Die aktuellen globalen Wirtschaftsmarktwarnungen haben unterschiedliche Auswirkungen auf die tunesische Wirtschaft.
Die tunesische Wirtschaft reagiert empfindlich auf Schwankungen der Weltwirtschaft und muss verschiedene externe Faktoren bewältigen, um ihre finanzielle Stabilität und Wettbewerbsfähigkeit auf der internationalen Bühne zu wahren.
Konsistente Prognosen für den Ölmarkt
Große Energieagenturen haben kürzlich ihre Prognosen für den Ölmarkt in diesem und nächsten Jahr revidiert. Trotz dieser Revisionen prognostizieren sie weiterhin eine Verschärfung des Rohölmarktes im zweiten Halbjahr 2024.
Die Internationale Energieagentur (IEA) hat ihre Prognosen aufgrund des schwächeren Nachfragewachstums gesenkt. Andererseits, Energieinformationsverwaltung (EIA) erhöhte seine Nachfrageprognose, während die Organisation erdölexportierender Länder (OPEC) ihre Prognose unverändert behielt.
UBS-Analysten sagten in einer Mitteilung vom 18. Juni, dass der Markt trotz gemischter Prognosen zum Nachfragewachstum voraussichtlich für den Rest des Jahres angespannt bleiben wird, sofern die OPEC+-Produktion nur geringfügig steigt.
Die IEA senkte ihre Nachfragewachstumsprognose aufgrund der Abschwächung der OECD- und Basiseffekte, während die EIA ihre Prognose trotz der schwachen OECD-Nachfrage aufgrund der erhöhten Nachfrage nach Bunkertreibstoffen aufgrund von Störungen im Roten Meer erhöhte.
UBS-Analysten haben ihre Schätzungen zum Nachfragewachstum leicht auf 1,1 Mb/d im Jahr 2024 und 1,0 Mb/d im Jahr 2025 gesenkt.
Was das Angebot betrifft, behielten die Agenturen ihre Prognosen für das Angebot außerhalb der OPEC+ weitgehend unverändert bei, mit Ausnahme der EIA, die ihre Wachstumsschätzungen um 0,1 Mb/d anhob, da das US-Angebot für das erste Halbjahr 2024 höher ausfiel als prognostiziert.
Trotz der Ankündigung der OPEC+, ihre freiwilligen Kürzungen ab Oktober 2024 schrittweise auslaufen zu lassen, rechnet UBS weiterhin mit der Rückkehr der OPEC+-Fässer für das zweite Quartal 2025, wenn die Marktverhältnisse einen schrittweisen Anstieg ermöglichen dürften.
Kurzfristig erwartet UBS eine Erholung der Sorte Brent in Richtung der mittleren bis hohen 80-Dollar-Marke, unterstützt durch die Ausweitung der OPEC+-Kürzungen und die saisonale Erholung der Nachfrage. Es wird erwartet, dass Brent im nächsten Jahr 80 US-Dollar pro Barrel erreichen wird, wenn die OPEC+ ab dem zweiten Quartal beginnt, die Produktion schrittweise zu drosseln.
UBS-Analysten rechnen mit negativen Auswirkungen auf die Ölnachfrage aufgrund des verlangsamten BIP-Wachstums und steigender Preise, prognostizieren jedoch weiterhin ein Nachfragewachstum bis Ende der 2020er Jahre.
Steigende Effizienz und der wachsende Einfluss von Elektrofahrzeugen werden jedoch voraussichtlich zu einer Verlangsamung des Nachfragewachstums führen und innerhalb von 3 bis 4 Jahren etwa 0,5 Mb/d erreichen, wobei der Ölfördermaximum voraussichtlich im Jahr 2029 erreicht sein wird.
Trotz dieser Verlangsamung wird erwartet, dass die globalen Reservekapazitäten im historischen Vergleich stabil auf einem durchschnittlichen Niveau bleiben, da sich auch das Angebotswachstum verlangsamt.
KurzfristigDie größten Aufwärtsrisiken ergeben sich aus einem eingeschränkteren Angebot. UBS-Analysten gehen davon aus, dass die Ausweitung der OPEC+-Kürzungen und eine möglicherweise stärkere Kürzung der russischen Produktion in Kombination mit einer robusten Nachfrage dazu führen könnten, dass Brent auf über 90 USD pro Barrel steigt.
Eine weitere Eskalation im Nahen Osten und Versorgungsunterbrechungen könnten Brent sogar näher an die 100-Dollar-Marke pro Barrel bringen.
Das pessimistische Szenario der Bank geht von einem stärkeren negativen Einfluss auf die Ölnachfrage aufgrund einer Verlangsamung der Weltwirtschaft in der Größenordnung von 1,0 Mb/d im Vergleich zu seinen Prognosen aus. In Kombination mit einer geringeren geopolitischen Risikoprämie könnte dies dazu führen, dass die Brent-Preise unter ihren langfristigen Ölpreis von 75 US-Dollar pro Barrel sinken.
Kommentare.
Prognosen von Energieagenturen:
Die Internationale Energieagentur (IEA) Aufgrund des schwächeren Nachfragewachstums, hauptsächlich aufgrund der Abschwächung der OECD- und Basiseffekte, korrigierte das Land seine Prognose nach unten.
Die Energy Information Administration (EIA)erhöhte die Nachfrageprognose aufgrund der gestiegenen Nachfrage nach Bunkertreibstoffen aufgrund von Störungen im Roten Meer trotz schwacher Nachfrage seitens der OECD.
Die Organisation erdölexportierender Länder (OPEC)behielt seine Prognosen unverändert bei.
PrognosenUBS-Analysten :
Hinsichtlich der Nachfrage prognostiziert UBS ein leicht reduziertes Nachfragewachstum auf 1,1 Mb/d im Jahr 2024 und 1,0 Mb/d im Jahr 2025.
– Kurzfristig wird eine Erholung des Brent-Preises erwartet, unterstützt durch die Ausweitung der OPEC+-Kürzungen und eine saisonale Erholung der Nachfrage.
– Längerfristig rechnen UBS-Analysten mit einem Nachfragewachstum bis Ende der 2020er Jahre, trotz einer erwarteten Verlangsamung aufgrund der gesteigerten Effizienz und der zunehmenden Verbreitung von Elektrofahrzeugen. Es wird erwartet, dass sich das Nachfragewachstum innerhalb von drei bis vier Jahren auf etwa 0,5 Mio. Barrel pro Tag verlangsamt, wobei der Ölfördermaximum voraussichtlich im Jahr 2029 erreicht wird.
Auf der Ebene des Angebots:
– Die Angebotsprognosen für Nicht-OPEC+-Länder bleiben weitgehend unverändert, mit Ausnahme der EIA, die ihre Wachstumsschätzungen aufgrund eines über den Prognosen liegenden US-Angebots für die erste Hälfte des Jahres 2024 angehoben hat.
– Die OPEC+ plant, ihre freiwilligen Reduzierungen möglicherweise bereits im Oktober 2024 auslaufen zu lassen, aber UBS prognostiziert die Rückkehr der OPEC+-Fässer für das zweite Quartal 2025.
Was die Preise angeht, erwarten UBS-Analysten, dass Brent im nächsten Jahr 80 US-Dollar pro Barrel erreichen wird, wenn die OPEC+ ab dem zweiten Quartal beginnt, die Produktion schrittweise zu reduzieren.
– Kurzfristig bestehen die Hauptrisiken für höhere Preise in einem knapperen Angebot, möglicherweise aufgrund längerer OPEC+-Kürzungen und eines stärkeren Rückgangs der russischen Produktion. Eine weitere Eskalation im Nahen Osten könnte die Preise ebenfalls auf bis zu 100 US-Dollar pro Barrel steigen lassen.
Die Risiken und Szenarien bleiben jedoch unverändert, da das Abwärtsszenario von einer stärkeren negativen Auswirkung auf die Nachfrage aufgrund einer Verlangsamung der Weltwirtschaft ausgeht, wobei die Nachfrage im Vergleich zu den Prognosen um etwa 1,0 Mb/d zurückgehen wird. Dies könnte die Brent-Preise unter den langfristigen Preis von 75 US-Dollar pro Barrel drücken.
Zusammenfassend prognostiziert UBS für das zweite Halbjahr 2024 eine Verschärfung des Ölmarktes, wobei die Preisschwankungen von Nachfrage, Angebot und geopolitischen Faktoren beeinflusst werden. Die Nachfrage- und Angebotsprognosen schwanken zwischen den Agenturen, es besteht jedoch weiterhin ein allgemeiner Trend zu Marktspannungen.
Mögliche Auswirkungen auf Tunesien
Die Ölmarktprognosen für die zweite Jahreshälfte 2024, wie sie von UBS und großen Energieagenturen dargelegt werden, haben mehrere potenzielle Auswirkungen auf Tunesien.
An erster Stellein Bezug auf die Kosten für den Ölimport:
Tunesien ist ein Netto-Ölimporteur, was bedeutet, dass sich jeder Anstieg der Brent-Ölpreise direkt auf die Importkosten auswirken wird. Prognosen zufolge könnten die Brent-Preise wieder in Richtung 80 US-Dollar pro Barrel steigen oder kurzfristig sogar 90 US-Dollar pro Barrel erreichen. Dies würde zu höheren Importkosten führen, das Handelsdefizit verschärfen und die Devisenreserven des Landes belasten.
Zweitensauf dem Niveau der Inflation:
Der Anstieg der Ölpreise wird sich wahrscheinlich auf die Preise für Kraftstoffe und verwandte Produkte auswirken und zu einer höheren Inflation führen. Die Transport- und Produktionskosten werden steigen und sich auf die Preise für Waren und Dienstleistungen in der gesamten Wirtschaft auswirken. Dies könnte die Kaufkraft der tunesischen Verbraucher verringern und die Lebenshaltungskosten erhöhen.
An dritter Stelleauf der Ebene der öffentlichen Ausgaben:
Tunesien subventioniert Kraftstoff, um die Preise für Verbraucher niedrig zu halten. Bei höheren Ölpreisen muss die Regierung entweder die Subventionen erhöhen und damit die öffentlichen Ausgaben und das Haushaltsdefizit erhöhen oder die Subventionen kürzen, was zu sozialer Unzufriedenheit und Protesten führen könnte.
Vierteauf der Ebene des Energiesektors:
Höhere Ölpreise könnten die Investitionen im tunesischen Energiesektor ankurbeln, insbesondere in die inländische Öl- und Gasexploration und -produktion. Die Auswirkungen solcher Investitionen würden jedoch erst mittel- und langfristig spürbar sein.
Fünfteauf der Ebene der Weltwirtschaft und der Nachfrage nach tunesischen Produkten:
Sollte die globale Konjunkturabschwächung, wie sie im pessimistischen Szenario der UBS erwartet wird, eintreten, könnte dies die weltweite Nachfrage nach tunesischen Exporten, insbesondere in den Sektoren Textil, Landwirtschaft und Tourismus, verringern. Ein Rückgang der weltweiten Nachfrage könnte die wirtschaftlichen Probleme Tunesiens verschlimmern.
Auf dem sechsten Platzim Hinblick auf die Energiewende:
Die langfristige Prognose einer Verlangsamung der Ölnachfrage aufgrund erhöhter Energieeffizienz und der Zunahme von Elektrofahrzeugen unterstreicht, wie wichtig es für Tunesien ist, seinen Energiemix zu diversifizieren. Investitionen in erneuerbare Energien und die Verbesserung der Energieeffizienz könnten die Auswirkungen von Ölpreisschwankungen abmildern.
Endlich, auf der Ebene der geopolitischen Stabilität:
Mögliche Störungen der Ölproduktion aufgrund geopolitischer Spannungen, insbesondere im Nahen Osten, könnten die Preisvolatilität erhöhen. Tunesien muss diese Entwicklungen genau beobachten und sich auf Szenarien eines raschen Anstiegs der Ölpreise vorbereiten.
Auf jeden Fall stellen Prognosen über eine Verschärfung des Ölmarkts für die zweite Hälfte des Jahres 2024 mehrere Herausforderungen für Tunesien dar, insbesondere im Hinblick auf die Importkosten, die Inflation, die öffentlichen Ausgaben und die gesamtwirtschaftlichen Auswirkungen.
Ein proaktiver Ansatz, der sich auf die Diversifizierung der Energieversorgung und eine umsichtige Haushaltsführung konzentriert, wird von entscheidender Bedeutung sein, um diese Auswirkungen abzumildern.
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* Dr. Tahar EL ALMI,
Ökonom-Ökonomometer.
Ehemaliger Lehrer-Forscher am ISG-TUNIS,
Psd-Gründer des African Institute
Finanzökonomie (IAEF-ONG)
