bitcoin 4 (Credits: Unsplash – Michael Förtsch)
Haben Sie noch nie von Meme Coin, MiCA (und nicht von der berühmten Schokoladenmarke), Stable Coin oder ETF gehört? Zu einer Zeit, in der die europäische Regulierung der Krypto-Asset-Märkte am 30. Dezember 2024 schrittweise in Kraft tritt und der Preis von Bitcoin in die Höhe schnellt, ein Überblick über die Herausforderungen der Kryptowährung im Jahr 2025.
Die Wahl von Donald Trump zum Präsidenten der Vereinigten Staaten im November 2024 markierte einen Wendepunkt für Bitcoin. Zwischen September und Dezember 2024 verdoppelte Bitcoin seinen Wert von 52.000 US-Dollar auf über 100.000 US-Dollar. In diesem Jahr verzeichnete es eine Performance von 124 % mit einem Allzeithoch von 108.000 US-Dollar.
Mit einer Leistung, die deutlich über dem Nasdaq-Index (30 %), Gold (27 %) oder dem CAC 40 (-2 %) liegt, liegt es auf Platz 7 der bestbewerteten Finanzanlagen. Der Kryptowährungsmarkt als Ganzes ist mit einer Performance von nahezu 100 % im Jahr 2024 nicht zu übertreffen.
Im Jahr 2024 wird Bitcoin der siebtgrößte Finanzwert sein. 8marketcap, bereitgestellt vom Autor
Dieses für Anleger produktive Jahr folgt auf das Jahr 2023, in dem sich der Preis von Bitcoin erholte, nachdem er 2022 seinen Tiefststand bei etwa 15.000 US-Dollar erreicht hatte.
Aufstieg der ETFs, unterstützt von BlackRock
Die Gründe für diesen Erfolg sind vielfältig. Der erste? Die Markteinführung der ersten ETFs (gehandelte Indexfonds oder Tracker) erfolgte nach grünem Licht Anfang Januar 2024 durch die SEC, die Börsenaufsichtsbehörde in den USA. Diese börsengehandelten Fonds verfolgen die Wertentwicklung eines zugrunde liegenden (Referenz-)Vermögenswerts wie Bitcoin, Gold oder CAC 40. Sie bilden die Wertentwicklung des Vermögenswerts nach und können wie Aktien direkt gekauft und verkauft werden, ohne dass der Vermögenswert selbst gehalten werden muss. Dieser Prozess erleichtert Transaktionen und die Aufbewahrung, da keine physische Lagerung erforderlich ist.
BlackRock, der größte Vermögensverwalter, will der Fahnenträger sein. IBIT, sein ETF, war besonders erfolgreich und steuerte die Hälfte der 100 Milliarden US-Dollar bei, die von den 11 genehmigten Bitcoin-ETFs angesammelt wurden. Larry Fink, der mächtige Chef von BlackRock, ist zu einem leidenschaftlichen Befürworter geworden und nennt den Vermögenswert nun „digitales Gold“. Dieser radikale Positionswechsel eines der einflussreichsten Vermögensverwalter hat die Legitimität von Bitcoin bei institutionellen Anlegern erheblich gestärkt.
Halbierung: von 900 auf 450 ausgegebene Bitcoins pro Tag
Der Zweite? Die Halbierung. Dieser Prozess der Halbierung der Schaffung neuer Bitcoins findet etwa alle vier Jahre statt, genauer gesagt alle 210.000 Blöcke, die von Minern auf der Blockchain validiert werden. Letztere erbringen den Dienst für die Blockchain, indem sie die Rechenleistung ihrer Computer zur Verfügung stellen, um Transaktionen zu validieren und das Netzwerk zu sichern. Eine Halbierung führt automatisch dazu, dass das Angebot auf dem Markt knapp wird, und schafft so die Voraussetzungen für einen Preisanstieg.
Von nun an werden nicht mehr 900 Bitcoins pro Tag ausgegeben, sondern durchschnittlich 450. Das Protokoll, das die Königin der Kryptowährungen regelt, ist in der Tat ein Präzisionsmechanismus mit einem maximalen Vorrat von 21 Millionen Bitcoins, der nicht vor 2.140 erreicht wird und von dem 90 % bereits geschürft wurden.
Sogar digitale Ecken und Hinterhalte
Dieser digitale Goldrausch verläuft nicht reibungslos und wie bei der Eroberung des Westens gibt es zahlreiche Fallen und Hinterhalte. Kryptowährungsoperationen sind weiterhin technischen Fehlern (falsche Wallet-Adresse oder falsches ausgewähltes Netzwerk) oder Betrügereien ausgesetzt.
Die Begeisterung für die gleichen Münzen gleicht einem riesigen Casino. Spieler werden durch das Versprechen, ihre Investition mit dem Hundert- oder Tausendfachen zu vervielfachen, angefeuert. Dieser Markt, der insbesondere durch Dogecoin-, Shiba Inu- oder Pepe-Token repräsentiert wird, ist im Laufe des Jahres um mehr als 300 % gewachsen und erreicht einen Höchstwert von über 100 Milliarden Dollar. Bei diesen Kryptowährungen, die ursprünglich als Anspielung auf ein Internet-Meme erstellt wurden, handelt es sich möglicherweise um Währungen mit rein spekulativen Zwecken. Und jeder kann sie erstellen. Alles, was es braucht, ist eine einfache Verbindung, ein anschauliches Bild und der Name des Tokens sowie sein Ticker – ein einzigartiger Code mit einer Kombination aus Buchstaben und Zahlen – um ihn auf den Markt zu bringen.
Einige Projekte mögen nützlich sein, aber per Definition eignen sich dieselben Ecken bestenfalls für humorvolle Zwecke. Im schlimmsten Fall dient es dazu, Kapital anzuziehen und es besser umzuleiten. Und wenn es einem Schüler gelingt, Anleger um 30.000 US-Dollar zu betrügen, ist es legitim, die Frage nach der Regulierung dieser Art von Plattform zum Schutz der Anleger zu stellen.
Regulierung von Kryptowährungen: USA vs. Frankreich
Die Europäische Union bietet mit der seit gestern in Kraft getretenen MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation) nun einen einheitlichen Rechtsrahmen für Krypto-Asset-Märkte. Diese Vorgänge werden nun auf die gleiche Weise zurückverfolgt wie herkömmliche Geldtransfers. Anbieter von Kryptowährungsdiensten werden zugelassen, wodurch der Verbraucherschutz gestärkt wird. Diese Regelung widerspricht vermutlich dem amerikanischen Trend. Die Ankunft der zweiten Trump-Regierung in den Vereinigten Staaten, insbesondere unter dem Einfluss von Elon Musk, zielt darauf ab, die Standards für Kryptowährungen zu vereinfachen.
MiCa lässt einige Akteure im Kryptowährungs-Ökosystem bereits erschaudern. Tether, der Emittent des USDT-Stablecoins, weigerte sich, die Regeln für den Erhalt der von MiCA geforderten Genehmigung einzuhalten. Stablecoins sind Kryptowährungen, deren Wert an den eines Referenzwerts, im Allgemeinen dem US-Dollar, gekoppelt ist. Sie spielen eine entscheidende Rolle bei der Bereitstellung der notwendigen Stabilität für den Handel und dienen als sicherer Hafen in Zeiten der Volatilität.
Der USDT von Tether ist mit einer Kapitalisierung von mehr als 130 Milliarden US-Dollar zu einer wesentlichen Säule des Kryptomarktes geworden. Es stellt die drittgrößte Kapitalisierung nach Bitcoin und Ethereum dar. USDT wurde aufgrund seiner aktuellen Bewertung oft als potenzielle Ursache für systemische Risiken identifiziert.
Ausblick für 2025
Viele andere Stablecoins sind immer noch nicht dekotiert und Plattformen für grassierende Spekulationen mit denselben Coins bleiben offen. Wir können daher die Frage nach der Relevanz der europäischen Regulierung und ihren Auswirkungen auf die Entwicklung der Kryptowährungsbranche in Europa stellen.
Das Jahr nach der Halbierung ist im Allgemeinen günstig für Kryptowährungen, insbesondere in den ersten drei Quartalen. Wir können davon ausgehen, dass dieses Jahr keine Ausnahme von der Regel sein wird. Sollte es andererseits zu einer starken Korrektur des Marktes wie im Jahr 2021 kommen, könnten die Schwächen der Branche ähnliche Folgen haben wie die Subprimes im Jahr 2008.
Daher ist es wichtig, dass den Akteuren im dezentralen und traditionellen Finanzwesen in den kommenden Jahren Regeln eines guten Managements und nicht einseitige Vorschriften auferlegt werden.
Jean-Philippe Serbera
Professor für Rechnungswesen und Finanzen, stellvertretender Dekan für Forschung, ESC Pau
Dieser Artikel stammt von der The Conversation-Website.
