Nach Angaben der Bank of Canada ist das kanadische Finanzsystem stabil, es bestehen jedoch weiterhin Risiken aufgrund der Schuldendienstkosten für Haushalte und Unternehmen sowie der überzogenen Bewertungen finanzieller Vermögenswerte.
Die Zentralbank hat am Donnerstag ihren Finanzstabilitätsbericht veröffentlicht, der die Risiken und die Stabilität im kanadischen Finanzsystem bewertet.
„Im vergangenen Jahr haben Haushalte, Unternehmen, Banken und andere Finanzinstitute proaktive Schritte unternommen, um sich an höhere Zinssätze anzupassen und wirtschaftliche Schocks zu überstehen“, sagte Tiff Macklem, Gouverneur der Bank of Canada, während vorbereiteter Bemerkungen in Ottawa. „Die zweite Botschaft ist, dass diese Anpassung noch einen langen Weg vor sich hat und weiterhin Risiken für die Finanzstabilität birgt.“
Nichtbankensektor
Die Zentralbank betont, dass überzogene Vermögensbewertungen ein Risiko für das Finanzsystem darstellen. Bei Nichtbankteilnehmern wie Pensionsfonds und Hedgefonds haben sie ihren Verschuldungsgrad in den letzten 12 Monaten deutlich um 30 Prozent erhöht.
„Dies erhöht das Risiko einer scharfen Korrektur, die zu systemweitem Stress führen könnte“, sagte Macklem. „Der jüngste Anstieg der Hebelwirkung im Nichtbanken-Finanzsektor könnte die Auswirkungen einer solchen Korrektur verstärken.“
Unter den Unternehmen, die die Zentralbank im Rahmen ihrer Umfrage zum Finanzsystem befragte, gaben Vermögensverwalter an, dass sie ihre Liquidität erhöht hätten. Seit 2022 haben mehr als die Hälfte der Vermögensverwalter ihre Investitionen in Staatsanleihen umgeschichtet.
Der Bericht weist jedoch darauf hin, dass es zu einem Notverkauf kommen könnte, der die finanzielle Belastung erhöhen könnte, da viele andere Marktteilnehmer über dieselben bargeldähnlichen Vermögenswerte mit der Absicht verfügen, sie in Phasen des Marktabschwungs zu verkaufen.
Haushaltsschulden
Aus dem Bericht geht hervor, dass Nicht-Hypothekeninhaber in der größten finanziellen Notlage sind. Der finanzielle Stress scheint die Mieter am stärksten zu treffen.
Die Rückstände bei Kreditkarten und Autokrediten für Haushalte ohne Hypothek sind auf das Niveau vor der Pandemie zurückgekehrt und steigen weiter leicht an.
Untersuchungen der Zentralbank zufolge besteht bei Nicht-Hypothekenkreditnehmern, die über ein Kreditkartenguthaben von 80 Prozent ihres Kreditlimits verfügen, ein höheres Risiko, dass sie eine künftige Schuldentilgung verpassen.
„Mieter verfügen in der Regel von Anfang an über ein geringeres Einkommen, daher verfügen sie über geringere Puffer“, sagte Macklem. „Sie sind besonders stark von der Inflation, der Lebensmittelinflation, der Inflation, der Mietinflation sowie den hohen Zinsen betroffen. Sie sehen dort mehr Anzeichen von Stress. Das ist sicherlich etwas, das wir im Auge behalten müssen.“
Unter den Hypothekarkreditnehmern hat die Hälfte der Kreditnehmer ihre Hypothek immer noch nicht verlängert, weil sie Festhypotheken mit einer Laufzeit von 5 Jahren besitzen. Diese Kreditnehmer werden höhere durchschnittliche monatliche Zahlungen erhalten als diejenigen, die bereits verlängert haben.
Beispielsweise könnten die monatlichen Raten von Inhabern variabler Hypotheken um durchschnittlich über 60 Prozent steigen.
(Grafik der Bank of Canada)
Die Bank weist darauf hin, dass diese höheren monatlichen Hypothekenzahlungen der Haushalte ein Risiko darstellen, wenn es zu einem wirtschaftlichen Schock kommt oder die Arbeitslosigkeit steigt.
„Wir werden auch beobachten, wie sich der Arbeitsmarkt entwickelt, denn der wichtigste Faktor, der darüber entscheidet, ob jemand seine Schulden bedienen kann, ist, ob er über ein stabiles Einkommen verfügt“, sagte Carolyn Rogers, stellvertretende Gouverneurin der Bank of Canada, während ihrer Rede in Ottawa Donnerstag.
Kanadische Unternehmen
Zwischen 2022 und 2023 ist die Zahl der Unternehmensinsolvenzen stark gestiegen. Im März dieses Jahres übertrafen die Unternehmensinsolvenzen den Durchschnitt vor der Pandemie.
Die Insolvenzen waren branchenübergreifend verbreitet, betrafen jedoch vor allem den Kleingewerbesektor. Zu den Faktoren, die zu dieser finanziellen Notlage geführt haben, gehören höhere Kreditkosten, eine langsamere Wirtschaftstätigkeit und das Auslaufen der Pandemie-Unterstützungsprogramme des Bundes und der Provinzen.
„Bisher scheint die finanzielle Gesundheit großer Unternehmen solide zu sein“, sagte Rogers. „Aber kleinere Unternehmen zeigen zunehmend Anzeichen von finanzieller Belastung. Die Insolvenzanträge kleinerer Unternehmen sind in letzter Zeit sprunghaft angestiegen, nachdem mehrere Jahre lang unterdurchschnittliche Anmeldungen eingereicht wurden.“
(Grafik der Bank of Canada)
Kanadische Banken
Der Bericht erklärt, dass die kanadischen Banken stabil bleiben. Die Kreditwürdigkeit der Großbanken ist nach wie vor gut, wobei die Liquiditäts- und Kapitalanforderungen deutlich über den regulatorischen Mindestanforderungen liegen. Allerdings verzeichnen die kleinen und mittleren Banken einen Anstieg der Hypothekenrückstände.
(Grafik der Bank of Canada)
David MacDonald, leitender Ökonom am Canadian Centre for Policy Alternatives, hält dies für besorgniserregend.
„Das Einzige, was meiner Meinung nach die Bank beunruhigen würde, ist der Anstieg der Zahlungsrückstände bei Hypotheken bei kleinen und mittleren Banken“, sagte er in einem Interview mit CTV News. „Es handelt sich also eher um Banken, die Hypotheken an Kreditgeber mit höherem Risiko oder Hypotheken mit höherem Risiko vergeben, und zwar auch mit kürzerer Laufzeit. Wissen Sie, das sind zum Beispiel Leute mit einem weniger sicheren Arbeitsplatz oder einem Überbrückungskredit, und hier sehen wir einen starken Anstieg der Zahlungsrückstände.“
