Nach den Erschütterungen, die auf die Ankündigung der Auflösung der Nationalversammlung im Anschluss an die Europawahlen vom 9. Juni folgten, wurden die Ergebnisse der ersten Runde der französischen Parlamentswahlen am Montag, dem 1., von den Finanzmärkten mit Erleichterung aufgenommenIst Juli.
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Zu Beginn der Sitzung an der Pariser Börse legte der CAC 40-Index um 2,7 % zu und glich damit einen Teil seiner starken Verluste vom Juni aus, ein Rückgang von 6,4 %, was die schlechteste monatliche Performance des französischen Aktienmarktes seit zwei Jahren darstellt drückte die Performance französischer Aktien seit 1 ins MinusIst Januar.
Auf dem Devisenmarkt wertete der Euro gleichzeitig um 0,5 % gegenüber dem Dollar auf 1,0768 auf, und auf dem Markt für Staatsanleihen, der sehr empfindlich auf politische Unsicherheiten reagiert, sank der Abstand zwischen der Rendite zehnjähriger französischer und deutscher Kredite auf 73 Basispunkte.
Diese Lücke oder „Spanne“, ein Barometer für das Misstrauen der Anleger gegenüber der Unterschrift Frankreichs auf dem Schuldenmarkt, stieg am Freitag auf 86 Punkte, den höchsten Stand seit 2012, während sie vor der Ankündigung der Auflösung der Nationalversammlung weniger als 50 Punkte betrug am 9. Juni.
Ein „italienisches“ Szenario
Die Entspannung an diesem Montagmorgen hat mehrere Ursachen. Einige Investoren sind der Ansicht, dass die Ergebnisse der ersten Runde der Parlamentswahlen es ermöglichen, sowohl die Hypothese einer aus der Neuen Volksfront hervorgehenden Regierung als auch die eines großen Sieges der Nationalversammlung im Falle eines Rückzugs der zweiten Runde auszuschließen Eine Wende wäre für die extreme Rechte ungünstig.
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„Das wahrscheinlichste Szenario ist das eines Parlaments ohne absolute Mehrheit, was extreme Risiken verringert, Frankreich aber in einer komplizierten politischen Situation zurücklässt.“sagt Xavier Chapard, Stratege bei LBP AM, in einer Notiz.
Vor allem aber glauben die Märkte an ein „italienisches“ Szenario, in Anlehnung an die im Oktober 2022 gebildete Regierung von Giorgia Meloni, die von der extremen Rechten dominiert wird, aber darauf bedacht ist, ihre haushaltspolitische Glaubwürdigkeit zu bewahren. Oder wie es ein Banker auf den Punkt bringt: „wirtschaftlich domestiziert“.
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Allerdings könnte die Erholung, die am Montag begann, fragil sein. Denn für viele Analysten ist es ungeachtet der Ergebnisse der zweiten Runde und ihrer institutionellen Konsequenzen mangels Gewissheit unwahrscheinlich, dass die Märkte, allen voran der Anleihenmarkt, schnell wieder das Niveau erreichen werden, auf dem sie sich vor der Auflösung entwickelt haben über die Zusammensetzung der künftigen Regierung sowie ihre ersten Entscheidungen.
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