Die Entwicklung der Wirtschaftsindikatoren zeigt, dass das Wachstum auf globaler Ebene weiterhin nachhaltig ist. Aber die Kontraste zwischen den Regionen sind sehr präsent. In diesem Umfeld leidet eine Volkswirtschaft besonders. Das ist China. „China befindet sich in einer Sackgasse. Obwohl das Wachstum in diesem Land weiterhin bei 3-4 % liegt, ist der Deflationsdruck nicht verschwunden einzige Wirtschaft, in der die Preise fallen., bemerkt Anton Brender, Chefökonom bei Candriam. In der zweiten Jahreshälfte ist in diesem Land mit einer Verlangsamung des Wachstums zu rechnen. Angesichts der bevorstehenden Verhandlungen über Zölle auf aus China importierte Waren bleibt für dieses Land heute nur noch die strukturelle Stützung des Binnenkonsums.
In den Vereinigten Staaten bleibt die Federal Reserve (Fed) vorsichtig, obwohl die Inlandsnachfrage seit 2023 kontinuierlich wächst. „Aber was das Wachstum antreibt, sind im Wesentlichen öffentliche Ausgaben. Der Inflation Reduction Act (IRA) war ein vorübergehender Motor für die Wirtschaft und förderte Investitionen in der Industrie. Wir sehen auch, dass Forschungsausgaben und Entwicklung in den Vereinigten Staaten sehr wichtig sind, was eine große Rolle spielt.“ unbestreitbare Unterstützung für Wachstum“, erkennt dieser Ökonom an. Die starke Einwanderung hat den Arbeitsmarkt wachsen lassen, während gleichzeitig die Arbeitslosenquote gestiegen ist. Es besteht hierzulande keine Rezessionsgefahr. „Aber diese Wirtschaft muss entschleunigen“, empfiehlt Anton Brender. Die Arbeitslosenquote bleibt niedrig, aber wir sehen keine Produktivitätssteigerungen. Die Fed bremst daher stark und wir können zweifellos mit zwei Zinssenkungen bis zum Jahresende rechnen. Angesichts der Wahlen ist zum Jahresende mit einer hohen Volatilität an den Märkten jenseits des Atlantiks zu rechnen.
Donald Trump oder Joe Biden? „Für die Märkte gibt es keinen guten oder schlechten Kandidaten“
Der Fall Europa
Und Europa in all dem? „Wir befinden uns immer noch in einer schlechteren Situation als vor der Covid-Krise. Vor allem die Situation in Deutschland ist im ersten Quartal erholt. Aufgrund der schwachen Nachfrage investieren die Unternehmen weniger.“ Wachstum wird der Anstieg des Konsums sein., präzisiert Florence Pisani, globale Leiterin der Wirtschaftsforschung bei Candriam. Die Situation ist anders als in den Vereinigten Staaten. Europa zahlt mehr für seine Energie, es erhält weniger Haushaltshilfe und sein Arbeitsmarkt ist angespannt. „Der größte Teil der Wachstumslücke zwischen den Vereinigten Staaten und Europa ist auf zu geringe Produktivitätszuwächse in Europa zurückzuführen. Darüber hinaus beobachten wir, dass in Europa zu wenig in Forschung und Entwicklung investiert wird.“, erkennt Florence Pisani. Es scheint jedoch eine leichte Beschleunigung der Aktivität im Gange zu sein. Doch die Wachstumslücke zwischen der Eurozone und den USA dürfte bestehen bleiben. Insgesamt geht es der Weltwirtschaft trotz der verschiedenen geopolitischen Spannungen, die wir erleben, nicht so schlecht.
