Die Ratingagentur ist besorgt über die politische Unsicherheit in Frankreich und zeigt sich alarmiert über die Lage der öffentlichen Finanzen in den kommenden Jahren.
Die Agentur Moody’s gab François Bayrou an diesem Freitag, dem 13. Dezember, kaum Zeit, sich in Matignon niederzulassen, und stufte in den folgenden Stunden die Bonitätsbewertung Frankreichs angesichts der „politischen Fragmentierung“ des Landes herab, die ihrer Meinung nach für die rasche Erholung nicht sehr günstig ist der öffentlichen Finanzen.
Moody’s senkte sein Aa2-Rating, das mit einem „negativen Ausblick“ einherging, der eine mehr oder weniger kurzfristige wahrscheinliche Verschlechterung signalisierte, auf Aa3 mit stabilem Ausblick.
Die Agentur, die Frankreich bis dahin leicht über der Konkurrenz einstufte, schließt sich ihnen an: S&P bewertet Frankreich mit AA- mit stabilem Ausblick und Fitch mit AA- mit negativem Ausblick. Dennoch spiegelt alles weiterhin eine gute, sogar hohe Kreditqualität wider.
„Politische Fragmentierung“
Die Agentur hat wiederholt ihre Besorgnis über die politische Unsicherheit geäußert, die Frankreich seit der am 9. Juni von Präsident Emmanuel Macron angekündigten Auflösung der Nationalversammlung erfasst hat.
Das bisherige Rating wurde erst Ende Oktober auf einen negativen Ausblick gesetzt, und Moody’s gab am selben Tag der Zensur der Regierung Michel Barnier, dem 4. Dezember, bekannt, dass dieses Ereignis nur „negativ“ für die Bonität Frankreichs sein könne .
Dennoch schien Bercy nicht mit solch schnellen neuen Maßnahmen zu rechnen, was Wirtschafts- und Finanzminister Antoine Armand sofort „zur Kenntnis nahm“.
Laut Moody’s werden die öffentlichen Finanzen Frankreichs in den nächsten drei Jahren „erheblich schwächer“ ausfallen als zuvor prognostiziert, da „die politische Fragmentierung eine erhebliche Haushaltskonsolidierung eher verhindern wird“.
Die Wahrscheinlichkeit, dass die nächste Regierung „das Ausmaß des Haushaltsdefizits über das nächste Jahr hinaus nachhaltig reduziert“, schätzt sie als „gering“ ein.
Der Vermögenswert der Schuldenkapazität „erodiert“
Während die Barnier-Regierung in diesem Jahr mit einem öffentlichen Defizit von 6,1 % des BIP rechnete und ihre Haushaltstexte auf der Grundlage eines öffentlichen Defizits von 5 % im Jahr 2025 konstruiert hatte, soll sie im Jahr 2029 wieder unter die von Brüssel tolerierte Grenze von 3 % fallen , Moody’s glaubt es nicht.
Die Ratingagentur geht davon aus, dass das öffentliche Defizit im Jahr 2025 bei 6,3 % des BIP stagniert und im Jahr 2027 immer noch bei 5,2 % des BIP liegt. Statt zu sinken, würde die Staatsverschuldung also von 113,3 % des BIP im Jahr 2024 auf rund 120 % im Jahr 2027 steigen.
„Wenn die Schuldenkapazität in Bezug auf die Kreditwürdigkeit schon lange ein relativer Vermögenswert Frankreichs war, schwindet dieser Vermögenswert im Vergleich zu seinen Mitbewerbern mit einem ähnlichen Rating“, stellt Moody’s fest.
François Bayrou sagt, er kenne „die Schwierigkeit der Situation“
Antoine Armand schätzte in seiner Pressemitteilung, dass die Ernennung von François Bayrou „eine explizite Antwort“ auf die Bedenken der Ratingagentur sei. Michel Barnier und François Bayrou haben diesen Fragen bei ihrer sehr höflichen Machtübergabe an diesem Freitagnachmittag tatsächlich große Aufmerksamkeit geschenkt.
Michel Barnier wollte eine feierliche Botschaft hinterlassen: „Es wäre falsch, das Defizit und die Schulden zu vergessen (…), sonst werden sie brutal an uns alle erinnert.“
„Niemand kennt die Schwierigkeit der Situation besser als ich“, antwortete François Bayrou und erinnerte sich daran, „in seinem politischen Leben rücksichtslose Risiken eingegangen zu sein, um (bei Wahlen, einschließlich der Präsidentschaftswahlen, bei denen er kandidierte) die Schuldenfrage zu stellen.“ und Defizite. „Und alle sagten: ‚Er ist völlig verrückt, wir machen keine Kampagne gegen Schulden‘“, erinnerte er sich lächelnd.
Der neue Pächter von Matignon urteilte, dass es sich hierbei sowohl um ein finanzielles als auch um ein „moralisches“ Problem handele, angesichts der Last, die die Schulden den Kindern auferlegten, und versprach, dass seine „Leitlinie“ angesichts dieser „von ganzen Jahrzehnten geerbten Situation“ lauten würde: nichts zu verbergen, nichts zu vernachlässigen und nichts beiseite zu lassen“.
