Investing.com – Der US-Dollar befindet sich seit seinem Tiefststand Ende September 2024 in einem Aufwärtstrend, und UBS geht davon aus, dass diese kurzfristige Kraft in der ersten Hälfte des neuen Jahres wahrscheinlich anhalten wird, mit einer Marge von übersteigend.
Um 13:20 Uhr wurde der US-Dollar, der dem Greenback gegenüber einem Korb aus sechs anderen Währungen folgt, um 0,5 % niedriger gehandelt, gewann aber im letzten Jahr fast 4 %.
Bessere bevorstehende amerikanische Daten (nichtlandwirtschaftliche Arbeitsplätze und Einkaufsleiter) – und damit steigende amerikanische Renditen – sorgten für große Unterstützung für den Dollar, sagten UBS-Analysten in einer Notiz.
Im Rest der Welt sind die Wirtschaftsnachrichten eher gemischt, die Wachstumsaussichten für Europa bleiben sehr niedrig. Die Beschleunigung des Wachstums in China lässt darauf schließen, dass es auch außerhalb der USA Wachstum gibt. Unter Berücksichtigung der mit den amerikanischen Zöllen verbundenen Risiken ist es jedoch unseres Erachtens unwahrscheinlich, dass die zunehmende Aktivität in China die Stimmung der Anleger ändert und zu einer stärkeren Aufwertung des Dollars führt.
Kurzfristig scheinen die Gegenwinde, die den Dollar bremsen, begrenzt zu sein, fügte die Schweizer Bank hinzu.
„Der amerikanische Exzeptionalismus scheint sich zu bestätigen, die amerikanischen Wirtschaftsdaten sollten kurzfristig solide bleiben und die Risiken einer amerikanischen Inflation steigen wieder.“ Die jüngste Wachstums- und Inflationsdynamik hat die Wachstums- und Inflationsprognosen für die Vereinigten Staaten gestärkt, was es der Fed ermöglichen könnte, ihren Status quo im Jahr 2025 beizubehalten.
Zumindest kurzfristig dürften die Märkte so denken, während andere wichtige Zentralbanken ihre Zinssätze wahrscheinlich weiter senken werden.
-Die Möglichkeit einer Abweichung von der Geldpolitik ist ein starker Motor, der Trends auf den Devisenmärkten verursacht und das Risiko von Wechselkursüberschreitungen birgt.
Auch amerikanische Zölle zeichnen sich ab und belasten die Stimmung. Die Angst vor Zöllen besteht darin, dass sie inflationäre Folgen haben. Da die Narben der Inflation den Anlegern noch frisch im Gedächtnis sind, dominieren sie die Marktbilanz.
„Dennoch glauben wir, dass ein Leitzins von 4 bis 4,5 % in den USA weiterhin restriktiv ist und ein Hindernis für Wirtschaftswachstum und Inflation darstellt. Es ist unwahrscheinlich, dass sich dies ändern wird, wenn keine greifbaren Beweise für Produktivitätssteigerungen in den Vereinigten Staaten vorliegen, die angesichts der Entwicklung der KI und der damit verbundenen Investitionen eintreten könnten“, fügte die Schweizer Bank hinzu.
Es scheint, dass die für den Markt ungünstigen Elemente des neuen Trump-Programms (z. B. Zölle, Handelsspannungen, Einwanderung) einfacher umzusetzen sind und eher vor den marktgünstigen Elementen (z. B. Steuersenkungen, Deregulierung) eintreten ).
„Wir glauben, dass ein negativer Einfluss auf das amerikanische Wachstum auf dem Devisenmarkt überhaupt nicht berücksichtigt wird, was für den Rest der Welt, insbesondere Europa, nicht der Fall ist“, sagte UBS.
„Deshalb glauben wir weiterhin, dass das Jahr 2025 eine Geschichte mit zwei Stimmen sein könnte – Gewalt in der ersten Hälfte und eine teilweise oder vollständige Umkehr in der zweiten Hälfte.“ Die Tatsache, dass der Dollar bei mehrjährigen Gipfeltreffen in stark überbewertetem Terrain verhandelt wird und dass die Positionierung von Anlegern (z. B. spekulative Konten auf dem Terminkontraktmarkt) durch diese Geschichte hoch gestützt wird. „
