Die Schweizer Wirtschaft im „Zinsrefaktionsmodus“?

Veröffentlicht am 30. Juni 2024 um 22:32 Uhr.

In einer Zeit, in der Konjunktur- und Inflationssignale immer noch heiß und kalt wehen und politische und geopolitische Risiken an unseren Grenzen lauern, ist die Widerstandsfähigkeit der Finanzmärkte überraschend oder besorgniserregend. Eine, wenn auch zögerliche, Reaktion der Zentralbanken sowie eine Verbesserung der Sichtbarkeit und Aussichten der Geschäftstätigkeit sind die Hauptfaktoren, die die für eine „Zinssenkung“ erforderliche Temperatur anheizen können. Bedeutet das, dass die von den europäischen und schweizerischen Zentralbanken eingeleiteten Zinssenkungen verfrüht sind, während die amerikanische Notenbank dies noch nicht riskiert hat? Der desynchronisierte Rückgang ist eine Reaktion auf inländische Erwägungen (in dem Wissen, dass der synchronisierte Anstieg durch einen internationalen Kontext mit globalen Auswirkungen gerechtfertigt war), der je nach Region und Art der Systeme mit unterschiedlichen Konsequenzen konfrontiert ist.

In der Schweiz sind die Erwärmungsquellen (Inflation, Aussenhandel, Frankenstärke, Immobilienmarkt) unter Kontrolle, die Liquidität wird der Konjunkturdynamik angepasst und überschüssige Ersparnisse werden wieder verzinst. Zwischen dem begünstigten einzelnen Sparer und dem in seinen Anlageimpulsen eingeschränkten Unternehmer muss der Zinsrückgang die Risikobereitschaft der Unternehmen erleichtern und den Schweizer Unternehmern einen Vorsprung verschaffen. Sie haben die Verlagerung der Investitionen in Forschung und Entwicklung, persönliche und künstliche Intelligenz bereits nicht verpasst und ihre industriellen Positionierungsstärken (Pharma- und Gesundheitssektor, Innovation und Präzision) gestärkt, als die Winde gegenläufig waren.

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