Laut einer mit der Angelegenheit vertrauten Person „Dies ist ein Erpressungs- und Erpressungsversuch, es liegt nicht im Interesse des Unternehmens, sich von einem Vermögenswert zu trennen“. In den kommenden Wochen werden die Kreditgeber Streitigkeiten eröffnen, versichert dieselbe Quelle. Für Timothée Gagnepain, auf Schuldenumstrukturierung spezialisierter Anwalt der Kanzlei McDermott Will & Emery, „Die Fonds wollen ihre Gewinne maximieren und zögern nicht, weit zu gehen und die Waffe des Rechtsstreits einzusetzen.“
Lesen Sie auchAltice beginnt mit dem Abbau
Eine Einigung für Drahi und seine Gläubiger ist in Sicht
In der ersten Diskussionsrunde gingen beide Lager einen Schritt aufeinander zu. Die Kreditgeber der 20 Milliarden Euro gesicherter – also durch Vermögenswerte garantierter – Schulden und Patrick Drahi hatten sich grundsätzlich auf eine Zahlung von 2,6 Milliarden Euro und einen Schuldenabbau im Tausch gegen Aktien geeinigt. Über die Beträge muss noch verhandelt werden.
Der Chef von SFR – und 17e Das Berufsvermögen Frankreichs erklärte, es sei bereit, sofort 2,6 Milliarden Euro zu zahlen, als Gegenleistung für den Erlass der alten Schulden und die Gründung einer neuen in Höhe von 13,7 Milliarden Euro zu einem durchschnittlichen Zinssatz von 6,5 % und für die Umschuldung Rückzahlungsfristen auf 2029 und 2031. Das bedeutet eine zweijährige Atempause im Vergleich zu den aktuellen Laufzeiten. Im Gegenzug könnten die Gläubiger 18 % des Kapitals von Altice France erhalten.
Letztere, angeführt von den Firmen Gibson, Dunn & Crutcher und Rothschild & Co, forderten in einem Gegenvorschlag mehr: eine neue Verschuldung von 14,4 Milliarden Euro, einen Zinssatz von 7,5 % und eine Kapitalerhöhung auf 34 %.
Eine Kooperationsvereinbarung
Doch die Verhandlungen kamen vorerst nicht weiter und Patrick Drahi zog es vor, XpFibre außerhalb ihrer Reichweite zu verlegen. „Die Diskussionen dauern extrem lange, weil jeder Gläubiger unterschiedliche Interessen hat und niemand die Schulden zum gleichen Preis gekauft hat.“ bringt einen Investmentbanker ins rechte Licht. Durch die Provokation seiner Gläubiger könnte Patrick Drahi sie dazu drängen wollen, ihre Schulden zu einem niedrigeren Preis weiterzuverkaufen und so mit neuen Profilen zu verhandeln.
Die Gläubiger der besicherten Schuld haben sich in einem Kooperationsvertrag zusammengeschlossen, Dadurch können sie mit einer Stimme sprechen. Fast 95 % der Gläubiger der gesicherten Schulden, also 18,5 Milliarden Euro der 20 Milliarden Euro, haben die Vereinbarung unterzeichnet, die bis Februar 2026 läuft.
Plan B von Patrick Drahi
Während er auf einen Deal wartet, bringt Patrick Drahi, beraten von der Lazard-Bank, seinen Plan B auf den Markt, der umgesetzt wird, wenn der Milliardär und seine Kreditgeber keinen Kompromiss finden. „XpFibre wurde in einen Korb gelegt, auf dem das Management von Altice France neue Schulden aufnehmen konnte, erklärt ein Banker. Diese hätte Vorrang vor der Altschuld. » Offensichtlich könnte Patrick Drahi erneut Schulden machen und eine neue Schuldenpyramide schaffen, um seine nächsten Fälligkeitstermine zu begleichen.
Timothée Gagnepain erinnert uns daran, dass bei diesen Verhandlungen jeder seinen Beitrag leistet. „Es gibt viele Bluffs, Pokerzüge und eine Eskalation bei der Manifestation eines Machtgleichgewichts, aber jedes Lager hat ein Interesse daran, eine Einigung zu finden, jeder möchte seine Haut retten und mit so viel Geld wie möglich abreisen, es ist eine.“ klassisches Finanzspiel. » Nachdem die erste Verhandlungsrunde nun abgeschlossen ist, geht das Pokerspiel hinter den Kulissen weiter.
