Diese Woche ist daher den Beschäftigungszahlen gewidmet. Wir wussten es zu Beginn der Woche und die Dinge beginnen sich zu ordnen. Gestern kamen die ersten Zahlen, die deutlich unter den Erwartungen lagen. Die Zahl der offenen Stellen sinkt und dies ist ein weiteres Zeichen dafür, dass sich die Wirtschaft verlangsamt. Unmittelbar nach der Veröffentlichung dieser Daten stieg die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im September auf 65 %. Der Plan der FED funktioniert. Abgesehen davon, dass die Inflation nicht wirklich sinkt und dies bald tun muss. Ansonsten…
Das Audio vom 5. Juni 2024
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Der Wirtschaft geht es nicht mehr so gut…
Andernfalls werden wir anfangen, Fragen zu stellen. Außerdem stellen wir uns bereits Fragen. Die amerikanischen Märkte schlossen höher, weil sie zufrieden waren, dass sich die Beschäftigung verlangsamte und dass die FED die Zinsen senken konnte – ja, denn von Anfang an hat niemand Zweifel daran, dass die Lohn- und Gehaltslisten des Non Farm Friday hinter den Erwartungen zurückbleiben werden und die Dinge werden für die FED offensichtlich werden – aber auf der anderen Seite des Atlantiks, zu Hause, in Europa, begannen wir uns zu fragen, ob sich das Risiko nicht woanders hin verlagerte.
In Europa ist uns bewusst, dass die Ölförderung scheitert, auch wenn die OPEC die Produktion weiter drosseln will. Zuerst sagten wir uns, dass es daran lag, dass die Pressemitteilung Anzeichen einer Entspannung auf Seiten der Ölförderländer erkennen ließ, aber seit gestern Morgen sagen wir uns: Wenn das Öl zusammenbricht, liegt das auch daran, dass die Wirtschaft möglicherweise zusammenbricht langsamer werden. Und wir können tun und sagen, was wir wollen; Wir möchten in Erwartung eines Zinsrückgangs steigen, weil die Inflation überwunden ist, aber wir sind viel weniger daran interessiert, wenn die Wirtschaft abstürzt und die Inflation zu hoch bleibt.
Wir glauben immer noch daran, aber…
Derzeit schwanken unsere Herzen zwischen der Freude über die Entspannung der Beschäftigungslage und dem Plan der FED, der etwas klarer Gestalt annimmt – aber am Horizont zeichnen sich immer noch Zweifel ab. Seit Powells Siegestanz Ende Oktober haben wir alle systematisch die Strategie angewendet: „Wenn die Zinsen sinken, werden die Märkte steigen“, und als die Inflation fast besiegt war, sagten wir uns, dass eine sanfte Landung bevorsteht und dass Jerome Powell kam einem auf die Erde herabgestiegenen Gott am nächsten.
Abgesehen davon, dass wir bei einer Bestandsaufnahme der Ereignisse sofort feststellen werden, dass die amerikanische Wirtschaft heute wie folgt aussieht:
– 63 Banken stehen laut FDIC kurz vor dem Zahlungsausfall – an diesem Wochenende veröffentlichter Bericht, den jeder ignoriert, als wäre es Science-Fiction.
– Mehr als 500 Milliarden US-Dollar an Verlusten aus Schulden von Banken
– BIP-Wachstum, das zurückgeht
– Die Inflation will nicht sinken (das ist auf jeden Fall das, was die neuesten Zahlen besagen), auch wenn die Gefahr besteht, dass sie bei fallendem Fass besser wird, bei steigendem Strom jedoch weniger gut
– Laut einer aktuellen Umfrage glauben mehr als 50 % der Amerikaner, dass die Rezession bereits da ist.
– Die Nachfrage nach Hypothekendarlehen ist auf dem niedrigsten Stand seit mehr als 30 Jahren
– Eine Rekordgesamtverschuldung der privaten Haushalte von 17.700 Milliarden Dollar – nicht eingerechnet mehr als 1.200 Milliarden allein für Kreditkarten mit Zinssätzen über 20 %
– Eine amerikanische Regierung, die Schulden in Höhe von 34.000 Milliarden US-Dollar hat und deren Zinsen eine völlige Wahnvorstellung sind
– Es stehen sehr komplizierte Wahlen bevor, mit einem Kampf zwischen einem Mann, der am Gefängnistor steht, und einem anderen, der mehr Zeit damit verbringt, mit seinem Teleprompter zu reden als mit Wählern
Wie können wir uns vorstellen, dass wir damit eine sanfte Landung erleben werden? Also ja, Künstliche Intelligenz wird mit Sicherheit alles lösen und es wird nie wieder Probleme geben. Aber nehmen wir mal an, wir haben immer noch ein wenig den Eindruck, dass die Mechanik von „Ich werde die Zinsen erhöhen, um die Inflation zu bremsen, und dann werde ich sie wieder senken, wenn die Inflation wieder auf 2 % zurückgeht, kurz davor …“ Die „Wirtschaft beginnt sich zu verlangsamen“ beginnt ein wenig zu stagnieren. Powell hatte auch gesagt: „Es ist mir lieber, das Land aus der Rezession herauszuholen, als gegen die Inflation kämpfen zu müssen.“
Am Ende geht es bergauf und es ist uns egal…
Gestern beendeten die US-Märkte höher, weil wir beruhigt waren, als wir sahen, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung immer näher rückte. Doch gleichzeitig bricht die 10-Jahres-Rendite ein und damit auch das Fass. Und wir sind zunehmend besorgt über die Warnmeldungen über die Wirtschaft, die sich offenbar nicht mehr verlangsamt, sondern eher auf die Bremse tritt, während die Inflation ungehindert weiterläuft.
Um ehrlich zu sein: Wenn wir uns das Marktverhalten und die technischen Konfigurationen ansehen, haben wir wirklich den Eindruck, dass wir die Allzeithochs erreichen werden und dass Nvidia zu Apple und Microsoft aufschließen wird, aber für die Im Rest gibt es immer noch Anzeichen für Risse in der Wirtschaft, die ebenfalls nicht ignoriert werden sollten. Die Volatilität ist immer noch am niedrigsten, aber die Stressindizes kehren in die FEAR-Zone zurück, während der Markt immer noch nicht fällt. Ich weiß nicht, woher der Schlag kommen wird, aber es wird vielleicht nicht angenehm sein. Zumal die gesamte Finanzwelt den S&P500 in sechs Monaten ohne den geringsten Zweifel deutlich höher sieht. Vielleicht wird die FED im September endlich die Zinsen senken, und dann wird alles zusammenbrechen und wir werden uns an die ersten Indizes erinnern, die zu Beginn des Sommers erschienen.
Asien und der Rest
Heute Morgen ist Asien gespalten, Japan ist um 1 % gesunken, nachdem nicht sehr beruhigende Zahlen auf der Gehaltsseite veröffentlicht wurden. Etwas zu hohe Gehälter für den Geschmack von Ökonomen (aber sicherlich nicht von Arbeitnehmern), zu hohe Gehälter, die zu einer Verschärfung der monetären Bedingungen führen könnten. Hongkong ist um 0,3 % gestiegen und China ist um 0,3 % gesunken. Auf dieser Seite warten wir nur ab, was die Amerikaner in Bezug auf die Beschäftigung für uns bereithalten. Auch wenn die Referenten aus Fernost der Meinung sind, dass die Beschäftigung ein Problem darstellen könnte, bin ich angesichts der Möglichkeiten für Spielereien in den Zahlen der Non-Farm Payrolls mehr als sicher, dass wir mit einer netten, kleinen, übersichtlichen Zahl herauskommen werden, die uns dies ermöglichen wird Wir hoffen auf eine Zinssenkung im September auf 75 % – lassen uns aber im Zweifel darüber, was als nächstes passiert, sonst würde es keinen Spaß machen.
Während sich die Wirtschaft verlangsamt, verkaufen alle Öl, denn diesen Sommer wird natürlich der gesamte Westen mit dem Fahrrad campen. Ein Barrel liegt bei 73,22 $ und Gold bei 2.355 $. Bitcoin unternimmt einen weiteren Versuch über 70.000 US-Dollar – derzeit liegt er bei 71.000 US-Dollar – zündet die zweite Stufe der Rakete?
Nachrichten des Tages
In den heutigen Nachrichten gibt es BlackRock und Citadel, die in Texas eine neue „Börse“ gründen wollen, um mit der New York Stock Exchange zu konkurrieren. Wir sind gespannt, wie es weitergeht. Nach 30 Jahren der Zentralisierung der Börsen und dem Übergang zur Elektronik, ganz zu schweigen davon, dass einige Börsen rund um die Uhr geöffnet haben wollen, wollen wir dezentrale Börsen schaffen. Letztendlich denke ich, dass es eine gute Sache ist, wenn die KI die Menschen übernehmen und einen Teil ihres Mists rationalisieren könnte. Blödsinn wie das Versprechen, in der Seine schwimmen zu gehen oder die Rettung der Wirtschaft eines Landes zu fordern oder die Schaffung verschiedener Börsen, die sich mit den gleichen Dingen befassen. Als ob es nicht schon kompliziert genug wäre.
Ansonsten schloss Game Stop gestern mit einem Minus von mehr als 5 % ab, und es gibt noch die örtliche SEC in Massachusetts, die wegen „Verdachts auf Marktmanipulation“ eine Untersuchung zu Roaring Kitty und den Vorgängen bei GameStop eingeleitet hat. In den USA haben wir also eine Aufsichtsbehörde: die SEC, und da die SEC ihre Aufgabe nicht erfüllt, erledigt sie eine lokale Zweigstelle in der Region Boston. Auf jeden Fall gibt es eine Sache, die gut ist, nämlich dass wir in solchen Fällen erkennen, dass es nicht nur die Schweizer sind, die in puncto Regulierung versagen … (Freundliche Grüße an den Überfall der Crédit Suisse) … Abgesehen davon hat S&P das Rating der UBS genau nach der Integration von Crédit Suisse auf stabil angehoben. Darüber hinaus hat Modi die Wahlen gewonnen, aber die Mehrheit verloren, was für Spannungen auf den indischen Märkten sorgt. Und dann sollten die europäischen Märkte heute Morgen höher eröffnen, denn alle warten auf die Zinssenkung morgen, den 80. Jahrestag der Landung.
Die heutigen Zahlen
Was die heutigen Zahlen anbelangt, werden uns die PMIs für Dienstleistungen in Europa sowie der Composite vorliegen. Es wird die ADP-Zahlen zur amerikanischen Beschäftigung geben – Zahlen, die den Trend der Zahlen vom Freitag wiedergeben sollen, auch wenn es seit Monaten nicht funktioniert hat. Und in den USA wird es auch den PMI + Composite für den Dienstleistungssektor sowie den ISM für das nicht verarbeitende Gewerbe geben – eine weitere gute Gelegenheit zu sehen, dass die Wirtschaft mit hoher Geschwindigkeit auf die Mauer zusteuert. Und dann werden wir auch noch Ölvorräte haben, die explodieren dürften, weil sie keiner mehr haben will.
Im Übrigen wünsche ich Ihnen einen schönen Tag und wir sehen uns morgen am selben Ort und zur selben Zeit. An dieser Stelle möchte ich Ihnen empfehlen, den Investir.ch-Newsletter zu abonnieren – falls Sie dies noch nicht getan haben – geben Sie einfach Ihre E-Mail-Adresse in das dafür vorgesehene Feld oben rechts auf der Website direkt unter dem WORD ein : NEWSLETTER… Und dann, für diejenigen, die am Swissquote Trading Day teilnehmen möchten, der von… mir… am 12. Juni in Lausanne präsentiert wird, zögern Sie nicht, sich anzumelden, indem Sie auf den untenstehenden Link klicken …
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Ich wünsche Ihnen einen schönen Tag und bis morgen!
Thomas Veillet
Investir.ch
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