Investing.com – Der US-Dollar, der US-Dollar und globale Anleihen könnten bis 2025 mit erheblichen Positionierungsrisiken konfrontiert sein, so die Analysten von JPMorgan (NYSE:) in einer am Freitag veröffentlichten Mitteilung.
Mit seinem Cross Asset Positioning Monitor zeigt JPMorgan potenzielle Schwachstellen auf, wenn sich die Märkte an veränderte Liquiditäts- und Nachfragedynamiken anpassen.
und dem US-Dollar werden Positionierungsrisiken zugeschrieben.
Die Bank sagte, sie sehe „hohe Aktienpositionen, leicht lange Durationspositionen, nahezu neutrale Kreditpositionen, hohe Dollar-Long-Positionen, untergewichtete Nicht-Gold-Rohstoffe, hohe Positionen in Bitcoin, aber bescheidenere Long-Positionen in“.
„Aus Sicht der Positionierung sind die anfälligsten Anlageklassen im Jahr 2025 also Aktien, Dollar und Bitcoin, und die am wenigsten anfälligen sind andere Rohstoffe als Gold“, sagte die Bank.
Bei Anleihen dürfte sich das globale Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage im Jahr 2025 verschlechtern.
Die Bank prognostiziert einen Rückgang der weltweiten Nachfrage nach Anleihen um 0,9 Billionen US-Dollar im Vergleich zum Jahr 2024 sowie eine relativ bescheidene Reduzierung des Nettoangebots um 100 Milliarden US-Dollar.
Sie erklärt, dass dieses Ungleichgewicht zu einem Aufwärtsdruck auf die Renditen führen könnte, wobei die Rendite des Global Aggregate Bond Index möglicherweise um 40 Basispunkte steigen könnte.
Zentralbanken werden in dieser Dynamik eine entscheidende Rolle spielen. JPMorgan stellt fest, dass die Federal Reserve ihre Bilanzverkürzung zwar voraussichtlich Anfang 2024 beenden wird, sie jedoch weiterhin von hypothekenbesicherten Wertpapieren (MBS) auf Staatsanleihen umsteigen wird.
Sie fügen hinzu, dass die Europäische Zentralbank (EZB) die Reinvestitionen in ihr PEPP-Portfolio vollständig stoppen sollte und dass die Bank of Japan (BoJ) die Nettoverkäufe von Anleihen im Jahr 2025 beschleunigen sollte.
JPMorgan stellt fest, dass diese Maßnahmen zusammen zu einer leichten Verbesserung der Nachfrage nach Zentralbankanleihen beitragen, jedoch nicht ausreichen, um den allgemeinen Rückgang der weltweiten Nachfrage auszugleichen.
