Die „Lex Trump“ ist in Kraft getreten

Die Sitzung vom Mittwoch, dem 13. November, führte zu keinen größeren Kurssprüngen am Aktienmarkt. In Europa folgte eine drastische Säuberung der Indizes, ausgelöst durch Ängste vor einer schwierigen Zukunft in einer von Trump Lex regierten Welt. In den Vereinigten Staaten erlebte die Wall Street eine zweite Phase der Ruhe mit moderaten Indexschwankungen: von -0,16 % für den Nasdaq bis zu +0,1 % für den Dow Jones, einschließlich +0,02 % für den S&P500. Nicht genug, um einer demokratischen Ente drei Beine zu brechen. Der gewählte Präsident Donald Trump verteilte weiterhin die Rollen innerhalb seiner künftigen Regierung und bestätigte damit die Präsenz von Profilen mit starken Ideen. Mit Freude erfuhr er im Laufe des Tages, was gute Chancen hatte: Sein Lager verfügt über eine Mehrheit im Repräsentantenhaus. Die Demokraten trinken also den Kelch bis zur Neige, da sie den Republikanern die Kontrolle über das Weiße Haus, den Senat, das Repräsentantenhaus und den Obersten Gerichtshof überlassen.

Die Beschränkung der Gegenmacht hat natürlich dazu geführt, dass die Strategen der großen Investmentbanken ihre mittleren Szenarien verbrennen und sich auf ihre extremen Hypothesen konzentrieren, da Donald Trump nun über einen Boulevard verfügt, auf dem er seine Politik umsetzen kann.

Wie wird die Beziehung des künftigen Präsidenten zur amerikanischen Zentralbank aussehen? Vermutlich schlecht, denn er wird nicht lange warten müssen, um sein verbale Auseinandersetzung mit Jerome Powell wieder aufzunehmen, wenn der Chef der Fed und sein Team gezwungen sind, eine restriktive Geldpolitik zu verfolgen, um dem Inflationsrisiko entgegenzuwirken, das die von Donald Trump geplanten Initiativen mit sich bringen. Auch die Ultras des republikanischen Lagers könnten ihre Stimme erheben, um die Macht der Federal Reserve, eines ihrer alten Steckenpferde, einzuschränken. Mittlerweile hat der Markt die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung der Fed um einen Viertelpunkt am 18. Dezember von gestern auf heute von 59 % auf 83 % erhöht. Der Grund? Die Veröffentlichung der Oktober-Inflation gestern um 14:30 Uhr entspricht genau den Erwartungen in den Vereinigten Staaten. Eine gewisse Erleichterung, denn mehrere Ökonomen hatten vor der Gefahr eines erneuten, deutlicheren Preisanstiegs gewarnt, der die Hoffnungen auf eine Lockerung der Geldpolitik zum Jahresende zunichte gemacht hätte. Allerdings bleibt die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen hoch, ein Zeichen dafür, dass der Anleihenmarkt die Entwicklung der Inflation weiterhin wachsam beobachtet. Die Veröffentlichung des Erzeugerpreisindex für Oktober um 14:30 Uhr wird einen neuen Test darstellen.

Kurzfristig sind die größten Auswirkungen von Donald Trumps Rückkehr ins Geschäft auf die Wechselkurse sichtbar. Der Rückgang setzt sich für den Euro, den Yen und die Hauptwährungen fort, die nicht übermäßig manipuliert werden. In Japan ist die Währung wieder in die Nähe der Schwelle zurückgekehrt, die normalerweise die Währungsbehörden aus der Klemme bringt, die es sich nicht leisten können, den Yen zu stark fallen zu lassen. Starke Schwankungen des Dollars belasten auch die Schwellenländer.

Der Ölpreis bleibt stabil, hin- und hergerissen zwischen der Aussicht, dass die Vereinigten Staaten wie Shadocks pumpen (Bohrer, Baby, Bohrer) und die Bemühungen der OPEC+, die Preise hoch zu halten. Gestern Abend haben wir erfahren, dass Indien China als Hauptwachstumsquelle der Ölnachfrage in Asien überholt hat. Öl, das zunehmend aus der Gemeinschaft Unabhängiger Staaten (hauptsächlich Russland, Kasachstan und Aserbaidschan) stammt, die seit Anfang 2024 43 % des Angebots lieferten. Im Jahr 2021 deckte die GUS weniger als 2 % des indischen Bedarfs. In der Zwischenzeit störten der Krieg in der Ukraine und die darauf folgenden Embargos die Ströme.

Auf Unternehmensebene wird das Spiel der musikalischen Stühle bei LVMH bestätigt, mit einigen Veränderungen in den oberen Rängen der Gruppe. Hinzu kommen Ergebnisse von Cisco, der Deutschen Telekom, Alstom und der Siemens AG sowie mittelfristige Pläne von Thales und ASML.

Im asiatisch-pazifischen Raum fiel der Nikkei 225 zum dritten Mal in Folge um 0,4 %. Für den Hang Seng in Hongkong ist dies der vierte Rückgang in Folge, wodurch die Verbindlichkeit seit letztem Donnerstag auf 7 % gestiegen ist. Dieses Mal vertritt Festlandchina nicht die gegenteilige Ansicht und verliert während der heutigen Sitzung ebenfalls mehr als 1 %. Südkorea hingegen konnte ebenso wie Australien um 0,4 % zulegen. Indien befindet sich nahezu im Gleichgewicht, könnte sich aber mit einer sechsten Abwärtsphase in Folge konfrontiert sehen, wenn es bis zum Schluss keine Fortschritte macht. Die europäischen Frühindikatoren sind nicht begeisterter als in den letzten Tagen: Sie stagnieren in der Nähe des Gleichgewichts, mit einer leichten rückläufigen Tendenz gegen 8:00 Uhr.

Die heutigen Wirtschaftshighlights

In den Vereinigten Staaten werden um 14:30 Uhr der Erzeugerpreisindex für Oktober und die neuesten wöchentlichen Arbeitslosenansprüche erwartet. Die ganze Agenda hier.

Die wichtigsten Änderungen bei den Empfehlungen

• Air France-KLM: JP Morgan bleibt bei seiner Empfehlung zur Übergewichtung mit einem von 12 auf 11,50 EUR gesenkten Kursziel.
• Alstom: Goldman Sachs bleibt bei seiner neutralen Empfehlung mit einem von 16 auf 18 EUR angehobenen Kursziel. Die Deutsche Bank bleibt bei ihrer Kaufempfehlung mit einem von 21 auf 22 EUR angehobenen Kursziel.
• DR. Martens: Goldman Sachs wechselt von „Verkaufen“ zu „Neutral“, wobei das Kursziel von 71 GBX auf 64 GBX gesenkt wird.
• Eiffage: Barclays bleibt bei seiner Empfehlung zur Übergewichtung mit einem von 142 auf 138 EUR gesenkten Kursziel.
• Jenoptik: Baader Helvea geht vom Sammeln zum Kaufen mit von 35 auf 29 EUR gesenktem Kursziel.
• M6 Métropole Télévision: Barclays bleibt bei seiner Empfehlung zur Untergewichtung mit einem von 13,50 auf 11,50 EUR gesenkten Kursziel.
• Nestlé: HSBC behält seine Kaufempfehlung mit einem reduzierten Kursziel von 101 bis 95 CHF bei.
• SoftwareONE: JP Morgan bleibt bei seiner neutralen Empfehlung mit einem von 15 auf 8 CHF reduzierten Kursziel.
• Lem Holding: Stifel bleibt bei seiner Kaufempfehlung und reduziert das Kursziel von 1525 auf 1100 CHF.
• Sanofi: Zacks behält seine neutrale Empfehlung mit einem reduzierten Kursziel von 58 bis 53 US-Dollar bei.
• Ströer: Barclays behält seine Marktgewichtungsempfehlung mit einem reduzierten Kursziel von 64 auf 55 EUR bei.
• TF1: Barclays behält seine Marktgewichtungsempfehlung bei und senkt das Kursziel von 9,50 auf 8,50 EUR.
• UBS Group: Zacks bewegt sich von Neutral zu Outperform mit einem von 34 auf 37 USD angehobenen Kursziel.
• UPM-Kymmene Oyj: Jefferies wechselt von Halten zu Kaufen mit einem Kursziel von 31,25 EUR.

In Frankreich

Wichtige Ankündigungen (und weniger wichtige … Ich möchte darauf hinweisen, dass die Informationen unmittelbar vor der Eröffnung gegeben werden und keinen Einfluss auf die Farbe der Aktien während der Sitzung haben)

• Es geht Bewegung bei LVMH: Maud Alvarez-Pereyre wird ab 1. Dezember 2024 zur Personaldirektorin ernannt, Cécile Cabanis übernimmt zum 1. Dezember die Finanzdirektorin.^Ist Im Februar 2025 wird sein Vorgänger Jean-Marc Guyoni die Leitung der Wein- und Spirituosenbranche übernehmen.
• Thales stellt seine Ziele für den Zeitraum 2024-2028 vor.
• ATR (Airbus, Leonardo) verzichtet auf ein neues Modell, um sich auf das bestehende Sortiment zu konzentrieren.
• Der erste von Iberia betriebene A321XLR im kommerziellen Dienst ist mit LEAP-1A-Triebwerken von CFM (Safran, GE Aerospace) ausgestattet.
• Laut Bloomberg erwägt Saint-Gobain den Verkauf seiner Autoglassparte.
• Schneider Electric zahlt seine OCEANE-Anleihen für 2026 vorzeitig zurück.
• Die AMF nimmt Vivendi im Rahmen ihrer Abspaltung von einem Übernahmeangebot für Lagardère aus.
• Eiffage strebt einen CEO-Nettogewinn in der gleichen Größenordnung wie im Jahr 2023 an.
• Alstom übertrifft die Erwartungen am 1^Ist Halbjahr und bestätigt den Jahresausblick.
• Scor verzeichnete im 3. Quartal rote Zahlen und wurde durch die Überarbeitung seiner Annahmen für die Lebens- und Krankenrückversicherung belastet.
• Valneva und LimmaTech impfen den ersten Teilnehmer der Phase-IIb-Studie zur kontrollierten Infektion des tetravalenten Shigellose-Impfstoffkandidaten S4V2.
• Hydrogen Refueling Solutions gibt an, 100 Tonnen Wasserstoff aus seinen Tankstellen mit großer Kapazität geliefert zu haben.
• Die wichtigsten Veröffentlichungen des Tages : Claranova, Phaxiam… Der Rest hier.

In der großen Welt

Wichtige (und weniger wichtige) Ankündigungen

D’Europe

• Italien verkauft 15 % der Banca Monte dei Paschi, Banco BPM erwirbt 5 %. Delfin kostet 3,5 %.
• Der Gewinn der Merck KGaA steigt im dritten Quartal schneller als erwartet.
• Saipem unterzeichnet einen Vertrag über 1,9 Milliarden US-Dollar mit TotalEnergies in Surinam.
• ASML gibt bekannt, dass sein Umsatz bis 2030 44 bis 60 Milliarden Euro erreichen wird.
• Einem behördlichen Antrag zufolge geht DE Shaw eine milliardenschwere Leerverkaufsposition bei Bayer ein.
• Die Deutsche Telekom erhöht ihre Prognosen für 2024.
• K+S senkt seine Gewinnprognose.
• EON hält an seinen Jahreszielen fest und erhöht seine Investitionen.
• Spannungen zwischen Ben & Jerry’s und seiner Muttergesellschaft Unilever wegen der Unterstützung für Gaza.
• SMA Solar streicht 1.100 Stellen und korrigiert den Ausblick nach unten.
• Die Siemens AG weist ein leichtes operatives Wachstum auf, die Digitalsparte verlangsamt sich jedoch weiter.
• Baywa meldet einen Umsatzrückgang innerhalb von neun Monaten.
• Stadler Rail gibt seine Ziele für 2024 auf.
• Telefónica erhält 380 Millionen US-Dollar zur Beilegung eines Streits mit der kolumbianischen Regierung.
• Kühne und Nagel übernimmt die amerikanische IMC Logistics.
• Laut FT fordern einflussreiche Aktionäre eine Aufspaltung von Smith & Nephew.
• Embracer verkauft Easybrain für 1,2 Milliarden US-Dollar an Miniclip.
• Boohoo leidet im ersten Halbjahr unter einem Gewinnrückgang aufgrund geringerer Verbraucherausgaben und Investitionskosten.
• OMV gewinnt Schiedsspruch in Höhe von über 243 Millionen US-Dollar wegen unregelmäßiger Lieferungen deutschen Gases von Gazprom.
• Telecom Italia sagt, dass seine Gewinn- und Schuldenziele nach dem Verkauf seines Netzwerks auf Kurs seien.
• Die wichtigsten Veröffentlichungen des Tages : Siemens AG, Deutsche Telekom, Merck KGaA, 3i Group, EON SE, Swiss Re, Hapag-Lloyd, CVC Capital Partners, Swiss Life Holding, Talanx AG, Aviva…

Aus Nordamerika

Aus dem asiatisch-pazifischen Raum und darüber hinaus

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Vorträge