Die Anleger werden die Inflationszahlen und die Sitzung der Federal Reserve nächste Woche genau beobachten, um zu sehen, ob die Hoffnungen auf eine sanfte Landung, die die Aktien auf Rekordhochs getrieben haben, noch gerechtfertigt sind.
Dank der diesjährigen Rallye ist der S&P 500 seit Jahresbeginn um mehr als 12 % gestiegen, dank der Hoffnung der Fed, die Inflation einzudämmen, ohne das Wachstum zu beeinträchtigen. Doch die jüngsten Wirtschaftsdaten senden gemischte Signale: Die am Freitag veröffentlichten US-Beschäftigungszahlen waren viel höher als erwartet, da frühere Berichte über eine Verlangsamung des verarbeitenden Gewerbes und eine Korrektur des Rückgangs der Wachstumsrate im ersten Quartal berichteten.
Die am kommenden Mittwoch erwarteten Inflationsdaten für den Monat Mai müssen sehr vorsichtig sein, um die Erwartungen einer „Goldlöckchen“-Wirtschaft zu erfüllen: zufriedenstellendes Wachstum und kontrollierte Preise. Im weiteren Verlauf des heutigen Tages werden die Anleger von der Fed nach Signalen zu den Zinssenkungsplänen der Zentralbank Ausschau halten.
Der Markt möchte etwas Klarheit und möchte nicht, dass die Fed bis Dezember oder Januar wartet, um mit der Zinssenkung zu beginnen, sagte Paul Christopher, Leiter der globalen Marktstrategie beim Wells Fargo Investment Institute, und fügte hinzu, dass eine lange Periode hoher Kreditkosten der Wirtschaft schaden könnte .
Das Bureau of Labour Statistics des Arbeitsministeriums berichtete am Freitag, dass die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft im vergangenen Monat um 272.000 gestiegen sei und damit die von Reuters-Umfragen prognostizierten 185.000 Arbeitsplätze übertroffen habe. Nach der Veröffentlichung der Daten zeigten die Terminmärkte, dass die Anleger ihre Zinssenkungserwartungen senkten, wobei die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im September auf etwa 55 % sank, gegenüber etwa 70 % vor der Veröffentlichung des Berichts.
Die starken Arbeitsmarktdaten übertrafen frühere Berichte, die darauf hindeuteten, dass sich die Wirtschaft verlangsamte, darunter eine Veröffentlichung vom 3. Juni, aus der hervorging, dass sich die Produktionstätigkeit in den USA im Mai den zweiten Monat in Folge verlangsamte.
Trotz des Aufstiegs des S&P 500 auf neue Rekordhöhen befürchten einige Anleger, dass sich die Gewinne auf einige wenige große Technologie- und Wachstumstitel wie Nvidia konzentriert haben, während der Rest des Marktes viel lauer ist.
Die Bewertungen der US-Aktien liegen weiterhin deutlich über den historischen Normen, bemerkte Ed Clissold, Chefstratege für die USA bei Ned Davis Research. Das mittlere Kurs-Gewinn-Verhältnis des S&P 500 müsste um 31 % auf seinen langfristigen Median und um 19 % auf seine 20-Jahres-Norm fallen, sagte er.
„Die Leute sind besorgt darüber, wie groß und hoch dieser Markt wächst und wie eng er ist“, sagte Raul Diaz, Chief Investment Officer bei Northern Trust Wealth Management.
Viele Anleger glauben, dass starke Unternehmensergebnisse und ein relativ günstiges makroökonomisches Umfeld Aktien weiterhin unterstützen können. Laut LSEG-Daten übertrafen die Gewinne im ersten Quartal die Erwartungen der Analysten um etwa 8,1 %.
„Wir glauben, dass US-Aktien weiterhin durch günstige makroökonomische Bedingungen, ein gesundes Gewinnwachstum, KI-Gegenwind und die Möglichkeit einer Kehrtwende der Fed vor Jahresende unterstützt werden sollten“, schrieb Solita in einer veröffentlichten Mitteilung von Marcelli, Chief Investment Officer Americas bei UBS Global Wealth Management diese Woche.
Die Bank hat kürzlich ihr Jahresendziel für den S&P 500 auf 5.500 angehoben, was einem Anstieg von 3 % gegenüber dem aktuellen Indexniveau entspricht.
Andere glauben, dass es die politische Unsicherheit und nicht die Wirtschaftsdaten ist, die später im Jahr für Turbulenzen sorgen wird. Die erste Debatte zwischen dem demokratischen Präsidenten Joe Biden und dem republikanischen Gegner und ehemaligen Präsidenten Donald Trump wird am 27. Juni stattfinden, fast drei Monate vor dem 16. September, den die überparteiliche Kommission für Präsidentendebatten, die diese Debatten seit 1988 leitet, vorgeschlagen hat.
Grace Lee, leitende Portfoliomanagerin bei Columbia Threadneedle Investments, sagte, dies könnte die Aufmerksamkeit der Märkte früher als gewöhnlich auf die Präsidentschaftswahlen 2024 lenken.
„Oberflächlich betrachtet scheint es dem Markt immer noch gut zu gehen, aber ich denke, es gibt eine gewisse Nervosität, die möglicherweise nicht einmal mit den Wirtschaftsdaten zusammenhängt“, sagte Frau Lee. „Die Menschen wollen bei dem bleiben, was funktioniert hat, und sich nicht zu weit in andere Bereiche vorwagen, die politische Auswirkungen haben könnten, sei es das Gesundheitswesen und die Arzneimittelpreise oder saubere Energie (Berichterstattung von David Randall; Schreiben von Ira Iosebashvili und David Gregorio)
