LDer am 10. Oktober offiziell vorgelegte Haushaltsentwurf für 2025 definiert viele Einnahmen und Ausgaben nur grob, da die neuen Finanz- und Haushaltsminister Antoine Armand und Laurent Saint-Martin kaum Zeit hatten, ihre Vorschläge auszuarbeiten. Während der Prüfung des Finanzgesetzes (PLF) durch das Parlament werden zweifellos Änderungen vorgenommen. Die größten Herausforderungen für die Verwaltung der öffentlichen Finanzen liegen jedoch auf der Hand.
Angesichts einer Haushaltslage, die sich seit Jahresbeginn deutlich verschlechtert hat, mit einem Defizit, das im Jahr 2024 statt 4,4 % des Bruttoinlandsprodukts (BIP) 6,1 % des Bruttoinlandsprodukts (BIP) erreichen dürfte, hat die Regierung von Michel Barnier musste sich darum bemühen, drei teilweise widersprüchliche Ziele miteinander in Einklang zu bringen. Er musste vermeiden, das Vertrauen des Anleihenmarkts völlig zu verlieren, an dem sich die Kluft zwischen französischen und deutschen Zinssätzen gefährlich vergrößerte. Er musste aufpassen, dass er durch den Verzicht auf eine allzu restriktive Haushaltspolitik keine wirtschaftliche Rezession auslöste. Und schließlich musste er die Angebotspolitik von Emmanuel Macron so weit wie möglich beibehalten, die zwar keine Ergebnisse erzielte, die den in sie gesetzten Erwartungen entsprachen, aber dennoch die Attraktivität Frankreichs und das Beschäftigungsniveau verbesserte.
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Angesichts dieser Kriterien mangelt es dem Haushaltsentwurf nicht an Kompetenz. Nach Angaben der Regierung dürfte das Defizit im Jahr 2025 bei 5 % des BIP liegen, eine Prognose, die der Hohe Rat für öffentliche Finanzen als fragil, aber nicht völlig unerreichbar erachtet. Die am 16. Oktober veröffentlichte Prognose des französischen Observatoriums für Wirtschaftslage fällt nur unwesentlich pessimistischer aus: Trotz einer erheblichen Haushaltsanpassung (1,3 % des BIP) dürfte das Wachstum im Jahr 2025 zwar zurückgehen, aber deutlich positiv bleiben (0,8 %). Das öffentliche Defizit würde 5,3 % des BIP erreichen.
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Diese letztendlich begrenzten makroökonomischen Auswirkungen lassen sich hauptsächlich durch zwei Faktoren erklären: eine deutliche Lockerung der Geldpolitik, die durch die Rückkehr der Inflation unter 2 % ermöglicht wurde; und der Einsatz von Abgabenerhöhungen zur Reduzierung des Defizits, deren Auswirkungen auf die Nachfrage sehr gering sein werden und deren Auswirkungen auf das Angebot durch ihren ausdrücklich vorübergehenden Charakter abgeschwächt werden.
Tour de Force
Durch die Aufhebung des Tabus von Steuererhöhungen konnten Michel Barnier und sein Team ein ausgeglicheneres Haushaltsprojekt konstruieren, als es der Fall gewesen wäre, wenn die Konsolidierung ausschließlich auf der Reduzierung der Ausgaben beruht hätte. Die Abgaben für Unternehmen, die Senkung der Sozialversicherungsbeiträge und die Besteuerung der wohlhabendsten Haushalte werden sich tatsächlich nur sehr gedämpft auf die Nachfrage auswirken. Technisch gesehen sind die „assoziierten Multiplikatoren“ viel niedriger als eins, im Gegensatz zu Maßen, die sich direkt auf den Konsum oder das Einkommen von Haushalten mit niedrigem Einkommen auswirken.
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