Die neuesten Statistiken zeigen eine Beschleunigung der Schaffung von Arbeitsplätzen im privaten Sektor im März. Gleichzeitig sinkt das durchschnittliche Lohnwachstum weiter auf 4,1 %. den niedrigsten Stand seit fast drei Jahren. Somit scheint der Hauptfaktor, der die künftige Inflation ankurbeln dürfte, unter Kontrolle zu sein.
In Europa ist die Situation fragiler und es scheint, dass die EZB zweifellos gezwungen sein wird, vor der FED einzugreifen. Tatsächlich sinkt die Inflation weiter, während die Wirtschaftstätigkeit im Allgemeinen sehr mittelmäßig bleibt, trotz der jüngsten Verbesserungen, die bestätigt werden müssen. Allerdings muss Christine Lagarde ihre deutschen Kollegen überzeugen, die sehr auf die geringste Gefahr eines Wiederauflebens der Inflation achten. Allerdings sind die Ölpreise seit Mitte März um mehr als 10 % gestiegen. Darüber hinaus dürfte eine Senkung der europäischen Leitzinsen zu einer Abschwächung des Euro gegenüber dem Dollar führen und dadurch die Kosten für importierte Energie und ganz allgemein für Rohstoffe erhöhen, die meist in Dollar bezahlt werden. Die Abschwächung oder Fortsetzung des Aufwärtstrends bei Öl, Kupfer, Aluminium usw. in den kommenden Wochen dürfte die Entscheidung zur Senkung der europäischen Leitzinsen begünstigen oder hinauszögern.
Ein dritter Global Player mischt sich in diese Balancespiele ein: China. Der chinesische Verbraucher hat sich nie wirklich von der Covid-Krise erholt. Diese verringerte Inlandsnachfrage macht sich bemerkbar, während die chinesische Industrie – angetrieben durch die Dynamik der 2010er Jahre – von beispiellosen Produktionskapazitäten profitiert, die durch beträchtliche Investitionen in Sektoren finanziert werden, die oft mit neueren Technologien verbunden sind. Ganz natürlich hat sich die chinesische Industrieproduktion mit besonders wettbewerbsfähigen Preisen, nachdem sie einen eher zögerlichen Inlandsmarkt gesättigt hatte, dem Export und genauer gesagt Europa zugewandt. Elektroautos und chinesische Solarpaneele – unter anderem – befeuern die Desinflation in Europa, was die politischen und finanziellen Behörden beruhigt. Leider ersticken diese chinesischen Importe gleichzeitig die Industrie des alten Kontinents schamlos.
Europa hat es nicht nur versäumt, seine Unternehmen durch angemessene Besteuerung, niedrigere Sozialabgaben und weniger komplexe Standards zu Investitionen zu ermutigen, sondern es hat auch seine Märkte für importierte Produkte geöffnet, die es von den den eigenen Mitgliedern auferlegten Zwängen befreit. In einigen hochverschuldeten Ländern könnte die Sanktion doppelt so hoch ausfallen. Indem sie ihre Investitionen aufgrund höherer Steuern einschränken, bereiten sich die Unternehmen auf eine geringere künftige Wettbewerbsfähigkeit vor, während der Verbraucher, der durch höhere Steuern verarmt wird, die billigsten Produkte bevorzugen wird, die außerhalb Europas hergestellt werden. Angesichts von Mächten wie den Vereinigten Staaten oder China, die es verstehen, wirtschaftlichen Pragmatismus zu demonstrieren, verstrickt sich Europa in der Ideologie des guten Gewissens.
In den Vereinigten Staaten kurbeln die massiven Investitionshilfen des IRA (Inflation Reduction Act) die Wirtschaftstätigkeit an und ermöglichen eine Stärkung der wachsenden Produktivität. Der amerikanische Technologiefortschritt ist dominant, das Privileg der Weltreferenzwährung ist ein erheblicher Vorteil, der bestehen bleibt und die Akzeptanz der sehr hohen Verschuldung erleichtert. Die amerikanische politische Welt hält trotz scheinbar unterschiedlicher Meinungen an diesem Wunsch fest, die globale Vormachtstellung zu behaupten. Zwei Konstanten finden sich: die Erfolgskultur und die wirtschaftliche Perspektive im Hintergrund.
Die Kohärenz der Ziele und der Zusammenhalt der Akteure sind Garanten für eine langfristige Leistungsfähigkeit. Dies erklärt das Vertrauen der Wall Street und das Interesse von Optigestion am amerikanischen Markt.
