Euro-Dollar-Paar: Der Trend bleibt abwärts [ABO]

Der amerikanischen Wirtschaft geht es weiterhin besser als dem Rest der Welt. Dies lockt viel Geld in die Vereinigten Staaten und treibt die Aktienmärkte und den Dollar in die Höhe. Beispielsweise verzeichneten US-Fonds wie ETFs und Investmentfonds zwischen dem 5. und 13. November fast 56 Milliarden US-Dollar, den zweitgrößten wöchentlichen Zufluss seit 2008. Das ist beeindruckend. Die meisten Anleger setzen auf die amerikanische Wirtschaft.

Schon vor Trump war die Situation dank Bidens Ergebnissen günstig: Unternehmensverlagerungen, Kontrolle der Inflation, Energiewende, Investitionen in künstliche Intelligenz usw. Seit der letzten Wahl trifft dies umso mehr zu, da das Haushaltsdefizit voraussichtlich hoch bleiben wird (rund 7 % des BIP), was die Wirtschaft weiterhin ankurbelt und die Produktivität fördert.

In Europa hingegen sieht es anders aus. Schulden werden hauptsächlich zur Finanzierung laufender Ausgaben und zur Erhaltung eines Sozialmodells verwendet die reformiert werden muss, anstatt in Projekte zu investieren, die Wohlstand schaffen.

Der starke Dollar dürfte dank der Attraktivität der amerikanischen Wirtschaft Realität bleiben. Dies kann für bestimmte Schwellenländer, die häufig Kredite in Dollar aufnehmen, ein Problem darstellen. Glücklicherweise hat sich die Situation im Vergleich zu vor zehn Jahren verbessert. Diese Länder haben ihre Volkswirtschaften gestärkt, die Covid-Krise besser bewältigt und ihre Abhängigkeit von Dollarfinanzierungen verringert.

Nehmen Sie Argentinien: Vor nicht allzu langer Zeit stand es kurz vor dem Bankrott. Heute setzt das Wachstum wieder ein, die Inflation ist unter Kontrolle und das Haushaltsdefizit, das 6 % des BIP erreichte, dürfte im nächsten Jahr verschwinden. Dies erforderte große Anstrengungen, wie z. B. eine Reduzierung der öffentlichen Ausgaben (unter Beibehaltung der Unterstützung der Haushalte), aber die positiven Auswirkungen sind vorhanden. Auch die Zentralbank intervenierte, um die Währung zu stabilisieren.

Die Türkei hat einen ähnlichen Weg eingeschlagen: Ihre Kreditwürdigkeit hat sich verbessert, sie verfolgt eine straffere Geldpolitik, die Inflation ist unter Kontrolle und ihre Wirtschaft ist weniger vom Dollar abhängig. Sie überwacht ihren Wechselkurs durch gelegentliche Interventionen der Zentralbank.

Schließlich geht es den Schwellenländern im Gegensatz zu früheren Zeiten starker Dollars dieses Mal besser. Bis zum Jahr 2024 ist keines von ihnen in Konkurs gegangen, und das scheint für das nächste Jahr unwahrscheinlich. Das sind gute Nachrichten.