Nach einer schwierigen Phase von 2017 bis 2022 sind die Rückversicherer insbesondere durch den Rückzug aus bestimmten als zweitrangig eingestuften Risiken wieder zu komfortablen Profitabilitätsschwellen zurückgekehrt.
Dem Rückversicherungssektor geht es gut: Nach mehreren schwierigen Jahren konnten die Rückversicherer, die sich in Monaco zu ihren „September-Treffen“ treffen, im Jahr 2023 wieder günstigere Preis- und Vertragsbedingungen mit ihren Versicherungskunden aushandeln, und dieser Trend scheint sich im Jahr 2024 fortzusetzen.
Rückversicherer wie Munich Re oder Swiss Re ermöglichen eine Streuung der von den Versicherern getragenen Risiken. Gegen eine Gebühr verpflichten sie sich, ihren Versicherungskunden einen Teil der Risiken abzunehmen, wenn diese eintreten.
Die Akteure dieses Sektors, dessen Markt im Jahr 2023 einen Wert von 364 Milliarden Euro hat, treffen sich wie jedes Jahr von Samstag bis Mittwoch in Monaco, um die jährlichen Verhandlungen mit ihren Versicherungskunden aufzunehmen.
Mehr Flexibilität bei Vertrags- und Preiskonditionen
„Wir haben die Voraussetzungen für ein nachhaltiges Funktionieren des Rückversicherungsmarktes wiederhergestellt“, indem wir „bei den Preisen, den Vertragsbedingungen und den Strukturen härter durchgegriffen haben“, erklärte diese Woche der Präsident des französischen Rückversicherungsverbands APref, Benoît Hugonin.
Aufgrund einer Reihe von Naturkatastrophen, bei denen sogenannte sekundäre Gefahren, also Gefahren mittlerer Intensität wie Hagel oder Waldbrände, vermehrt auftraten, erlebten die Rückversicherer zwischen 2017 und 2022 volatile und rückläufige Aktienrenditen.
Ab 2023 reagierten die Rückversicherer darauf, indem sie ihre Interventionsschwellen verschärften und ihre Preise in ihren jährlich aktualisierten Verträgen erhöhten, um ihre Rentabilität wiederherzustellen. Gleichzeitig zogen sich die Rückversicherer aus sekundären Naturkatastrophen zurück, um sich auf primäre Katastrophen zu konzentrieren: Erdbeben oder Hurrikane.
Eine Neuausrichtung, die von den Rückversicherern übernommen wurde, die aber die Margen der meisten Versicherungsgesellschaften erheblich reduziert hat. Sie haben dies in ihren Ergebnissen für 2023 nicht versäumt, deutlich darauf hinzuweisen.
Es gebe „keinen Grund anzunehmen, dass es bei den Erneuerungen im Jahr 2025 zu einer Änderung des Ansatzes kommen würde“, fügte Benoît Hugonin hinzu, für den „man sich als Rückversicherer nicht an der gleichen Stelle in der Risikomanagementkette befindet“.
Preishöhepunkt überschritten
Angesichts dieser Entwicklungen hat die Ratingagentur S&P Global ihren „stabilen“ Ausblick für den Rückversicherungssektor beibehalten. Diesem Sektor „geht es gut, wir weisen ein zufriedenstellendes Rentabilitätsniveau auf (…). Unsere Ertragsaussichten bleiben aus unserer Sicht günstig“, erklärt Marc-Philippe Juilliard, Versicherungsdirektor der Agentur, schätzt jedoch, dass sich dieser Trend nicht fortsetzen kann.
„Bei den letzten Erneuerungen im Jahr 2024 sehen wir keinen allgemeinen Anstieg der Rückversicherungspreise mehr, sondern eher segmentierte Entwicklungen, darunter (…) Preissenkungen“ bei Verträgen, „die in der letzten Zeit nicht von größeren Schadensfällen betroffen waren“, fügt er hinzu.
Die Ratingagentur Fitch Ratings geht davon aus, dass „die Profitabilität im historischen Vergleich auch 2025 sehr hoch bleiben wird“. In einem Bericht heißt es, dass „angesichts der Kapitalfülle in der Branche“ „die Rückversicherer gut positioniert“ seien, um die Preise senken zu können, „selbst wenn die Schadenkosten weiter steigen und Katastrophenschäden aufgrund des Klimawandels bedeutender werden“.
Naturkatastrophen sind jedoch nicht die einzige Herausforderung, der sich der Sektor in den kommenden Jahren stellen muss. Rückversicherer wissen, dass sie den potenziell exponentiellen Anstieg des Cyberrisikos berücksichtigen müssen, und sie fragen sich, wie sie dieses neue Risiko in ihren Verträgen definieren und versichern können. „Dies ist ein Bereich, in dem jede Katastrophe neue Entwicklungen mit sich bringt“, betont Marc-Philippe Juilliard.
Darüber hinaus „hat das soziopolitische Umfeld der letzten Jahre zu großen Versicherungsschäden im Zusammenhang mit Unruhen auf der ganzen Welt geführt“, sagt Benoît Hugonin und nennt als Beispiele die Black-Lives-Matter-Bewegung in den USA oder die Gelbwesten und den Aufstand im französischen Neukaledonien.
