Goldman Sachs sagte in seiner jüngsten Mitteilung vom Dienstag, dass die Beziehung zwischen Anleihezinsen und Aktienmärkten zwar komplex und nicht stabil sei, höhere Anleihezinsen jedoch Einfluss auf die Aktienmärkte hätten.
Das Finanzinstitut wies darauf hin, dass sich das Verhältnis zwischen Anleihezinsen und Aktienmärkten derzeit voraussichtlich umkehre, da der Druck durch die sinkende Inflation nachlasse.
Das Unternehmen hat fünf Elemente identifiziert, die das Zusammenspiel zwischen Anleihezinsen und Aktienmärkten beeinflussen. Erstens stellte sie fest, dass in der Vergangenheit Zinssätze für 10-jährige US-Staatsanleihen von rund 5 % oder inflationsbereinigte Zinssätze über 2,5 % für die Stipendiaten der Märkte schädlich waren.
„Aktienmärkte sind zu Beginn des Konjunkturzyklus tendenziell weniger betroffen, wenn die Zinssätze von niedrigeren Niveaus steigen und sich das Wirtschaftswachstum typischerweise von einem Tiefpunkt erholt“, erklärte das Finanzinstitut.
Darüber hinaus betonten sie, dass die Aktienmärkte umso besser damit umgehen können, je allmählicher die Änderung der Zinssätze sei. Dabei seien Aktienpreise wichtig, da niedrigere Aktienkurse und höhere Prämien für das Aktienmarktrisiko Aktien weniger anfällig für einen Anstieg der Anleihezinsen machten Tarife.
„Die derzeit hohen Aktienkurse machen sie empfindlicher gegenüber steigenden Anleihezinsen gegenüber dem aktuellen Niveau“, fügte das Finanzinstitut hinzu. „Die Unterscheidung zwischen inflationsbereinigten Zinssätzen und Nominalzinsen hat Auswirkungen; Zinserhöhungen aufgrund der Inflation sind für die Aktienmärkte oft einfacher zu bewältigen.“
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