Trotz des Rückgangs der Gas- und Ölpreise ist es immer noch sehr profitabel, in die großen Kohlenwasserstoffkonzerne zu investieren. Auf jeden Fall ist dies die Botschaft, die TotalEnergies aussenden möchte, entschlossen, seine Gruppe weiter zu fördern und die Angelsachsen anzuziehen, die mittlerweile mehr als 50 % des Kapitals halten. Und das, obwohl das Unternehmen immer noch astronomische Summen für Aktienrückkäufe ausgibt – sogar mehr als für seine Investitionen in erneuerbare Energien.
Tatsächlich wird das Unternehmen im Jahr 2024 Aktien im Wert von insgesamt 8 Milliarden US-Dollar zurückkaufen, wie wir an diesem Mittwoch bei der Präsentation seiner Strategie aus New York erfuhren, wo CEO Patrick Pouyanné plant, „zusätzlich zu Paris eine Börsennotierung zu etablieren“. Oder 5 % des Kapitals, bei einer Cashflow-Rendite für den Aktionär von mehr als 45 %. Ein Niveau also über dem angekündigten Ziel von 40 %.
TotalEnergies plant sogar „ verfolgen » diese Maßnahme im Jahr 2025 durch die Durchführung von Aktienrückkäufen « mit einer Rate von 2 Milliarden Dollar pro Quartal » wenn tatsächlich die „ Marktbedingungen ” Sei ” vernünftig „. Generieren KasseDas Unternehmen plant außerdem, die Kohlenwasserstoffproduktion zu steigern: Während es zuvor mit einem Wachstum bei fossilen Brennstoffen zwischen 2 % und 3 % gerechnet hatte, wurde an diesem Mittwoch der Kurs auf mehr als 3 % ab 2025 festgelegt.
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Erhöhen Sie den Marktwert jedes Wertpapiers
Doch worin besteht diese Praxis der Aktienrückkäufe? Konkret ermöglicht TotalEnergies durch den Erwerb eigener Titel und deren anschließende Vernichtung, deren Anzahl zu reduzieren. Dadurch erhöht sich mechanisch der Marktwert jeder verbleibenden Aktie. Eine Möglichkeit also, Anleger zu verwöhnen, die dadurch von einer höheren Dividende profitieren.
Der Aktienmarkt reagierte jedoch zaghaft auf die Ankündigungen des multinationalen Unternehmens: Während die Aktie zu Beginn des Tages um fast 4 % zulegte, gab sie seit Beginn der Präsentation für die Anleger um 15:30 Uhr leicht nach und stieg von 61 auf 60 Euro. Ein Zeichen dafür, dass dieser nicht ganz überzeugt hat? „ Mit einem Wachstum von 2,24 % im Laufe des Tages ist dies trotz der am Nachmittag beobachteten Abschwächung weiterhin eine gute Leistung », glaubt jedoch Ahmed Ben Salem, Öl- und Gasanalyst bei Oddo BHF.
„Schwierig“ gegen eine Steuer auf Aktienrückkäufe vorzugehen
Eines ist sicher: Die angelsächsischen Konkurrenten von TotalEnergies verfolgen eine ähnliche Strategie der Anlegerverwöhnung. Beginnend mit der amerikanischen ExxonMobil, die im Jahr 2023 Aktien im Wert von 18 Milliarden US-Dollar zurückkaufte und beabsichtigt, den Satz bis 2025 auf 20 Milliarden US-Dollar pro Jahr zu erhöhen. Insgesamt sind es Exxon und Chevron, die zusammen 7 % der weltweiten Öl- und Gasproduktion ausmachen – haben ihren Aktionären im Jahr 2023 sogar fast 60 Milliarden US-Dollar zurückgegeben!
Diese Praxis bleibt jedoch umstritten, da sie den Aktienkurs von Unternehmen künstlich in die Höhe treiben würde. Viele Beobachter sowie die Gewerkschaften dieser Unternehmen sind der Meinung, dass dieses Geld stattdessen für Investitionen, die Schaffung von Arbeitsplätzen und Gehaltserhöhungen verwendet werden sollte. In Frankreich arbeitet die Regierung derzeit an einer Steuer auf Aktienrückkäufe, um die Staatskasse aufzufüllen, wie es in den USA bereits existiert. „ Schwierig » Um dagegen vorzugehen, antwortete Patrick Pouyanné am Mittwoch. Ihm zufolge würde die Debatte über die Besteuerung von Aktienrückkäufen dazu führen, dass „ Diskussionsgrundlage » ein Niveau nahe dem derzeit in den Vereinigten Staaten geltenden Satz von 1 %.
Darüber hinaus fügte der CEO hinzu: „ die Größe » Gewinnsteuer « ist recht begrenzt » für TotalEnergies, das den Großteil seiner Gewinne im Ausland erwirtschaftet. „ Daher erwarte ich keine großen Auswirkungen für uns “, betonte er.
Was ist mit der Energiewende?
Insgesamt wird das Unternehmen daher mehr für seine Aktienrückkäufe ausgeben als für seine Investitionen in kohlenstoffarme Energien. Tatsächlich dürften diese zwischen 2025 und 2030 5 Milliarden Dollar pro Jahr erreichen, von den 16 bis 18 Milliarden, die in diesem Zeitraum in allen Sektoren bereitgestellt werden. Der Konzern behält sich vor allem die Möglichkeit vor, sie bei sehr ungünstigen Preiskontexten auf „nur“ 3 Milliarden Dollar zu reduzieren.
„TotalEnergies hat im vergangenen Jahr mehr als 9 Milliarden Euro eigene Aktien zurückgekauft und rund 5 Milliarden Euro in erneuerbare Energien investiert. Dies wirft möglicherweise einige Fragen auf, nicht zum Prinzip, sondern zum Umfang eines solchen Programms“, sagte Olivier de Guerre, Präsident von Phitrust, während eines Interviews mit La Tribune am 11. April.
« Es gilt die richtige Balance zu finden. CO2-arme Energien sind nach wie vor viel weniger rentabel, sodass das Unternehmen nicht schneller vorankommen kann, ohne seine Verschuldung zu erhöhen. », schätzt ein Branchenanalyst.
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