Laut Analysten von Attijari Global Research (AGR) sollte die Bank Al-Maghrib ihren Leitzins im Jahr 2025 auf 2,25 % senken und damit ihre akkommodierende Geldpolitik verstärken, um Investitionen zu unterstützen und gleichzeitig den Inflationsdruck zu kontrollieren.
Im Dezember 2024 senkte die Bank Al-Maghrib (BAM) ihren Leitzins auf 2,5 % und setzte damit eine im Juni begonnene Dynamik fort. Diese Entscheidung basiert auf einer schrittweisen Kontrolle der Inflation, die derzeit für das gesamte Jahr auf 1 % geschätzt wird, verglichen mit 6,1 % im Jahr 2023.
Analysten von Attijari Global Research (AGR) erwarten eine weitere Senkung des Leitzinses auf 2,25 % im Jahr 2025, ein Szenario, das durch die Rückkehr der Realzinsen in den positiven Bereich und durch die solide Verankerung des Dirham in seinem Referenzkorb ermöglicht wird. Diese Bewegung erfolgt in einem Kontext, der durch bemerkenswerte Fortschritte an der Inflationsfront gekennzeichnet ist. Nach einem historischen Höchststand von 10 % im Februar 2023 sank die Inflation im Oktober 2024 auf 0,7 %.
Diese Entwicklung resultiert aus gezielten Haushaltsmaßnahmen wie der Unterstützung landwirtschaftlicher Ketten und der schrittweisen Ausrichtung von Subventionen. Prognosen für 2025 deuten jedoch auf einen leichten Anstieg auf 2,4 % hin, angetrieben durch externe Faktoren wie geopolitische Spannungen und unvorhersehbare Wetterbedingungen.
Ein Hauch frischer Luft
In diesem Zusammenhang stellt die Senkung der Tarife einen strategischen Hebel dar. Laut AGR bietet es einen Hauch von fiskalischem Sauerstoff und spart rund 620 Millionen Dirham an der jährlichen Zinsbelastung des Finanzministeriums. Diese Marge ist für die Finanzierung nationaler Prioritäten wie des Wiederaufbaus nach dem Erdbeben, der Energiewende oder auch von Investitionen im Zusammenhang mit der Organisation der Fußballweltmeisterschaft 2030 von entscheidender Bedeutung.
Die für den Zeitraum 2025-2030 geplanten öffentlichen Investitionsanstrengungen erreichen somit 1.700 Milliarden Dirham, was dem 1,2-fachen des nationalen BIP entspricht. Ein ehrgeiziges Niveau, das den Wunsch des Königreichs widerspiegelt, strukturelle Zwänge in wirtschaftliche Chancen umzuwandeln.
Diese Strategie basiert jedoch auf einem empfindlichen Gleichgewicht zwischen der Finanzierung von Projekten und der Wahrung des Haushaltsgleichgewichts. Angesichts dieser Herausforderungen verfolgt die Zentralbank einen maßvollen Ansatz. Seine Positionierung unter den niedrigsten Leitzinsen in der Region verdeutlicht den Wunsch, die Realwirtschaft anzukurbeln und gleichzeitig die makroökonomische Stabilität zu wahren. Eine umsichtige, aber proaktive Politik, die darauf abzielt, das Vertrauen der Anleger zu stärken und das prognostizierte Wirtschaftswachstum von 3,9 % im Jahr 2025 zu unterstützen.
Erklärtes Ziel: Marokko in die Lage zu versetzen, sich angesichts der Zurückhaltung der Weltwirtschaft zu positionieren.
Ayoub Ibnoulfassih / ECO Inspirationen
