Es ist keine Überraschung, dass die Regierung seit Februar zahlreiche Kürzungen der öffentlichen Ausgaben angekündigt hat, um die rasant gestiegenen Schulden abzubauen. Es ist jedoch wichtig, die Gründe für diesen Fortschritt vollständig zu verstehen, um angemessene Antworten im Sinne der öffentlichen Politik zu geben.
Gemessen als Prozentsatz des Bruttoinlandsprodukts (BIP), also des geschaffenen Wohlstands, stieg die Staatsverschuldung zwischen 2020 und 2021 von 100 auf 117 %. Doch nach diesem Anstieg auf dem Höhepunkt der Gesundheitskrise ist sie seitdem zurückgegangen Anfang 2021 beträgt der Wert 114 % des BIP und liegt Anfang 2023 bei 114 % des BIP. Dieser Rückgang ist größtenteils auf die Inflation zurückzuführen, deren Auswirkungen auf den Staatshaushalt gerade vom Hohen Rat für öffentliche Finanzen (HCFP) analysiert wurden.
Ganz automatisch steigt in Zeiten der Inflation der Wert des geschaffenen Reichtums. Dadurch wird die Verschuldung, ausgedrückt als Prozentsatz des BIP, dann sinken. Dieses Phänomen wurde in allen europäischen Ländern beobachtet. „Ein Teil der Schulden ist dank der Inflation verschwunden“fasst Henri Sterdyniak die bestürzten Ökonomen zusammen, die Anfang Juni in der Nationalversammlung vernommen wurden.
Dieser Effekt nahm jedoch je nach Mitgliedstaat unterschiedliches Ausmaß an. Tatsächlich trug dieser mechanische Effekt in den Ländern mit der höchsten Inflation dazu bei, die Schuldenquote des betreffenden Landes deutlicher zu senken. Allerdings blieb die Inflation in Frankreich insbesondere dank des Zollschutzes geringer als bei unseren europäischen Nachbarn.
Darüber hinaus wird der Einfluss der Inflation auf die öffentlichen Finanzen durch eine Reihe weiterer länderspezifischer Parameter bestimmt.
Der erste Schritt besteht darin, die Auswirkungen der Inflation auf die öffentlichen Einnahmen zu bewerten. Theoretisch erhöhen sich diese, da ein Anstieg der Preise zu einem Anstieg der Mehrwertsteuereinnahmen führt und a priori zu einer Erhöhung der Löhne und damit der Sozialversicherungsbeiträge führen kann, wenn die Kaufkraft der Arbeitnehmer im gleichen Verhältnis zur Inflation wächst .
In Frankreich wurde die Elastizität der Staatseinnahmen gegenüber der Inflation in der Praxis aus einem Grund abgeschwächt: Die sukzessiven Erhöhungen des Mindestlohns, die im Gegensatz zu den übrigen Löhnen an das Preisniveau gekoppelt sind, haben das Lohnniveau angehoben, für das Beitragsbefreiungen gelten (d. h. 3,5 SMIC).
Da gleichzeitig die übrigen nicht indexierten Gehälter nicht dem Tempo der Preise folgten, was zu einer Zerschlagung der Gehaltshierarchie in der Nähe des Mindestlohns führte, sind die Kosten dieser Kürzungen hoch „Fortschritt um 15 % im Jahr 2022, bei 68,3 Milliarden Euro und wird voraussichtlich um 10 steigen % im Jahr 2023 bei 75,4 Milliarde “schätzt der HCFP.
Die indirekten Auswirkungen der Inflation
Auch in Zeiten der Inflation steigen die öffentlichen Ausgaben aufgrund von Indexierungsmechanismen (bei Sozialleistungen, Gehältern oder Renten), die mit einer leichten Zeitverzögerung ausgelöst werden, tendenziell an.
Allerdings entwickeln sie sich weniger schnell als die Einnahmen, schätzt der Oberste Rat für öffentliche Finanzen: + 0,40 % im Vergleich zu + 0,95 % bei den Einnahmen, wenn die Inflation um 1 % steigt. Die Analyse der mechanischen Wirkung der Inflation auf Einnahmen und Ausgaben zeigt daher eindeutig einen positiven Effekt, der jedoch im Fall Frankreichs durch die Beitragswirkung gemindert wurde.
Die öffentlichen Ausgaben ändern sich weniger schnell als die Einnahmen: +0,40 % im Vergleich zu +0,95 %, wenn die Inflation um 1 % steigt
Zu dieser ersten Analyse kommen noch die indirekten Auswirkungen der Inflation hinzu. Diese hängen einerseits mit den Maßnahmen zusammen, die die Regierung zu ihrer Bewältigung ergriffen hat und die das Wachstum unterstützt haben: laut HCFP bis zu 2,2 Punkte in den Jahren 2022 und 2023.
Sie hängen auch mit den unerwünschten Auswirkungen der Inflation auf die Wirtschaft zusammen. Dies wird durch die Energierechnung belegt. Ab 2022 hat Deutschland das Volumen seiner Energieimporte reduziert. Was in Frankreich nicht der Fall war:
„ Der Einsatz von Energieimporten hat trotz des Preisanstiegs zugenommen », betont der Hohe Rat für öffentliche Finanzen. Vor allem, weil „ Die Primärenergieerzeugung, die durch die geringe Verfügbarkeit von Kernkraftwerken beeinträchtigt wird, ist stärker zurückgegangen als der Primärverbrauch.“.
Auch die Inflation wirkte sich indirekt auf die Kreditkosten aus. Zentralbanken, darunter auch die Europäische Zentralbank, reagieren auf steigende Preise mit einer Erhöhung ihrer Zinssätze, was sich auf die Kreditkosten sowohl privater Akteure (Haushalte, Unternehmen) als auch des Staates auswirkt.
Was den ersten Punkt betrifft, so blieb der Effekt in Frankreich aufgrund von relativ begrenzt „die Struktur der Verschuldung von Haushalten und Unternehmen, die hauptsächlich aus festverzinslichen Krediten mit langer Laufzeit besteht“, gibt den HCFP an. Während in anderen Ländern wie dem Vereinigten Königreich die Haushalte stark unter steigenden Zinssätzen leiden, da variable Zinssätze vorherrschen.
Verantwortung der Regierung
Auf der Seite der Staatsverschuldung hingegen wurde Frankreich durch den relativ hohen Anteil an inflationsindexierten Anleihen (bekannt als OATi) an seinen Schulden benachteiligt, deren Kosten wir bereits in unseren Kolumnen hervorgehoben hatten.
Insgesamt hätte die Inflation in Frankreich dazu beigetragen, die Schuldenquote zwischen 2021 und 2023 um 9,5 Punkte zu senken. Tatsächlich sei diese in diesem Zeitraum jedoch nur um 2,4 Punkte gesunken, betont das HCFP. Und darauf zu beharren, dass Frankreich daher in den letzten zwei Jahren nicht vollständig davon profitiert hat, „von dem Inflationsschock und dem Glücksfall, den es schaffen konnte, seine Schuldenquote zu senken“. Schuld daran ist laut Hohem Rat ein zu hohes Staatsdefizit.
Wenn es nicht die Inflation ist, die dazu beigetragen hat, dass unser Defizit im Minus bleibt und unsere Schulden steigen, müssen wir nach anderen Erklärungen suchen. Nach Angaben des französischen Observatoriums für Wirtschaftslage (OFCE) wäre die Hälfte des Anstiegs unserer Schulden seit 2017 (+ 911 Milliarden Euro) mit Unterstützungsmaßnahmen verbunden, die angesichts verschiedener Krisen beschlossen wurden, angefangen bei der Krise der Gelben. Dieser Prozentsatz steigt auf 70 %, wenn wir den Post-Covid-Wiederaufbauplan als Teil dieser außergewöhnlichen Maßnahmen betrachten.
Dieses Argument wird von der Regierung häufig angeführt, konkretisiert es jedoch deutlich weniger, dass zwischen 30 und 50 % des Schuldenanstiegs seit 2017 auf nicht finanzierte Haushaltsmaßnahmen zurückzuführen sind. Laut François Ecalle, ehrenamtlicher leitender Berater des Rechnungshofs, ehemaliger Generalberichterstatter des Berichts des Rechnungshofs und Autor des Fipeco-Blogs, wären 30 % des Schuldenanstiegs tatsächlich mit Regierungsentscheidungen zur Ausgabenerhöhung oder -kürzung verbunden Umsatz seit 2017.
Die Exekutive hat teilweise zu der Situation beigetragen, die sie nun durch drastische Kürzungen der öffentlichen Ausgaben beheben will.
