Investing.com – Laut Analysten von Morgan Stanley (NYSE:) steht der US-Markt vor dem Eintritt in einen neuen Zyklus des Nachfragewachstums, dessen Haupttreiber erhöhte Exporte von Flüssigerdgas und steigender Stromverbrauch sind.
Trotz Herausforderungen wie hohen Lagerbeständen und Produktionsbeschränkungen bleiben die langfristigen Aussichten für den Markt konstruktiv.
Die Erdgasvorräte liegen weiterhin über dem historischen Durchschnitt, beeinflusst durch mildere Winterbedingungen und einen moderaten Verbrauch im Oktober und November.
Es wird jedoch erwartet, dass sich die Lagerbestände im Jahr 2025 normalisieren, wobei Prognosen eine deutliche Verschiebung auf unterdurchschnittliche Werte bis Ende nächsten Jahres prognostizieren.
Analysten gehen von einer Henry-Hub-Preisprognose von 3,75 US-Dollar pro Million britischer Wärmeeinheiten im Jahr 2025 aus, was einem Anstieg von etwa 18 % gegenüber den aktuellen Futures-Preisen entspricht.
Auf der Angebotsseite verzeichnete der Markt eine gedämpfte Aktivität, wobei die Zahl der Bohrinseln und die Fertigstellungen in wichtigen Produktionsgebieten wie Haynesville und Marcellus unter das Wartungsniveau fielen.
Dieser Trend, gepaart mit Pipeline-Engpässen und einer heranreifenden Schieferölindustrie, verdeutlicht die Einschränkungen bei der Deckung der künftigen Nachfrage.
Allerdings wird erwartet, dass die Produktion im Jahr 2025 dank der Aktivierung zurückgestellter Kapazitäten leicht steigen wird.
Die Nachfrageaussichten werden vom LNG-Ausbau dominiert. Da es bei einigen Projekten, darunter Golden Pass Train 1, zu Verzögerungen kommt, schätzt Morgan Stanley, dass die LNG-Einspeisegasströme im Jahr 2025 um 2,3 Milliarden Kubikfuß pro Tag steigen werden.
Es wird erwartet, dass die LNG-Exportkapazität der USA in den nächsten fünf Jahren um 85 % steigt und die Inlandsnachfrage um etwa 11 Milliarden Kubikfuß pro Tag erhöht.
Neben LNG wird auch mit einem Anstieg des Stromverbrauchs gerechnet, was auf den Ausbau von Rechenzentren, die Verlagerung der Produktion ins Ausland und breitere Elektrifizierungstrends zurückzuführen ist.
Analysten schätzen, dass jeder Anstieg der Stromnachfrage um 1 % fast 0,9 Milliarden Kubikfuß pro Tag zum Gasverbrauch pro Jahr beiträgt.
Diese Faktoren könnten die Nutzung von Erdgas verstärken, selbst vor dem Hintergrund der zunehmenden Integration erneuerbarer Energien.
Die Winterwetterbedingungen bleiben eine entscheidende Variable für das Marktgleichgewicht im Jahr 2025. Morgan Stanley weist darauf hin, dass ein überdurchschnittlich kälterer Winter die Lagerbestände im Vergleich zum Fünfjahresdurchschnitt um 20 % reduzieren könnte, während eine mildere Jahreszeit sie deutlich erhöhen könnte. Diese Volatilität unterstreicht die Sensibilität der Preise gegenüber klimatischen Bedingungen.
Dieser erwartete Wachstumszyklus unterscheidet sich aufgrund struktureller Veränderungen im Markt von der Vergangenheit. Vor einem Jahrzehnt unterstützten eine Welle von Infrastrukturinvestitionen und sinkende Produktionskosten eine robuste Reaktion des Angebots.
Heutzutage stellen jedoch steigende Kosten, die Erschöpfung der Lagerbestände in den Schieferbecken und der begrenzte Ausbau der Pipelines Probleme dar.
Morgan Stanley ist davon überzeugt, dass der US-amerikanische Erdgasmarkt trotz Risiken, einschließlich politischer Änderungen und geopolitischer Entwicklungen, für eine Phase anhaltenden Wachstums, das durch diese Nachfrageumwandlungsfaktoren angetrieben wird, gut positioniert ist.
