Kapitalvideo: Wachstum: „Die französische Wirtschaft sinkt weiter … und die Staatsverschuldung steigt rasant“
© Grispb/Adobe Stock
– Rezession und Krise für die französische Wirtschaft
Wie leider vorhersehbar war, erreichte die französische Staatsverschuldung im ersten Quartal 2024 einen neuen historischen Höchststand. In diesem Fall 3.159,7 Milliarden Euro oder 110,7 % des BIP. Seit Anfang 2020 ist unsere Staatsverschuldung um 773,6 Milliarden Euro explodiert! Und das alles wozu? Für einen Anstieg des BIP um 419,4 Milliarden Euro, Inflation inklusive! Ja, Sie träumen nicht: Um eine Wertsteigerung des BIP um 419,4 Milliarden Euro zu erreichen, hat der französische Staat im weitesten Sinne seine Schulden um 773,6 Milliarden Euro erhöht!
Es fehlen also 354,2 Milliarden Euro! Seit dem dritten Quartal 2017 ist auch die große Kluft zwischen diesen beiden Varianten schwindelerregend: +904,3 Milliarden Euro für die Staatsverschuldung im Vergleich zu +560,3 Milliarden Euro für das BIP wertmäßig, was ausreicht, um die Ineffektivität der Staatsverschuldung (d. h. ihren Tiefststand) zu unterstreichen Die Kapazität zur Erwirtschaftung des BIP ist in den letzten drei Jahren stark gestiegen. Offensichtlich wäre es schwierig gewesen, es noch schlimmer zu machen!
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Börse: Vorsicht vor einer Rezession und einem Absturz, sagen Großanleger
In 27 Jahren ist die Staatsverschuldung dreimal so stark gestiegen wie die französische Wirtschaft
Kein Trost, diese Ineffizienz ist nicht neu. Somit ist die Staatsverschuldung seit 1997 um 153,9 % gestiegen, während das BIP wertmäßig nur um 52,4 % gestiegen ist, ein Verhältnis von 1 zu 3! Zum Vergleich sollten Sie wissen, dass in Deutschland von 2007 bis Ende 2023 die Staatsverschuldung um 64,1 % gestiegen ist, während das BIP wertmäßig um 70,4 % gestiegen ist. Genug, um zu zeigen, dass eine stärkere Steigerung des BIP als der Staatsverschuldung durchaus möglich ist. Leider hat Frankreich diesen Weg nicht eingeschlagen. Was noch schwerwiegender ist: Der rasante Anstieg der Staatsverschuldung hat, wie der rezessive Charakter des Anstiegs des Haushaltsdrucks (siehe meine Kolumne letzte Woche), es absolut nicht ermöglicht, das strukturelle Wachstum der französischen Wirtschaft zu steigern, da das Gegenteil offensichtlich der Fall ist passiert.
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Die Arbeitslosenquote könnte weiter steigen und die französische Wirtschaft belasten
Aber das ist leider noch nicht alles! Während die Verbraucherpreise, insbesondere im Lebensmittelsektor, weiter steigen, sind die Konjunkturaussichten im Juni stark gesunken. Somit sind die INSEE-Geschäftsklimaindizes und die der Einkaufsmanager eindeutig: Die jährliche Verschiebung des französischen BIP wird ab dem zweiten Quartal 2024 und sicherlich auch im darauffolgenden Quartal wieder negativ.
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Noch schwerwiegender ist, dass der INSEE-Beschäftigungsklimaindex im Juni buchstäblich von 102,6 auf 99,8 einbrach und damit in die Zone der Arbeitsplatzvernichtung zurückfiel. In diesem Zusammenhang und wie in der folgenden Grafik dargestellt, könnte die Arbeitslosenquote der Kategorie A sehr schnell auf über 8,0 % steigen, verglichen mit derzeit 7,5 % und 7,1 % zu Beginn des Jahres 2023. Auch hier ist das Versprechen der Vollbeschäftigung wie ein verflogen Wasserpfütze mitten in einer Hitzewelle.
Frankreich fällt zurück in die Rezession
Darüber hinaus sank der INSEE-Haushaltsvertrauensindex im Juni weiter. Mit einem Wert von 89,4 liegt er weiterhin auf einem ähnlichen Niveau wie die während der Covid-19-Pandemie und während der Gelbwesten-Krise beobachteten Tiefststände. Darüber hinaus begann der bereits sehr schwache INSEE-Index für die Kaufaussichten der privaten Haushalte im Juni erneut zu sinken, was darauf hindeutet, dass bei den Verkäufen eine ernsthafte Enttäuschung droht. In diesem Zusammenhang dürfen wir nicht die Augen verschließen: Frankreich fällt tatsächlich wieder in die Rezession. Und die politische Krise, die seit dem 9. Juni herrscht, wird die Situation offensichtlich nicht verbessern.
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Geht die französische Wirtschaft „auf eine griechische Krise hoch zehn zu?“
Aufwärtsrisiken bei den langfristigen Zinssätzen und Abwärtsrisiken bei den Unternehmensgewinnen … Der Aktienmarkt würde den Schlag erleiden
Dieser unvermeidliche Rückgang des französischen BIP wird unweigerlich zu einem Anstieg der Arbeitslosigkeit, aber auch der öffentlichen Defizite und Schulden führen. In diesem Zusammenhang werden die Zinssätze für französische Staatsanleihen weiter deutlich steigen, was zu Zinssätzen aller Kredite führen wird (an Haushalte und Unternehmen) in ihrem Gefolge. Im Moment relativ ruhig angesichts der politischen Krise und der Rückkehr der Rezession in Frankreich, wird die Börse (CAC 40) unweigerlich Anstoß erregen. Was unsere Ersparnisse betrifft, so sind sie weiterhin durch all diese Exzesse bedroht, aber auch durch die immer noch sehr starke Versuchung des französischen Staates, die Steuern, die auf den Ersparnissen und Vermögenswerten der Franzosen lasten, weiter zu erhöhen. Wir müssen daher wachsam bleiben.
Marc Touati, Ökonom, Präsident der Firma ACDEFI, Autor von 8 Wirtschaftsbestsellern, darunter RESET II – Willkommen in der Welt danach, veröffentlicht im September 2022.
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Seine Videochroniken finden Sie auch auf seinem YouTube-Kanal, der mehr als 165.000 Abonnenten hat, darunter das neueste: „Frankreich: Auf dem Weg zu einer griechischen Krise hoch 10“
