Die Anleihemärkte dürften von der Wiederwahl von US-Präsident Joe Biden profitieren, da seine Regierung versuchen wird, die Steuern zu erhöhen, um einen Teil der Staatsausgaben auszugleichen, sagte der Chief Investment Officer von Morgan Stanley am Mittwoch.
Sollte der ehemalige Präsident Donald Trump jedoch die Wahl am 5. November gewinnen, wäre es „besser für das Wachstum, aber schlechter für Anleihen“, sagte Michael Wilson, Chief Investment Officer von Morgan Stanley, gegenüber Reuters Global.
In den letzten 12 bis 18 Monaten hätten Anleger hochwertige Large-Cap-Aktien mit korrigierten Gewinnen bevorzugt, was für diese Aktien Alpha generiert habe, sagte Herr Wilson.
Alpha ist ein Maß für die Leistung eines aktiven Fondsmanagers, der seine Fähigkeit angibt, Renditen zu erzielen, die über denen einer Benchmark liegen.
„Das Alpha liegt nicht so sehr auf Sektorebene, sondern auf Aktienebene“, sagte Herr Wilson.
„Gewinnrevisionen, sowohl nach oben als auch nach unten, stellen für aktive Anleger eine hervorragende Alpha-Chance dar, die viele unserer institutionellen Kunden in diesem Jahr genutzt haben.
Unternehmen und Analysten überarbeiten ihre Gewinne, um neue Informationen über ihre Leistung einzubeziehen oder Veränderungen in der Wirtschaft zu berücksichtigen.
„Für langfristige Manager kommt es auf die Aktienauswahl an, und für Makroinvestoren oder Risikoparitätsmanager wird der Anleihenanteil des Portfolios weiterhin zugunsten von Rohstoffen und Währungen vernachlässigt“, erklärte er.
Von den 1.379 US-Unternehmen, die in der Woche bis zum 7. Juni Gewinne meldeten, wurden die Schätzungen von 788 nach oben korrigiert, während die Schätzungen von 591 nach unten korrigiert wurden, wie aus Daten von LSEG IBES hervorgeht.
Während das Gewinnwachstum im ersten Quartal in den Vereinigten Staaten stärker ausfällt als erwartet, haben Führungskräfte von Unternehmen mit geringerer Marktkapitalisierung eine nachlassende Verbrauchernachfrage und ein schwaches Kreditwachstum angedeutet.
Morgan Stanley übergewichtet weiterhin großkapitalisierte Unternehmen.
„Wir sollten Aktien besitzen, deren Gewinne im aktuellen wirtschaftlichen und politischen Umfeld positiv revidiert werden und die sich für hochwertige Large-Cap-Aktien eignen“, sagte Wilson.
Von den 496 S&P 500-Unternehmen, die bis zum 7. Juni Gewinne meldeten, übertrafen 78,6 % die Analystenschätzungen, was laut LSEG-Daten über dem langfristigen Durchschnitt von 66,7 % liegt.
„Bei Aktien dreht sich alles um Gewinnwachstum – welche Unternehmen ihre Gewinne und ihren Cashflow schneller steigern können als die Inflation und, was noch wichtiger ist, die Erwartungen“, sagte Herr Wilson.
„Das Risiko besteht heute darin, dass dies gut verstanden wird und daher alles, was wächst, jetzt teuer ist.
Aus politischer Sicht sagte Wilson, dass die Einwanderungsregeln unter beiden Regierungen genau überwacht werden.
Ein Biden-Sieg wäre „freundlicher für das Arbeitskräfteangebot und die Inflation“, sagte er, während ein Trump-Sieg „die Grenzen schließen“ würde, was die Inflationsängste neu entfachen könnte.
Herr Wilson geht davon aus, dass der Energie- und Finanzsektor sowie Small Caps Fortschritte machen werden, wenn Herr Trump sein Amt antritt, und dass großkapitalisierte Wachstumsunternehmen von einem möglichen Sieg von Herrn Biden profitieren werden. (Treten Sie GMF bei, einem auf LSEG Messenger gehosteten Chatroom, für Live-Interviews: https://lseg.group/3TN7SHH) (Berichterstattung von Mehnaz Yasmin in Bengaluru; Redaktion von Divya Chowdhury und Lisa Shumaker)
