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HAT Stablecoin Eine Bindung nur an US-Dollar auf Einlagen auf versicherten Bankkonten würde nicht nur die Geldmenge sicher erhöhen, sondern sie sogar verbessern. Ein an den US-Dollar gekoppelter Stablecoin fördert das Wirtschaftswachstum, indem er die Spezialisierung unseres Geldes ermöglicht. Mit dem gekoppelten Stablecoin könnten Transaktionen schneller und kostengünstiger abgewickelt werden. Die Dollars Unterstützung des Stablecoins und auf Bankkonten gehalten würde, würde sich verbessern Liquidität bei Banken und diese kostengünstigen stabilen Einlagen würden kostengünstige US-Dollar-Kredite finanzieren.
Nur eine bestimmte Art von Stablecoin würde diese wirtschaftlichen Vorteile bringen. Jede Münze, die „Rendite“, „Gewinn“ oder „Dividende“ verspricht, ist vermutlich ein Wertpapier und jede Transaktion mit dieser Münze würde eine Kapitalertragssteuer auslösen. Selbst wenn der Stablecoin wie Tether strukturiert wäre und den Inhabern keine Rendite versprochen hätte (d. h. wenn das Vermögensportfolio nicht strikt auf Dollar auf einem Bankkonto beschränkt wäre), würden sich daraus keine Vorteile für die US-Geldmenge und die US-Wirtschaft ergeben.
Der schwerwiegende, potenziell fatale Fehler bei einem Stablecoin wie Tether ist ein „Run on the Bank“-Problem. Jeder Stablecoin, der in etwas anderes als US-Dollar auf einem Bankkonto investiert, kann seinen Inhabern nicht garantieren, dass sie ihren Stablecoin jederzeit auf einmal einlösen können und 100 % des Nennwerts des Stablecoins erhalten. Anlageportfolios sind keine Sichteinlagen und kein Anlageportfolio kann jederzeit auf einmal liquidiert werden, ohne dass der Verkäufer einen Rabatt in Anspruch nimmt und die Stablecoin-Inhaber einen Verlust oder eine Verzögerung beim Erhalt ihrer Rücknahmeerlöse hinnehmen müssen. Eine Münze (z. B. Tether) hängt davon ab, dass ein Black Swan-Ereignis nie eintritt.
Ein echter gekoppelter Stablecoin wird für genau 1 US-Dollar verkauft und eingelöst und es wird davon ausgegangen, dass er niemals im Wert schwankt. Es zahlt keinen Ertrag und wertet nicht auf. Es gibt keinen Grund, „HODL„So ein Stablecoin. Allerdings ist so ein Stablecoin wertvoller als Fiat-Währung bei einem Zahlungsvorgang.
Die schnellere Geschwindigkeit und die geringeren Transaktionskosten machen einen Stablecoin bei Zahlungen, insbesondere grenzüberschreitend, nützlicher und wertvoller. Diese überlegene Funktionalität würde die Nachfrage nach einem „echten“ Stablecoin steigern. Der Stablecoin-Sponsor könnte den Stablecoin gewinnbringend betreiben, indem er die Fiat-Währungsrendite einbehält, die von einer Depotbank für die US-Dollar-Einlagen gezahlt wird. (Der Preis der Rendite würde unter den aktuellen Finanzierungskosten/Einlagen der Bank liegen, um die Einlage für die Bank attraktiv zu machen.)
Einige der bemerkenswerten (und logischen) Schlussfolgerungen sind, dass ein echter gekoppelter Stablecoin sowohl die Geldmenge erweitern würde, ohne Inflation zu verursachen, als auch die Kosten für die Kreditaufnahme von Fiat-Währungen senken würde.
Ein echter Stablecoin würde nicht die gleichen Waren und Dienstleistungen wie eine Fiat-Währung verfolgen, da es sich bei dem Stablecoin um Hochgeschwindigkeitsgeld handelt, das nur für Transaktionen verwendet wird. Mit zunehmender Akzeptanz des Stablecoins werden die Menschen jedoch immer mehr Einlagen in Stablecoins statt in US-Dollar-Einlagen halten. Somit würden die Dollareinlagen, die auf einem Bankkonto zur Absicherung der Stablecoin gehalten werden, allmählich wachsen und stabile langfristige Einlagen darstellen. Die Stabilität dieser Einlagen würde es der Bank ermöglichen, Kredite zu niedrigeren Zinssätzen zu vergeben. Die Geldmenge würde aus zwei unterschiedlichen Komponenten bestehen, die jeweils auf eine andere Funktion spezialisiert sind.
Ein solcher Stablecoin stellt keines der Probleme einer digitalen Zentralbankwährung (CBDC) dar, zu denen auch die vollständige Überwachungs- und Kontrollbefugnis der Regierung gehört. Stattdessen kann der Stablecoin als wertvolles Instrument zur Strafverfolgung und Betrugsprävention konzipiert werden. Es fügt sich problemlos in bestehende Gesetze ein, schadet dem Bankensystem nicht und verhindert, dass die Regierung Währungen als Überwachungs- und Kontrollwaffe einsetzt.
