Informationen bereitgestellt von Der Kreis unabhängiger Analysten •05.09.2024 um 16:39 Uhr
(Bildnachweis: Adobe Stock – )
Das Segment der „Small Caps“ leidet seit Jahren an der Börse: Dieses Gefühl haben wir jedenfalls, wenn wir auf „Small“-Aktien schauen, deren Kapitalisierung weniger als 2 Milliarden Euro beträgt. Seit 5 Jahren ist die Performance des CAC Mid & Small Index auf 11 % begrenzt, gegenüber +55 % beim CAC 40. Die Large Caps des C40 Index sind fünfmal schneller gewachsen als die „Small Caps“… Diese Beobachtung veranlasste uns, eine Bestandsaufnahme der Small Caps vorzunehmen. Wir schlagen vor, auf die Besonderheiten dieses Aktiensegments zurückzukommen, die Performance der Aktienmärkte in Frankreich und Europa zu messen und dann deren aktuelle Bewertung zu beurteilen.
Small Caps: Was sind die Besonderheiten?
Aus fundamentaler Sicht sind Small Caps oft stärker vom heimischen Markt als von internationalen Märkten abhängig. Sie sind daher weniger diversifiziert als große Konzerne, die auf internationale Märkte oder auf die Entwicklung eines anderen Sektors zählen können, wenn sich die Inlands- oder Haupttätigkeit verschlechtert.
Im Allgemeinen verfügen Midcap-Unternehmen über eine geringere Preissetzungsmacht als Large Caps, die globaler tätig sind, was es ihnen ermöglicht, die Kosten ihrer Inputs besser auszuhandeln und von höheren Einkaufsvolumina zu profitieren. Beispielsweise galten sie zuletzt als erste Opfer der steigenden Inflation.
Da sie in Nischenmärkten tätig sind, ist ihr Wachstum höher und konzentrierter als das großer Konzerne, die in mehreren Marktsegmenten vertreten sind. Sie haben auch größere Schwierigkeiten, die Komplexität der Finanzierungsmethoden und Lieferketten zu bewältigen, insbesondere während der Krisen, die wir in letzter Zeit erlebt haben. Mit einem Wort, Small Caps sind riskanter… Aber ihr Wachstum ist größer als das von Large Caps, wie die folgende Grafik zeigt, die den voraussichtlichen Gewinn der drei STOXX-Indizes Small, Mid bei 100 vor 20 Jahren und Wide zugrunde legt .
Quelle: Factset, Phiadvisor Valquant
Das durchschnittliche jährliche Wachstum der letzten 20 Jahre war daher bei Small Caps um 2 % höher…
Small Caps: Welche Börsenperformance?
Über diesen langen Zeitraum von 20 Jahren bleibt die Aktienmarktperformance von Small Caps höher als die von Large Caps: Trotz einer deutlichen Underperformance in der letzten Zeit sind Investitionen in kleine Unternehmen rentabler als in große … aber das muss man tun Sei sehr geduldig!
Quelle: Factset, Phiadvisor Valquant
Small Caps: Welche Einschätzung?
Aufgrund des höheren Wachstums ist die Bewertung von Small Caps höher als die von Large Caps: Dies gilt über einen sehr langen Zeitraum, nicht jedoch aktuell.
Quelle: Factset, Phiadvisor Valquant
Da wir davon ausgehen, dass der Trend auch im Jahr 2024 bullisch bleiben wird, glauben wir, dass es jetzt an der Zeit ist, Small Caps zu kaufen. Die Auswahl ist sehr groß und in vielen Sektoren gibt es viele besonders attraktive Aktien, wie zum Beispiel für französische Aktien: FIGEAC AERO, VICAT, DELTA PLUS, PRECIA, FOUTAINE PAJOT, DEKUPLE….
