(Bloomberg) – Die australische Zentralbank wird ihren Leitzins wahrscheinlich auf einem 12-Jahres-Hoch belassen und die meiste Zeit des Jahres daran festhalten, um den Inflationsdruck einzudämmen, der durch einen überraschend angespannten Arbeitsmarkt gestützt wird.
Bis auf einen gehen alle von Bloomberg befragten Ökonomen davon aus, dass die Reserve Bank den Leitzins am Dienstag zum vierten Mal in Folge bei 4,35 % belassen wird und gleichzeitig eine restriktive Haltung einnimmt, um die hartnäckigen Verbraucherpreise anzuerkennen. Die Entscheidung wird um 14:30 Uhr in Sydney zusammen mit aktualisierten Wirtschaftsprognosen fallen. Gouverneurin Michele Bullock wird eine Stunde später eine Pressekonferenz abhalten.
Die politische Sitzung Australiens folgt auf eine mit Spannung erwartete Entscheidung der Federal Reserve letzte Woche, als der Vorsitzende Jerome Powell die Hoffnungen auf eine Zinssenkung in diesem Jahr aufrechterhielt, gleichzeitig aber feststellte, dass ein Inflationsausbruch die Zuversicht, dass der Preisdruck nachlässt, geschmälert hat. Es sieht so aus, als ob die RBA einen ähnlichen Weg einschlagen könnte.
„Die RBA bleibt datenabhängig und möchte alle Optionen auf dem Tisch behalten“, sagte Andrew Boak, Chefökonom für Australien bei Goldman Sachs Group Inc. „Das Risiko eines Neustarts des Straffungszyklus ist gestiegen, aber unser Basisszenario bleibt bestehen.“ Die RBA wird im November 2024 mit der Lockerung beginnen.“
Gouverneurin Bullock hat in diesem Jahr an der größtmöglichen politischen Option festgehalten und nach der Entscheidung vom 19. März erklärt, dass sie nichts ausschließt oder ausschließt und dass sie darauf vertrauen muss, dass sich das Preiswachstum nachhaltig auf das Ziel von 2 % bis 3 % zurückbewegt. Die RBA hat sich isoliert, indem sie einen längeren Zeitraum für die „letzte Meile“ der Inflation prognostizierte und erst Ende nächsten Jahres damit rechnet, dass sie sich innerhalb der Bandbreite bewegen wird.
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Ökonomen, die nach der unerwartet starken Inflation im ersten Quartal zu einer Neuausrichtung gezwungen waren, rechnen nun mit einer ersten Zinssenkung im November.
Sie gehen davon aus, dass die Erklärung vom Dienstag restriktiv klingen wird, und gehen davon aus, dass die vierteljährliche Erklärung der RBA zur Geldpolitik weiterhin zeigen wird, dass die Preissteigerungen über weite Strecken des Jahres 2025 über dem Ziel bleiben werden und die Arbeitslosigkeit voraussichtlich niedrig bleiben wird.
Was Bloomberg Economics sagt…
„Nachdem sie im März eine gemäßigte Haltung eingeschlagen hat, gehen wir davon aus, dass die Zentralbank bei dieser Sitzung ihren Kurs umkehren und überlegen wird, ob sie die Zinsen weiter anheben muss. Der Grund: stärker als erwartete Inflation im 1. Quartal und ein Arbeitsmarkt, der angespannter ist als im Februar erwartet.“
—James McIntyre, Ökonom.
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Die Geldmärkte preisen bis August Zinserhöhungen in Höhe von etwa 10 Basispunkten ein, eine deutliche Kehrtwende gegenüber den Erwartungen einer Zinssenkung bis zum Jahresende. Die schnelle Neubewertung führte letzten Monat dazu, dass die Renditen australischer Anleihen über die Kurve sprangen, wobei die politiksensiblen dreijährigen Anleihen um 42 Basispunkte stiegen, der stärkste monatliche Anstieg seit Juni. Die dreijährigen Renditen wurden am Freitag bei 4,04 % gehandelt.
„Die Renditen in Australien werden für Anleger auf ganzer Linie immer verlockender“, sagte James Wilson, leitender Portfoliomanager bei Jamieson Coote Bonds in Melbourne, dem fünftgrößten Inhaber dreijähriger Anleihen.
Daten deuten darauf hin, dass sich Australiens Wirtschaft verlangsamt und das Pro-Kopf-BIP schrumpft, während laue Einzelhandelsumsätze die schlechte Verbraucherstimmung widerspiegeln.
Letzte Woche hat der Supermarktriese Woolworths Group Ltd. sagte, es habe „seit Weihnachten eine spürbare Veränderung der Kundenstimmung und des Einkaufsverhaltens“ gegeben. Der Autoteilehersteller Bapcor Ltd sagte vor Tagen, dass die Handelsbedingungen in seinem Einzelhandelsgeschäft aufgrund des schwachen Verbrauchervertrauens und geringerer Konsumausgaben weiterhin schwierig seien.
Hauptschuld daran ist die hartnäckige Inflation. Gleichzeitig bleibt der Arbeitsmarkt mit einer Arbeitslosenquote von 3,8 % angespannt.
Das hat die politischen Entscheidungsträger optimistisch gemacht, dass sie eine sanfte Landung herbeiführen können – die Inflation senken und gleichzeitig die enormen Beschäftigungszuwächse der letzten Jahre beibehalten. Bisher scheint dies mit der National Australia Bank Ltd. erreichbar zu sein. unter Berufung auf die überraschende Widerstandsfähigkeit des Unternehmenskreditwachstums trotz erhöhter Inflation und Kreditkosten.
Es ist ein komplizierter Hintergrund für die Regierung, die den Boden für die im Mai 2025 anstehenden Wahlen bereitet. Ökonomen sagen, dass die RBA die Maßnahmen von Schatzmeister Jim Chalmers im Auge behalten muss, der nächste Woche den Haushalt vorstellt.
„Es ist von entscheidender Bedeutung, dass der Bundeshaushalt bestenfalls neutral bleibt, um die Bemühungen der RBA zu ergänzen; „Ein Konjunkturhaushalt riskiert, die bisherigen Fortschritte bei der Bekämpfung der Inflation zunichte zu machen“, sagte Devika Shivadekar, Ökonomin beim Beratungsunternehmen RSM Australia.
Sie geht davon aus, dass die RBA erst im November „entscheidende Entscheidungen“ treffen wird, nachdem sie zwei weitere vierteljährliche Preisdrucke gesehen hat.
– Mit Unterstützung von Matthew Burgess und Tomoko Sato.
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