Christine Lagarde, Präsidentin der Europäischen Zentralbank (EZB), erläutert die Entscheidung der EZB, den Leitzins auf der geldpolitischen Sitzung im Dezember um 25 Basispunkte zu senken, und beantwortet Fragen der Presse.
Die wichtigsten Highlights der EZB-Pressekonferenz
„Das Wachstum verliert an Schwung, Unternehmen halten Investitionen zurück.“
„Umfragen deuten darauf hin, dass weniger Arbeitsplätze geschaffen werden.“
„Die Erholung verläuft langsamer als erwartet.“
„Exporte sollten die Erholung unterstützen, wenn die Handelsspannungen nicht eskalieren.“
„Wachstumsrisiken tendieren nach unten.“
„Handelskonflikte könnten das Wachstum belasten.“
„Löhne, Gewinne und Geopolitik gehören zu den Aufwärtsrisiken für die Inflation.“
„Zu den Abwärtsrisiken für die Inflation gehören mangelndes Vertrauen, geopolitische Spannungen und geringe Investitionen.“
„Die makroprudenzielle Politik bleibt die erste Verteidigungslinie gegen die Entstehung finanzieller Schwachstellen.“
„Noch kein Sieg gegen die Inflation.“
„Es gab einige Diskussionen über eine Kürzung um 50 Basispunkte.“
„Beobachtung sinkender Gewinnmargen.“
„Produktivität ist vielversprechender.“
„Das Inflationsrisiko ist jetzt zweiseitig.“
„Ich denke nicht über die Marktpreisgestaltung von Zinserhöhungen nach.“
„Wir haben in dieser Sitzung nicht über die Höhe des neutralen Zinssatzes gesprochen.“
„Protektionismus ist kurzfristig inflationär.“
Dieser Abschnitt unten wurde um 13:15 GMT veröffentlicht, um über die geldpolitischen Ankündigungen der Europäischen Zentralbank (EZB) und die unmittelbare Marktreaktion zu berichten.
Die Europäische Zentralbank (EZB) gab am Donnerstag bekannt, dass sie nach der geldpolitischen Sitzung im Dezember wie erwartet die Leitzinsen um 25 Basispunkte (bps) gesenkt habe. Mit dieser Entscheidung lagen der Zinssatz für die Hauptrefinanzierungsgeschäfte, die Zinssätze für die Spitzenrefinanzierungsfazilität und die Einlagefazilität bei 3,15 %, 3,4 % bzw. 3 %.
In ihrer Grundsatzerklärung wies die EZB darauf hin, dass die meisten Messgrößen der zugrunde liegenden Inflation darauf hindeuten, dass sich die Inflation dauerhaft in der Nähe des mittleren Ziels des EZB-Rats von 2 % einpendeln wird.
Verfolgen Sie unsere Live-Berichterstattung über die politischen Ankündigungen der EZB und die Marktreaktion.
Die wichtigsten Highlights der EZB-Grundsatzerklärung
„Die Finanzierungsbedingungen lockern sich, bleiben aber weiterhin angespannt, da die Geldpolitik restriktiv bleibt und vergangene Zinserhöhungen sich immer noch auf den ausstehenden Kreditbestand auswirken.“
„Wird einen datenabhängigen und sitzungsbezogenen Ansatz verfolgen, um den angemessenen geldpolitischen Kurs zu bestimmen.“
„Der EZB-Rat legt sich nicht vorab auf einen bestimmten Zinspfad fest.“
„Die Entscheidung, den Zinssatz für die Einlagefazilität zu senken, basiert auf der aktualisierten Einschätzung der Inflationsaussichten, der Dynamik der zugrunde liegenden Inflation und der Stärke der geldpolitischen Transmission.“
„Entschlossen, dafür zu sorgen, dass sich die Inflation nachhaltig auf ihrem mittelfristigen Ziel von 2 % stabilisiert.“
„Die inländische Inflation ist leicht zurückgegangen, bleibt aber hoch.“
„Das APP-Portfolio des APP und des Pandemic Emergency Purchase Programme (PEPP) verringert sich in einem gemessenen und vorhersehbaren Tempo, da das Eurosystem die Kapitalbeträge aus fälligen Wertpapieren nicht mehr reinvestiert.“
„Das Eurosystem reinvestiert nicht mehr alle Tilgungszahlungen aus fällig werdenden Wertpapieren, die im Rahmen des PEPP erworben wurden, wodurch sich das PEPP-Portfolio im Durchschnitt um 7,5 Milliarden Euro pro Monat verringert.“
„Die EZB wird die Reinvestitionen im Rahmen des PEPP Ende 2024 einstellen.“
„Neue Wachstumsprognose der EZB: 0,7 % im Jahr 2024, 1,1 % im Jahr 2025, 1,4 % im Jahr 2026 und 1,3 % im Jahr 2027.“
„Neue Inflationsprognose der EZB: 2,4 % im Jahr 2024, 2,1 % im Jahr 2025, 1,9 % im Jahr 2026 und 2,1 % im Jahr 2027.“
„Die neue Kerninflationsprognose der EZB: 2,9 % im Jahr 2024, 2,3 % im Jahr 2025 und 1,9 % in den Jahren 2026 und 2027.“
Marktreaktion auf die geldpolitischen Ankündigungen der EZB
Der Euro bleibt nach den Ankündigungen der EZB unter leichtem Abwärtsdruck. Zum Zeitpunkt der Drucklegung lag der EUR/USD-Kurs um 0,15 % im Minus bei 1,0480.
Euro PREIS Diese Woche
Die folgende Tabelle zeigt die prozentuale Veränderung des Euro (EUR) gegenüber den aufgeführten Hauptwährungen in dieser Woche. Der Euro war gegenüber dem US-Dollar am schwächsten.
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0,80 % | 0,14 % | 1,60 % | 0,11 % | -0,05 % | 0,89 % | 1,16 % | |
| EUR | -0,80 % | -0,65 % | 0,89 % | -0,60 % | -0,76 % | 0,17 % | 0,44 % | |
| GBP | -0,14 % | 0,65 % | 1,40 % | 0,01 % | -0,11 % | 0,83 % | 1,09 % | |
| JPY | -1,60 % | -0,89 % | -1,40 % | -1,49 % | -1,54 % | -0,82 % | -0,36 % | |
| CAD | -0,11 % | 0,60 % | -0,01 % | 1,49 % | -0,11 % | 0,77 % | 1,04 % | |
| AUD | 0,05 % | 0,76 % | 0,11 % | 1,54 % | 0,11 % | 0,94 % | 1,21 % | |
| NZD | -0,89 % | -0,17 % | -0,83 % | 0,82 % | -0,77 % | -0,94 % | 0,25 % | |
| CHF | -1,16 % | -0,44 % | -1,09 % | 0,36 % | -1,04 % | -1,21 % | -0,25 % |
Die Heatmap zeigt prozentuale Veränderungen der wichtigsten Währungen untereinander. Die Basiswährung wird aus der linken Spalte ausgewählt, während die Kurswährung aus der oberen Zeile ausgewählt wird. Wenn Sie beispielsweise den Euro aus der linken Spalte auswählen und entlang der horizontalen Linie zum US-Dollar wechseln, entspricht die im Feld angezeigte prozentuale Änderung EUR (Basis)/USD (Kurs).
Dieser Abschnitt unten wurde als Vorschau auf die geldpolitischen Ankündigungen der Europäischen Zentralbank um 08:00 Uhr GMT veröffentlicht.
- Es wird erwartet, dass die Europäische Zentralbank auf ihrer geldpolitischen Sitzung im Dezember die Leitzinsen um 25 Basispunkte senken wird.
- Der Pressesprecher von EZB-Präsidentin Christine Lagarde wird genau unter die Lupe genommen, um neue politische Hinweise zu erhalten.
- Die politischen Ankündigungen der EZB werden die Volatilität des Euro erhöhen.
Die Zinsentscheidung der Europäischen Zentralbank (EZB) wird im Anschluss an die geldpolitische Sitzung im Dezember am Donnerstag um 13:15 Uhr GMT bekannt gegeben.
Im Anschluss findet um 13:45 Uhr GMT die Pressekonferenz von EZB-Präsidentin Christine Lagarde statt, bei der sie die vorbereitete Erklärung zur Geldpolitik abgeben und Medienfragen beantworten wird. Die Ankündigungen der EZB dürften die Bewertung des Euro (EUR) in der zweiten Wochenhälfte beeinflussen.
Was ist von der Zinsentscheidung der Europäischen Zentralbank zu erwarten?
Nach der geldpolitischen Sitzung im Oktober kündigte die EZB an, dass sie die Leitzinsen um 25 Basispunkte (bps) senken werde. Mit dieser Entscheidung lagen die Zinssätze für die Hauptrefinanzierungsgeschäfte, die Zinssätze für die Spitzenrefinanzierungsfazilität und die Einlagefazilität, auch Referenzzinssatz genannt, bei 3,4 %, 3,65 % bzw. 3,25 %.
Es wird allgemein erwartet, dass die EZB nach der Dezember-Sitzung die Leitzinsen um weitere 25 Basispunkte senken wird.
In der Pressekonferenz nach der Sitzung im Oktober sagte Präsidentin Lagarde, dass die EZB-Politik immer noch restriktiv sei und wies darauf hin, dass sie über die Wachstumsaussichten besorgt sei. Obwohl sie auf der letzten Sitzung des Jahres keine klare Aussage darüber machte, ob sie sich für einen weiteren geldpolitischen Lockerungsschritt entscheiden würde, gehen die Märkte allgemein davon aus, dass die EZB die Leitzinsen um 25 Basispunkte senken wird.
In seinem Kommentar zu den geldpolitischen Aussichten merkte EZB-Chef Joachim Nagel an, dass er keine Einwände gegen eine Senkung des Leitzinses hätte, da der Desinflationsprozess weitgehend wie derzeit prognostiziert verläuft. In ähnlicher Weise sagte EZB-Ratsmitglied Francois Villeroy de Galhau: „Es gibt allen Grund für eine Kürzung am 12. Dezember.“ „Abhängig von eingehenden Daten, Wirtschaftsprognosen und unserer Risikoeinschätzung sollte die Option zur Höhe der Kürzung offen bleiben“, fügte er hinzu.
Bei der Bewertung der Positionierung des EUR im Commitment of Traders Report (COT) „haben die EUR-Netto-Short-Positionen die dritte Woche in Folge zugenommen, was auf einen Anstieg der Short-Positionen zurückzuführen ist“, sagten Rabobank-Analysten. Sie fügten hinzu: „Der EUR war im November die G10-Währung mit der schlechtesten Wertentwicklung und verlor 2,37 % gegenüber dem USD. Der EUR hat unter den sich verschlechternden wirtschaftlichen Fundamentaldaten und den bevorstehenden Zinssenkungen der EZB gelitten. Wir gehen davon aus, dass die EZB den Leitzins am 12. Dezember um 25 Basispunkte senken wird.“
Wie könnte sich die EZB-Sitzung auf EUR/USD auswirken?
Im November verlor EUR/USD fast 3 %. Zusätzlich zu den negativen Auswirkungen des gemäßigten politischen Ausblicks der EZB auf den EUR belastete die allgemeine Stärke des US-Dollars (USD) nach Donald Trumps Sieg bei den US-Präsidentschaftswahlen den EUR/USD stark. Seit Anfang Dezember schwankt EUR/USD in einer relativ engen Bandbreite, was die Zurückhaltung der Anleger widerspiegelt, vor den letzten Sitzungen der EZB und der Federal Reserve (Fed) im Jahr 2024 große Positionen einzugehen.
Falls die EZB die Leitzinsen unerwartet um 50 Basispunkte senkt, könnte die unmittelbare Reaktion einen Ausverkauf des Euro auslösen und die Tür für einen weiteren Rückgang des EUR/USD öffnen. Wenn sich die EZB für eine Senkung um 25 Basispunkte entscheidet, Lagarde jedoch Bedenken hinsichtlich der Wirtschaftslage in der Eurozone äußert und wachsende Abwärtsrisiken für die Inflation erwähnt, wird EUR/USD seinen Abwärtstrend wahrscheinlich fortsetzen, auch wenn die unmittelbare Marktreaktion gemischt ausfällt.
In diesem aktuellen Marktumfeld bräuchte der Euro eine erhebliche restriktive Überraschung, um eine stetige Erholung gegenüber dem USD zu erzielen. Wenn Lagarde hinsichtlich der Wirtschaftsaussichten einen optimistischeren Ton anschlägt und die Notwendigkeit von Geduld bei der weiteren Lockerung der Politik hervorhebt, könnte der EUR/USD kurzfristig an Zugkraft gewinnen.
Eren Sengezer, European Session Lead Analyst bei FXStreet, bietet einen kurzen technischen Ausblick für EUR/USD:
„Nach der leichten Erholung im Dezember deuten die kurzfristigen technischen Aussichten für EUR/USD auf einen Verlust der Aufwärtsdynamik hin. Auf dem Tages-Chart steigt der Relative-Stärke-Index in Richtung 50 und das Paar schafft es, sich über dem 20-Tage-SMA (Simple Moving Average) zu halten.“
„Auf der positiven Seite liegt das Fibonacci-38,2-%-Retracement des Abwärtstrends von Oktober bis Dezember als nächster Widerstand bei 1,0700 vor 1,0800 (Fibonacci-50-%-Retracement) und 1,0840 (200-Tage-SMA). Sollte EUR/USD 1,0530 (20-Tage-SMA) in einen Widerstand verwandeln, könnten technische Verkäufer weiterhin das Geschehen des Paares dominieren. In diesem Szenario könnte 1,0400 (Endpunkt des Abwärtstrends) als nächste Unterstützung vor 1,0260 (statisches Niveau) angesehen werden.“
EZB-FAQs
Die Europäische Zentralbank (EZB) in Frankfurt, Deutschland, ist die Reservebank der Eurozone. Die EZB legt die Zinssätze fest und verwaltet die Geldpolitik für die Region. Das Hauptmandat der EZB besteht darin, die Preisstabilität zu gewährleisten, was bedeutet, die Inflation bei etwa 2 % zu halten. Ihr wichtigstes Instrument zur Erreichung dieses Ziels ist die Erhöhung oder Senkung der Zinssätze. Relativ hohe Zinssätze führen in der Regel zu einem stärkeren Euro und umgekehrt. Der EZB-Rat trifft geldpolitische Entscheidungen in achtmal jährlich stattfindenden Sitzungen. Entscheidungen werden von den Leitern der Nationalbanken der Eurozone und sechs ständigen Mitgliedern, darunter der Präsidentin der EZB, Christine Lagarde, getroffen.
In Extremsituationen kann die Europäische Zentralbank ein politisches Instrument namens Quantitative Easing einführen. QE ist der Prozess, bei dem die EZB Euro druckt und diese zum Kauf von Vermögenswerten – in der Regel Staats- oder Unternehmensanleihen – von Banken und anderen Finanzinstituten verwendet. QE führt normalerweise zu einem schwächeren Euro. QE ist der letzte Ausweg, wenn eine bloße Senkung der Zinssätze das Ziel der Preisstabilität wahrscheinlich nicht erreichen wird. Die EZB nutzte es während der Großen Finanzkrise 2009–2011, im Jahr 2015, als die Inflation hartnäckig niedrig blieb, sowie während der Covid-Pandemie.
Die quantitative Straffung (QT) ist das Gegenteil von QE. Sie wird nach der quantitativen Lockerung durchgeführt, wenn eine wirtschaftliche Erholung im Gange ist und die Inflation zu steigen beginnt. Während die Europäische Zentralbank (EZB) in der QE-Phase Staats- und Unternehmensanleihen von Finanzinstituten kauft, um diese mit Liquidität zu versorgen, hört die EZB in der QT-Phase auf, weitere Anleihen zu kaufen und das fällige Kapital nicht mehr in die Anleihen zu investieren, die sie bereits hält. Für den Euro ist es normalerweise positiv (oder bullisch).
