Die amerikanische Notenbank Federal Reserve (Fed) gab am Mittwoch bekannt, dass sie ihre Leitzinsen zum dritten Mal in Folge um 25 Basispunkte gesenkt hat und sie damit im Einklang mit den Markterwartungen in eine Spanne zwischen 4,25 % und 4,50 % gebracht hat.
Eine Entscheidung, die jedoch unter den Mitgliedern des Monetary Policy Committee (FOMC) der Institution nicht einstimmig getroffen wurde. Eine ihrer Mitglieder, Beth Hammack, sprach sich gegen eine weitere Senkung der Zinssätze aus.
Auch nicht unter Analysten, die die Zweckmäßigkeit eines solchen Rückgangs in Frage stellen, da die Inflation in den Vereinigten Staaten in den letzten zwei Monaten wieder zu steigen begonnen hat, nachdem sie einen ermutigenden Weg in Richtung des von der Fed festgelegten Ziels von 2 % pro Jahr eingeschlagen hatte.
Aber die Institution stehe „sehr nahe“ am Ende ihres Abschwungszyklus, versicherte Fed-Präsident Jerome Powell und versicherte, dass das FOMC „vorsichtiger hinsichtlich möglicher zukünftiger Zinssenkungen“ sein werde.
„Die Inflation hat sich in den letzten zwei Jahren deutlich verlangsamt, bleibt aber im Vergleich zu unserem langfristigen Ziel von 2 % relativ hoch“, gab er zu, während die Institution nun einen PCE-Index von 2,5 % bis Ende 2025 und eine Rückkehr zu 2,5 % prognostiziert Nur 2 % bis Ende 2026.
Der andere Verbraucherpreisindex, der VPI, an dem die Renten indexiert werden, erholte sich im November auf 2,7 % über ein Jahr. Der PCE-Inflationsindex, den die Fed auf 2 % senken will, wird am 20. Dezember veröffentlicht.
Doch die Fed plant nun, langsamer vorzugehen und erwägt für 2025 nur zwei Zinssenkungen um jeweils 25 Basispunkte.
„Wir nähern uns sehr dem neutralen Zinssatz“, also dem Zinssatz, der es uns ermöglicht, keinen Einfluss auf die Wirtschaft zu nehmen, sondern sie nur zu stützen oder zu bremsen, sagte Powell.
Eine Ankündigung, die die Märkte überraschte und die Wall Street die Sitzung deutlich im Minus beendete: Der Dow Jones fiel um 2,58 %, der Nasdaq-Index um 3,56 % und der breitere S&P 500-Index um 2,95 %.
Und die Prognosen der Fed scheinen die Fragen der Analysten zu stützen: Die Zentralbank geht nicht davon aus, dass die Inflation künftig vor Ende 2026 wieder ihr Ziel von 2 % erreichen wird. Sie revidierte sogar ihre Inflationsprognose für 2025 deutlich und rechnet nun mit rund 2,5 %, während sie bei ihrer vorherigen Prognose im September hoffte, sie auf 2,1 % senken zu können.
Anhaltende Inflation, die die Wirtschaftstätigkeit jedoch nicht belasten sollte, da die Fed nun für 2025 ein Wachstum von 2,1 % erwartet (im Vergleich zu 2 %, die drei Monate zuvor prognostiziert wurden), bei einer weiterhin niedrigen und nahezu stabilen Arbeitslosenquote von 4,3 %. lediglich 0,1 Prozentpunkte mehr als in diesem Jahr.
Ungewissheit voraus
Jerome Powell schätzte kürzlich, dass die Fed aufgrund der starken Wirtschaftsaktivität „es sich leisten könnte, etwas vorsichtiger zu sein“. Und eine der Gouverneurinnen, Michelle Bowman, schätzte die mit der Inflation verbundenen Risiken als „bedeutender“ ein als die mit der Arbeitslosigkeit verbundenen Risiken.
Der Gouverneur hat auch mehrfach geschätzt, dass der neutrale Zinssatz, also der Zinssatz, der keinen Einfluss auf die Wirtschaftstätigkeit hat, nämlich die Wirtschaftstätigkeit unterstützt oder bremst, höher sein könnte als ursprünglich erwartet und vielleicht sogar nahe am aktuellen Niveau.
Aber es wird auch von der Wirtschaftspolitik des gewählten Präsidenten Donald Trump abhängen, der ab dem 20. Januar ins Weiße Haus zurückkehren wird.
Zwischen der versprochenen Deregulierung der Standards, der angestrebten Ausweisung eines Teils der illegal eingereisten Migranten, den Steuersenkungen oder sogar der Erhöhung der Zölle könnten die Auswirkungen auf die Wirtschaft jedoch erheblich sein und sind schwer vorhersehbar sie stehen.
Die Fed-Führer „sind nicht hier, um die Auswirkungen dieser Maßnahmen vorab zu beurteilen, aber sie müssen die möglichen Auswirkungen berücksichtigen. Die Vorschläge dieser Regierung können sowohl Angebot als auch Nachfrage erschüttern, und es gibt eine ganze Reihe möglicher Folgen dieser Erschütterungen.“ “, urteilt Herr Sheets.
Laut einer Umfrage des Personalvermittlungsunternehmens Resume Templates unter 500 amerikanischen Unternehmen planen 82 % von ihnen, ihre Preise zu erhöhen, falls tatsächlich neue Zölle eingeführt werden.
Donald Trump hat bereits Zölle in Höhe von 25 % gegenüber seinen Nachbarn Kanada und Mexiko angekündigt, was die Preise für den amerikanischen Verbraucher in die Höhe treiben könnte.
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