Produktion in der Edelmetallfabrik in der sibirischen Stadt Krasnojarsk
Goldman Sachs schätzt, dass eine Unze Gold im zweiten Quartal 2026 nur den Preis von 3.000 US-Dollar erreichen wird, verglichen mit einer Prognose für Dezember 2025 zuvor, da eine geringer als erwartete Zinssenkung der US-Notenbank (Fed) belasten wird das Edelmetall.
„Unsere US-Ökonomen erwarten jetzt Zinssenkungen um 75 Basispunkte im Jahr 2025 (im Vergleich zu zuvor erwarteten 100 Basispunkten) mit einem etwas höheren Endzins von 3,5 % auf 3,75 %. Dies würde zu einer Verlangsamung des Tempos der Goldkäufe durch ETFs (börsennotierte Fonds) führen, was uns weiter von der Erreichung unseres Ziels von 3.000 US-Dollar pro Unze Gold entfernen würde“, sagte die Bank in einer am Sonntag veröffentlichten Mitteilung.
Bis zum zweiten Quartal 2026 dürfte Gold um 14 % steigen, um das Ziel der Analysten zu erreichen, ein Anstieg, der hauptsächlich mit der strukturell höheren Nachfrage der Zentralbanken zusammenhängt, erklärt Goldman Sachs.
Gold erreichte im Oktober ein Rekordhoch von 2.790,15 USD pro Unze, was auf die Zinssenkung der Fed und die eskalierenden geopolitischen Spannungen zurückzuführen war.
Nachdem die US-Notenbank die Zinsen im Jahr 2024 dreimal gesenkt hatte, sagte sie im Dezember, dass sie die Zinsen im Jahr 2025 nur noch zweimal senken werde, da die Inflation weiterhin anhaltend sei.
Der Goldpreis ist von seinem Rekordhoch um mehr als 5 % gefallen und wird am Montag um 11:10 GMT bei etwa 2.630 $ gehandelt.
Bis Ende 2025 soll der Goldpreis 2.910 US-Dollar erreichen, prognostiziert die Bank.
„Gegenkräfte – schwächere spekulative Nachfrage und strukturell höhere Käufe durch Zentralbanken – haben sich gegenseitig ausgeglichen und den Goldpreis in den letzten Monaten in einem stabilen Bereich gehalten“, schreibt die Bank und fügt hinzu, dass die Nachfrage nach ETFs nicht so stark gestiegen sei wie erwartet.
Das größte Abwärtsrisiko für die Prognose für 2026 bestünde darin, dass die Fed den Zinssatz länger auf einem restriktiven Niveau belassen würde, sagte Goldman Sachs. Wenn die Fed ihren Zinssatz nicht senkt, würde der Goldpreis bis Mai nächsten Jahres nur 2.910 US-Dollar erreichen, fügte er hinzu.
„Wir sehen auch ein Aufwärtsrisiko für unsere Goldpreisprognose im Zusammenhang mit seiner Rolle als Absicherung für die beiden wichtigsten negativen Szenarien für die US-Wirtschaft, eine Zolleskalation und erneute Marktbedenken hinsichtlich der fiskalischen Tragfähigkeit“, schließt die Bank.
(Berichterstattung über Anushree Mukherjee und Swati Verma in Bangalore, französische Version Corentin Chappron, Redaktion Kate Entringer)
