Noch eine Warnung für Michel Barnier. Das amerikanische Unternehmen Fitch beschloss am Freitag, den 11. Oktober, das Rating für französische Schulden nicht sofort herabzusetzen und beließ es bei AA−, was 17 von 20 Punkten entspricht, fügte jedoch ein hinzu „negative Aussichten“. Wenn die Situation nicht schnell behoben wird und die Versprechen zur Wiederherstellung der öffentlichen Finanzen nicht eingehalten werden, besteht eindeutig die Gefahr, dass das Rating bei der nächsten Überprüfung nach unten korrigiert wird.
Der neue Wirtschaftsminister Antoine Armand sofort „zur Kenntnis genommen“ der Fitch-Entscheidung bestätigt und bestätigt „die Entschlossenheit der Regierung, die Entwicklung der öffentlichen Finanzen zu begradigen und die Schulden einzudämmen“.
Im Moment scheinen die französischen Konten außer Kontrolle zu geraten. Das öffentliche Defizit, von dem nach einem anfänglichen Rückgang im Jahr 2023 zunächst erwartet wurde, dass es im Jahr 2024 wieder 4,4 % des Bruttoinlandsprodukts (BIP) erreichen wird, hat im Gegenteil durchaus Chancen, sich zu verschlechtern. Die großen Finanziers des Staates werden zufrieden sein, wenn er am Jahresende 6,1 % des BIP nicht überschreitet.
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„Anhaltende politische Unsicherheit“
Der am Donnerstag vorgelegte Sparhaushalt für 2025 soll eine erste Änderung darstellen und das Defizit auf 5 % des BIP senken, doch viele Experten bezweifeln, dass dieses Ziel erreicht werden kann. Stattdessen erwartet Fitch im Jahr 2025 wie im Jahr 2026 5,4 % des BIP„unter Berücksichtigung der anhaltenden politischen Unsicherheit und der Risiken der Umsetzung bestimmter Maßnahmen“. Die Agentur geht davon aus, dass der Haushalt noch vor Jahresende verkündet wird. „Aber die Regierung muss möglicherweise Zugeständnisse machen, um die Unterstützung der Oppositionsparteien zu sichern.“
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Für die Zukunft bereitet die Regierung Verhandlungen mit Brüssel vor, um den Zeitpunkt, an dem das Defizit unter die in den Verträgen vorgesehene Grenze von 3 % des BIP fallen soll, von 2027 auf 2029 zu verschieben. Aber auch hier glaubt Fitch nicht, dass dieses Ziel bis 2029 erreicht werden kann.
Diese Warnung von Fitch – in Erwartung der Entscheidungen der anderen Agenturen, Moody’s Ende Oktober und Standard & Poor’s im November – unterstreicht einmal mehr den Glaubwürdigkeitsverlust der französischen Regierung gegenüber den Finanzmärkten. Die Entwicklung des Defizits hat Zweifel an der Zuverlässigkeit des Wirtschaftsministeriums geweckt. „Lange Zeit hat Bercy glaubwürdig gelogen, sagt Hadrien Camatte, Frankreich-Ökonom bei Natixis, einer Investmentbank. Jetzt fängt es an, sich zu zeigen. »
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Die Sorge vor „dauerhafter Enttäuschung“
Als Zeichen dieser Vertrauenskrise haben japanische Investoren, die lange Zeit große Käufer französischer Schulden waren, begonnen, sich zurückzuziehen. „Das Argument, dass es immer japanische Investoren geben wird, die die Schulden kaufen, ist überholt. bemerkt Raphaël Gallardo, Chefökonom bei Carmignac, einer französischen Vermögensverwaltungsgesellschaft. Die Inflation ist in Japan zurückgekehrt, die Zinssätze sind gestiegen und werden sich unter dem Mandat der Regierung weiter normalisieren [premier ministre Shigeru] Ishiba: Japanische Investoren müssen daher nicht mehr unbedingt nach Europa kommen, um dort nach Rendite zu suchen. »
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