie das Thema des amerikanischen „Exzeptionalismus“ wurden bereits berücksichtigt.
Die Benchmark-Indizes S&P500 und Dow Jones verzeichneten den größten prozentualen Tagesrückgang seit Anfang August, während der Nasdaq den größten Rückgang seit Juli verzeichnete. Der Small-Cap-Index Russell 2000 fiel um 4,4 %, den stärksten Rückgang seit Juni 2022.
Auch wenn der Dow Jones seit Anfang 2024 weiterhin um 12 % gestiegen ist, erlebte er seinen zehnten Rückgang in Folge, die längste Serie täglicher Verluste seit 1974.
Darüber hinaus fielen die Aktien der in Idaho ansässigen Micron Technology im nachbörslichen Handel um 15 %, nachdem vierteljährliche Umsatz- und Gewinnschätzungen verfehlt wurden und die schwache Nachfrage nach Konsumgütern wie Computern, persönlichen Geräten und Smartphones die Aktivitäten des Herstellers elektronischer Chips beeinträchtigte.
Der VIX-Volatilitätsindex warf einen Schleier über das Jahresende und stieg um 11,75 Punkte auf 27,62, den höchsten Stand seit vier Monaten, obwohl er sich in der Nacht wieder der 20-Marke näherte.
Auch Aktien-Futures versuchen, einen Teil der am Donnerstag erlittenen Verluste wieder wettzumachen.
Aber die Fed war nur die prominenteste Zentralbank in einer Flut anderer politischer Entscheidungen zum Jahresende auf der ganzen Welt.
Der japanische Yen fiel gegenüber einem aufgeblähten Dollar auf den niedrigsten Stand seit Juli, nachdem die Bank of Japan die Zinsen unverändert ließ und nur wenige Hinweise darauf gab, wann sie die Kreditkosten erhöhen könnte.
Das Pfund verzeichnete gegenüber dem Dollar und dem Euro einen Rekordgewinn, wobei erwartet wird, dass die Bank of England die Kreditzinsen später am Donnerstag beibehalten und ebenso optimistisch sein wird wie die Fed.
Besser als erwartete Lohn- und Inflationsdaten bestärkten diese Woche den optimistischen Ausblick des Vereinigten Königreichs, trotz Anzeichen eines alarmierenden Einbruchs im verarbeitenden Gewerbe – die Prämien für 10-jährige Staatsanleihen des Vereinigten Königreichs im Vergleich zu Deutschland haben den höchsten Stand seit 1990 erreicht.
Auch die norwegische Zentralbank behielt ihre Leitzinsen bei. Die schwedischen Reichsbanken senkten die Zinsen wie erwartet, befürworteten jedoch auch einen vorsichtigeren Ansatz für das nächste Jahr.
In Brasilien wachsen die Sorgen über das Haushalts- und Währungsgleichgewicht, da der brasilianische Real am Mittwoch den stärksten Rückgang seit mehr als zwei Jahren erlebte und ein neues Rekordtief erreichte und Aktien und Anleihen unter Druck geraten, da die Finanzmärkte den brasilianischen Wert auf die Probe stellen die Ausgabenpläne der Regierung und ihr wachsendes Defizit.
Für viele ist der Absturz der Währung nach den drastischen Zinserhöhungen der Zentralbank in dieser Woche und den steigenden Anleiherenditen ein Weckruf.
In den Vereinigten Staaten wurde der wahlgewinnende Bitcoin aufgrund der Dollar-Rallye nach der Fed-Partei kurzzeitig unter 100.000 US-Dollar zurückgedrängt, erreichte diesen Wert jedoch am Donnerstag wieder.
Wichtige Entwicklungen, die den US-Märkten später am Donnerstag voraussichtlich mehr Richtung geben werden:
* Entscheidung und Erklärung der Bank of England; Die brasilianische Zentralbank veröffentlicht einen Inflationsbericht, die mexikanische Zentralbank veröffentlicht einen Inflationsbericht.
* US-BIP-Revision für das 3. Quartal, Unternehmensgewinne für das 3. Quartal, wöchentliche Arbeitslosenanträge, Konjunkturumfrage der Philadelphia Federal Reserve im Dezember, Verkäufe bestehender Eigenheime im November, Umfrage der Fed in Kansas City zur verarbeitenden Industrie, TIC-Daten für US-Staatsanleihen im Ausland im Oktober.
* Das US-Finanzministerium verkauft 5-jährige inflationsgeschützte Wertpapiere.
* Ergebnisse amerikanischer Unternehmen: FedEx, Nike, Conagra Brands, Lamb Weston, Darden Restaurants, Accenture, Carmax, Factset, Paychex, Cintas.
* Gipfeltreffen der Europäischen Union in Brüssel
