Nach einem Rückgang um 32 % im Jahr 2024 steht Samsung unter Druck der Märkte. Der südkoreanische Riese scheint im Wettlauf um KI das Nachsehen zu haben, während seine Verbraucheraktivitäten nicht von einer starken Wachstumsdynamik profitieren. Aber die Rettung könnte von Nvidia kommen.
Im vergangenen Oktober überraschte uns Jun Young-Hyung, Leiter der Halbleitersparte von Samsung. Tatsächlich hatte der Manager zum Stift gegriffen, um nach enttäuschenden Finanzergebnissen einen Entschuldigungsbrief zu verfassen.
Offensichtlich machen Südkoreaner nichts wie alle anderen. Ein Wirtschaftsführer veröffentlicht ein Entschuldigungsschreiben und ein Präsident wird am Ende einer politischen Anthologiesequenz entlassen, die Frankreich fast wie ein politisch stabiles Land erscheinen lassen würde.
Aber bleiben wir im Finanzbereich. Tatsächlich steckt Samsung seit mehreren Quartalen in Schwierigkeiten. Und es ist schwer, die Dinge wieder in den Griff zu bekommen. Die diese Woche veröffentlichten Ergebnisse für das letzte Quartal blieben noch unter den Erwartungen. Auch wenn der Titel am Tag der Veröffentlichung um mehr als 3 % stieg. Ein Zeichen dafür, dass schlechte Nachrichten erwartet werden. Mit einem Rückgang um 32 % im Jahr 2024 hat der Markt seine Aufgabe erfüllt.
Hinter SK Hynix und TSMC
Der südkoreanische Riese, ein Konglomerat mit vielfältigen Aktivitäten, ist dennoch ein wichtiger Akteur im Halbleiterbereich. Ein Sektor, der vom Aufstieg der KI profitiert, auch wenn nicht alle Unternehmen die Vorteile voll ausschöpfen.
Dies ist der Fall bei Samsung, das den technologischen Wettlauf zu verlieren scheint. Der Konzern ist in mehreren Segmenten der Halbleiterindustrie vertreten. Erstens entwickelt und produziert es Speicherchips mit hoher Bandbreite (HBM). Doch nun ist es sein Landsmann SK Hynix, der in diesem Segment die Führung übernommen hat. Und die Börse erlebt eine gegenteilige Entwicklung: fast 50 % Wachstum im Jahr 2024.
Samsung ist auch ein wichtiger Player im Foundry-Bereich. Die Tätigkeit der Herstellung von Chips, die von anderen Unternehmen entwickelt wurden (z. B. Nvidia oder AMD). Und in diesem Gießereisegment liegt TSMC an der Spitze. Die Taiwaner produzieren mittlerweile die meisten der fortschrittlichsten Chips, darunter Nvidia-GPUs und Apple-Chips. Genug, um erhebliche Gewinne zu erwirtschaften, die es ermöglichen, gigantische Projekte wie den Bau von drei neuen Fabriken in Arizona zu finanzieren. Ein 65-Milliarden-Dollar-Projekt.
Die allgemeinen öffentlichen Aktivitäten befinden sich weiterhin in der Krise
Samsung ist auch in mehreren Verbrauchersegmenten ein wichtiger Akteur. Einerseits der Bereich Consumer Electronics (CE), der Farbfernseher, Monitore, Drucker, Klimaanlagen, Kühlschränke und sogar Waschmaschinen herstellt. Und auf der anderen Seite die Abteilung für Informationstechnologie und mobile Kommunikation (IM), die insbesondere Computer und Mobiltelefone herstellt.
Bei all diesen Aktivitäten leidet Samsung unter starker Konkurrenz. Dies gilt für Fernseher, wo es Landsmann LG gegenübersteht. Während chinesische Marken, allen voran Huawei, bei Smartphones eine beeindruckende Leistung erbringen. Generell leiden die Verbrauchermärkte von Samsung unter einer schwachen Nachfrage. Dies gilt insbesondere für PCs und Smartphones. Nach einem Boom während der Covid-Zeit war die Gegenreaktion heftig. Und die Erholung lässt noch auf sich warten.
Die Rettung wird durch KI kommen
Um in den Augen der Anleger wieder begehrenswert zu werden, muss Samsung nun im Bereich KI aufholen. Am Rande der Consumer Electronics Show in Las Vegas wies Jensen Huang, Chef von Nvidia und heutiger Marktguru, darauf hin, dass das südkoreanische Unternehmen das Design seiner HBM-Chips überprüfen müsse. Ein Druckstoß zugleich mit einem Anruf bei Samsung, dessen Speicherchips mehr als die Hälfte des Umsatzes erwirtschaften.
Nvidia möchte bei der Lieferung von HBM-Chips wahrscheinlich nicht zu sehr von SK Hynix abhängig sein. Der KI-Champion ist in der Tat gut in der Lage, die Folgen der Abhängigkeit von einem einzelnen Lieferanten zu kennen. In dieser Situation befinden sich seine Kunden. Und das erklärt das stratosphärische Niveau seiner Ränder.
