Eskalation der Gewalt im Nahen Osten: Welche Auswirkungen auf die Ölmärkte?

Als Reaktion auf den Tod seines Verbündeten, des Hisbollah-Führers Hassan Nasrallah, feuerte der Iran am 2. Oktober rund hundert Raketen auf Israel ab und traf dabei insbesondere Tel Aviv. Diese seit den Anschlägen vom 7. Oktober befürchtete fortschreitende Regionalisierung des Konflikts droht sich noch weiter zu verschärfen, wenn sich der jüdische Staat, was wahrscheinlich ist, zu einer weiteren Reaktion auf den Angriff Irans verpflichtet. Zu den erwähnten Möglichkeiten zählen insbesondere Angriffe auf iranische Ölstandorte. Inwieweit werden die Ölmärkte, die bereits seit Beginn des Konflikts betroffen sind, von dieser Eskalation der Gewalt im Nahen Osten beeinflusst? Wie reagieren die Vereinigten Staaten auf diese Situation? Welche Folgen könnten sich auf die globalen Gleichgewichte des Ölmarktes ergeben? Der Standpunkt von Francis Perrin, Forschungsdirektor bei IRIS, Spezialist für Energiefragen.

Die Eskalation der Spannungen im Nahen Osten, insbesondere zwischen Teheran und Tel Aviv, hat zu einem Anstieg der Ölpreise um fast 9 % geführt. Wie hat sich der Ölpreis seit Beginn des Krieges in Gaza verändert? Welche Auswirkungen hatte dieser Konflikt und seine jüngste Regionalisierung auf den Markt für schwarzes Gold?

Seit Beginn des Krieges in Gaza vor einem Jahr schwankte der Preis für Brent-Öl in einer breiten Spanne zwischen etwas weniger als 70 US-Dollar pro Barrel (vor etwa einem Monat) und mehr als 90 US-Dollar pro Barrel (im Oktober 2023 und Frühjahr 2024). ). Diese Amplitude von rund 25 US-Dollar ist zwar beträchtlich, aber sie ist viel niedriger als die, die zu Beginn des Krieges in der Ukraine beobachtet wurde.

Unmittelbar nach dem 7. Oktober 2023 stiegen die Preise, bevor sie bis Ende November/Anfang Dezember 2023 stark sanken. Anschließend stiegen sie bis zum Frühjahr 2024 wieder stark an und fielen dann um den 10. September auf einen Tiefststand unter 70 $/b. Die jüngste Situation im Libanon, der Zusammenstoß zwischen Israel und der Hisbollah, die iranischen Angriffe gegen Israel am 1^Ist Der Oktober 2024 und die Erwartung einer israelischen Reaktion haben die Preise für schwarzes Gold wieder auf über 80 $/bbl getrieben. Zuvor waren die bullischen Phasen mit der Befürchtung verbunden, dass sich der Konflikt in Gaza auf andere Gebiete im Nahen Osten ausweiten würde, was leider auch geschah, und mit Angriffen der jemenitischen Huthi auf Handelsschiffe im Roten Meer. Die pessimistischen Phasen lassen sich mit der Hoffnung erklären, dass zu Beginn des Konflikts das militärische Engagement der Vereinigten Staaten zur Abschreckung und ihr diplomatisches Vorgehen bei der Suche nach einer politischen Lösung positive Ergebnisse zeitigen würden, und in jüngerer Zeit auch durch die Sorgen der Ölmärkte über die Weltwirtschaft, insbesondere die chinesische Wirtschaft. Denken Sie daran, dass China der zweitgrößte Verbraucher der Welt und der größte Ölimporteur ist.

Am 9. Oktober 2024 war Brent am Ende des Tages auf etwa 76,60 $/bbl gefallen. Jetzt warten alle darauf, wann und wie Israel den Iran angreifen wird. Eine der Schlüsselfragen für Händler lautet: Wird es in der israelischen Reaktion Öl- und Energieziele geben, und wenn ja, welche? Ein weiterer entscheidender Punkt ist, wie groß diese Reaktion sein würde. Das dritte Schlüsselthema schließlich ist die mögliche Reaktion Irans auf die israelische Reaktion auf die iranischen Angriffe vom 1^Ist Oktober.

Wie reagiert Washington angesichts der US-Präsidentschaftswahl auf diesen Anstieg und die Angst vor einer möglichen israelischen Reaktion? Wie können wir die Fähigkeit Washingtons, den Ölsektor zu beeinflussen, im Vergleich zu der der Mitglieder der OPEC+ analysieren?

Die Biden-Regierung „riet“ der israelischen Führung, nicht zu energisch zurückzuschlagen, um keine weitere Eskalation herbeizuführen, und deutete an, dass sie Angriffe auf Atom- und Ölziele nicht befürworte. Beim Öl lauten die amerikanischen Beweggründe wie folgt: Solche Streiks würden die Ölpreise und damit die Treibstoffpreise in die Höhe treiben, was für Kamala Harris in ihrem Duell mit Donald Trump kein Geschenk wäre; Der Anstieg der Rohölpreise wäre eine gute Nachricht für Russland, das angesichts des Krieges in der Ukraine viel Geld benötigt. Der Iran könnte sich rächen, da einige iranische Beamte angedeutet haben, dass israelische Angriffe auf die Öl- und/oder Atomkraft Irans rote Linien wären; und es bestehen Befürchtungen, dass die Ölvorkommen in anderen Ländern des Nahen Ostens durch diesen Anstieg der Spannungen negativ beeinflusst werden könnten. Natürlich wäre diese Vision der Biden-Regierung keineswegs die einer möglichen Trump-Regierung.

Die Vereinigten Staaten sind derzeit der weltweit größte Ölproduzent, vor Russland und Saudi-Arabien (in dieser Reihenfolge). Dieses Land hat in seiner gesamten Geschichte noch nie so viel Öl gefördert und, was noch wichtiger ist, kein anderes Land hat in der gesamten Weltgeschichte Erdöl in einem solchen Ausmaß gefördert. Ihre Rohölproduktion übersteigt 13 Millionen Barrel pro Tag (Mb/d), wobei die weltweite Produktion im Jahr 2024 bei etwa 103 Mb/d liegen wird. Das Gewicht dieses Landes ist daher in Bezug auf Öl sehr bedeutend. Allerdings produziert die OPEC, die 12 Länder umfasst, mindestens 27 Mb/d und die OPEC+ (22 Länder) 41-42 Mb/d. Ohne zu vergessen, dass die Produktionskapazität der OPEC+ etwas mehr als 6 Mb/d höher ist als die aktuelle Produktion. Daher können wir diese Koalition nicht ignorieren, selbst wenn wir die Vereinigten Staaten sind.

OPEC+-Mitgliedsländer (insbesondere Saudi-Arabien und Venezuela), USA, Russland, China … Was sind die Aussichten und größten Herausforderungen für diese Akteure im Öl- und Gassektor? Findet eine allmähliche Neuzusammensetzung des Angebots und der internationalen Ströme statt oder nicht?

In jüngster Zeit gab es bereits eine Umstrukturierung der internationalen Ölströme, die jedoch mit dem Krieg in der Ukraine und nicht mit dem in Gaza zusammenhängt. Die tatsächlichen Ölauswirkungen dieses zweiten Konflikts sind bislang deutlich geringer als diejenigen nach dem 24. Februar 2022. Die Europäische Union hat 2022 beschlossen, fast vollständig auf Rohöl und raffinierte Produkte aus Russland zu verzichten und hat sich daher stärker nach Norden ausgerichtet Amerika, der Nahe Osten und Afrika, um ihren Ölbedarf zu decken. Russland seinerseits hat sich bei seinen Ölexporten stärker an Asien orientiert, wobei China und Indien an der Spitze stehen. Der Krieg in Gaza hatte bisher weitaus geringere Auswirkungen auf das Öl, aber wir müssen abwarten, was zwischen Israel und dem Iran passieren wird, dem zweiten Land, das über enorme Ölreserven verfügt und der siebte oder achte Ölproduzent der Welt ist.

Venezuela verfügt vor Saudi-Arabien und dem Iran über die größten nachgewiesenen Ölreserven der Welt. Aber seine Produktion ist im Vergleich zu diesem enormen Potenzial sehr gering: nur rund 900.000 b/d, also zehnmal weniger als in Saudi-Arabien… Dies kann durch den wirtschaftlichen Zusammenbruch dieses Landes über mehrere Jahre hinweg erklärt werden. Er ist daher nicht besonders gut in der Lage, die Kastanien aus dem Feuer zu holen. Die Vereinigten Staaten, die OPEC+ und innerhalb dieser Allianz Länder wie Saudi-Arabien und die Vereinigten Arabischen Emirate befinden sich in einer viel günstigeren Situation. Doch die OPEC+ steht vor großen Herausforderungen. Ohne den Krieg in Gaza und seine Ausweitung auf den Nahen Osten wären die Rohölpreise deutlich niedriger als heute, da sich das Wachstum der weltweiten Ölnachfrage verlangsamt und das Angebot reichlich ist. Bei den aktuellen Rohölpreisen gibt es einen geopolitischen Aufschlag, der verschwinden würde, wenn morgen politische Lösungen für die Spannungen und Konflikte im Nahen Osten gefunden würden. Aber leider ist dies kurzfristig kein sehr glaubwürdiges Szenario.